Аналитики продолжают споры вокруг громкого заявления бывшего министра финансов Михаила Задорнова, назвавшего прямой причиной резкой девальвации рубля зависшие в Индии рупии, которые поставщики нефти не могут ни конвертировать, ни использовать.
Этой теме экс-глава Минфина, а также банков «Открытие» и «ВТБ 24» посвятил колонку для РБК. По мнению Задорнова, чтобы вернуть курс хотя бы к 85 руб. за доллар, властям следует сократить бюджетное стимулирование экономики, обеспечить продажу валюты экспортерами и контролировать уход валюты бизнеса из страны.
Кроме того, считает Задорнов, правительство и ЦБ «обязаны» решить задачу по возврату зависших в Индии рупий, в которых отказавшиеся от доллара российские компании получают оплату за экспорт, но не могут вывести из страны из-за строгого валютного контроля, что также давит на рубль.
Этот тезис эксперта и вызвал споры отечественных аналитиков.
Первым на заявление Задорнова отреагировало Минэнерго. «Нефтяные компании возвращают большую часть валютной выручки, местом происхождением которой является Россия, независимо от валюты платежа, — говорится в сообщении министерства. — Задержки не носят системного характера. Таким образом, заявления о том, что проблемы с конвертацией рупий являются причиной ослабления курса рубля, не отражают реальное положение дел».
По данным «РИА Новости», ссылающегося на информацию индийского министерства торговли и промышленности, товарооборот России и Индии по итогам первого полугодия вырос в годовом выражении в 2,9 раза — до $33,5 млрд. При этом импорт в Индию российских товаров вырос в три раза, до $31,5 млрд. Основными статьями закупок стали нефть и нефтепродукты — рост в первом полугодии в 4,4 раза, до $25,2 млрд. Также в 1,4 раза, до $1,3 млрд, подскочил импорт российских удобрений и на 35%, до $616 млн, — алмазов. Поставки в Россию индийской продукции, в основном лекарств, увеличились в 1,7 раза, до $1,9 млрд. В результате торговый дефицит Индии с Россией за первое полугодие вырос в 3,3 раза, до $29,6 млрд.
Такое положение дел, считает старший аналитик Альфа-банка Никита Блохин, следствие «условий, когда ни одна крупная нефтяная компания не была готова существенно сокращать добычу, а круг стран, готовых импортировать российскую нефть в условиях санкций, стремительно сокращался, российским экспортерам ничего не оставалось, кроме как экстренно искать новые рынки сбыта».
По мнению эксперта, в такой ситуации нефть «совершенно бесконтрольно» хлынула туда, где её готовы били принять (в Индию), о возможных финансовых проблемах способа вывода средств никто не задумывался.
Впрочем, ряд опрошенных Forbes экономистов не согласны с Блохиным – по их мнению, торговля с Индией в рупиях не является серьёзной проблемой. Например, директор по инвестициям «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой предполагает, что доля зависших денег в Индии составляет далеко не $30 млрд, как утверждает Задорнов, а на порядок меньше.
«Глупо продавать нефть за деньги, которые ты впоследствии не можешь перевести. Если бы это было правдой, то Россия и российские компании постепенно бы сокращали свои поставки в Индию или попросту от них отказывались, чего явно не происходит», полагает эксперт. По его мнению, в данном вопросе можно доверять Минэнерго, а ключевыми факторами, которые влияют на ослабление рубля, остаются «структурный отток капитала и дисбаланс в торговых потоках».
С тем, что вклад «рупиевой проблемы» в ослабление валютного курса переоценен, соглашается и экономист Bloomberg по России Александр Исаков. «По нашим сведениям, проблемы с рупиевыми остатками испытывали небольшие неэнергетические экспортеры, не вполне знакомые с особенностями рынка Индии и действующими ограничениями на вывод капитала», — отмечает эксперт. Крупные же экспортеры используют для расчетов финансовые центры с меньшими ограничениями по финансовому счету, а именно — расчеты в дирхамах, юанях, долларах и евро.
Ряд экспертов также считают, что заявления о «сложностях репатриации выручки из Индии» могут быть инспирированы самими компаниями-экспортёрами, заинтересованными в том, чтобы эту выручку не возвращать. Так, к примеру, считает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Евгений Миронюк.
«Это же просто способ торговли с российским правительством: не повышайте нам налоги слишком быстро, не пытайтесь на нас давить, войдите в наше положение», - развивает мысль коллеги эксперт Финансового университета и Фонда национальной энергетической безопасности Станислав Митрахович.
Иного мнения придерживается аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. Что делать с зависшими в Индии рупиями, на которые нечего купить и которые невозможно обменять, сейчас неясно, этот вопрос относится к сфере интересов Резервного Банка Индии, сообщил он Forbes. «Индия и нефть получает, и деньги за нее оставляет в стране, а у России растет минус по притоку валюты от экспорта ключевого энергетического товара, — говорит Потавин. — Задача по возврату зависших в Индии рупий — это важнейшая задача, решение которой может привести к укреплению курса рубля. Чем быстрее будет решена эта ключевая проблема, тем всем будет лучше, поскольку, чем выше сумма замороженных в Индии средств, тем меньше шансов на то, что они когда-то будут конвертированы в приемлемые формы валюты». По оценке Потавина, если не удастся найти какое-то решение, то по итогам года объем запертых в Индии российских денег может вырасти до $50 млрд.
Эксперт полагает, что Россия в определённом смысле находится в безвыходном положении, и односторонняя торговля с Индией продолжается, несмотря на проблемы. «Российские власти это понимают, но и нефть надо куда-то сбывать», — говорит аналитик.
И, скорее всего, в среднесрочной перспективе не стоит рассчитывать на кардинальное изменение ситуации, поскольку Индия сейчас — ключевой покупатель российской нефти и, скорее всего, таковым и останется. Поэтому вопрос взаиморасчетов, скорее всего, предстоит решать правительствам двух стран, что может быть достаточно трудно в условиях значительного торгового профицита.
Главный вывод, который можно сделать из описанных выше мытарств с рупиями, прост: несмотря на все декларации об экономической самодостаточности России, она на самом деле критическим образом зависит, как от партнёров, готовых покупать главные продукты отечественного экспорта (углеводороды, металлы, лес и удобрения), так и от притока валюты, позволяющей стране покупать то, что она сама не производит (или производит плохо).
Поэтому, пожалуй, не будет особым преувеличением утверждение о том, что «Россия жива, пока у неё есть валюта – лучше всего та самая - «токсичная» (доллары и евро), на которую можно купить примерно всё. Но на худой конец сойдут и юани, раз наше Отечество из сырьевого придатка Запада становится сырьевым придатком Китая и окончательной полупериферией глобализма. Ну, а с рупиями – получается какое-то полное безобразие…