Риск менеджмент при инвестициях в стартапы или почему не стоить вкладываться в венчур «на всю котлету»

Сегодня расскажем, как на примере конфликта с Legionfarm венчурнному инвестору выстроить систему контроля рисков.

Кто еще не в курсе — в своем материале Forbes описал историю развития конфликта Legionfarm с его менеджментом и инвесторами. Как следует из искового заявления венчурного фонда TMT Investments — основатель Алексей Белянкин манипулировал данными в финансовых отчетах для инвесторов, тратил деньги компании на личные, не связанные с бизнесом нужды, а также нарушил устав и учредительные документы компании Legionfarm, изменив состав совета директоров. В результате компанию покинули ключевые топ-менеджеры, а сам стартап начал стремительно терять свои лидирующие позиции на рынке.

Венчурное инвестирование (в России его еще называют Private Equity или PE) является одним из самых высокодоходных, но и одновременно самым высокорискованным, с большим количеством нюансов и правил, от следования которым во многом зависит вероятность успеха. Как нигде тут важна дисциплина и расчет рисков — никто же не хочет быть наивным простаком, который своими деньгами просто поддерживает развитие рынка, а также кормит многочисленных агентов и посредников.

Одно из таких правил гласит (возможно самое главное) — портфель венчурного инвестора должен включать не менее 20-30 компаний. Так как на ранних стадиях достоверно разглядеть в проекте будущего единорога практически невозможно, то единственным ориентиром для оценки будущих доходностей портфеля может выступать статистика 2-5 процентов супер-успешных выходов (или так называемых «экзитов»). Именно для того, чтобы эта статистика начала работать на Вас и нужно, чтобы компаний в портфеле было не менее 20-ти, а лучше 30 и более — чтобы 5% успеха пришлось как минимум на один целый проект.

Также хорошей международной инвестиционной практикой является аллокация не более 5-10% личного инвестиционного капитала в венчурные проекты.

После несложных подсчетов, по самой консервативной оценке, получается, что частный инвестор должен располагать общим свободным капиталом не менее 30 млн долларов, из которых только 1,5 млн долларов или 5% он должен быть готов проинвестировать в те самые 30 верчурных проектов. Напомним, что российским инвесторам в международных сделках PE обычно предлагают участвовать с минимальным чеком 50 тыс долларов.

При соблюдении этих элементарных правил риск менеджмента истории аналогичные кейсу с Legionfarm не должны вызывать особого беспокойства у частного инвестора, так как в его модели уже заложен процент потерь около 70-80%.

На практике же мы часто встречаемся с ситуацией, когда в сделках PE участвуют инвесторы не то что с общим капиталом менее 10 миллионов долларов, а даже меньше 10 миллионов рублей. Из которых почти 100% они «загружают» в максимум 2-3 сделки и начинают позиционировать себя как «angel investor» (ангельский инвестор).

К сожалению, несколько опрошенных нами частных инвесторов инвестировали в Legionfarm, даже не догадываясь о высоких рисках таких сделок, а некоторые до сих пор и не в курсе происходящих с компанией событий.

Именно поэтому мы в компании Accounts&More уделяем такое пристальное внимание донесению до наших клиентов лучших практик риск менеджмента, без которых построение успешного инвестиционного портфеля мы считаем просто невозможно.

Если у вас появились вопросы по диверсификации инвестиций, и вы хотите оценить риски вашего инвестиционного портфеля – наши эксперты проведут риск аналитику и предложат варианты оптимизации рисков и достижения ваших инвестиционных целей. Связаться с командой Accounts&More можно на нашем сайте https://accountsmore. com

Заботимся о безопасности и защите ваших активов!