Все больше и больше зарегистрированных за рубежом российских компаний подумывают о возвращении на родину. Почему наш бизнес покидает Запад и какие выгоды это сулит инвесторам.
Иногда они возвращаются
После введения санкций в 2022 году отечественный бизнес столкнулся с непредвиденными трудностями: например, стало невозможно вывести капитал для операционной деятельности или выплатить дивиденды акционерам. Появились проблемы и с обращением на биржах: например, в марте 2023 года сразу несколько компаний (Yandex, OZON, HeadHunter, ЦИАН и QIWI) получили уведомление от NASDAQ и NYSE о принудительном делистинге их бумаг. Это привело к тому, что многие отечественные компании начали строить планы по смене юрисдикции.
До начала СВО ряд крупных российских компаний уже перевели свои активы на родину. Так, в сентябре 2020 года завершился процесс переезда РУСАЛа — компания сменила «прописку» с острова Джерси на остров Октябрьский в Калининградской области. В 2021 году по тому же адресу переехала «Лента», до этого зарегистрированная на Кипре. В прошлом году сменить юрисдикцию удалось только одной компании — Polymetal, перебравшейся, правда, в Казахстан.
Упрощенка для мигранта
Еще в октябре 2022 года о возможной редомициляции сообщил онлайн-сервис HeadHunter. В начале 2023 года о своих планах по переезду также рассказали VK и Global Ports. Для этого последней компании пришлось конвертировать депозитарные расписки в обыкновенные акции. Позже о возможной смене юрисдикции заявили в TCS Group, United Medical Group (EMC) и Etalon Group. Кроме того, вопрос смены юрисдикции актуален и для других компаний, вроде QIWI, VEON или X5 Group.
Однако пока о конкретных планах многие эмитенты не сообщили. Слишком много юридических сложностей и высок риск потери части бизнеса за рубежом. Чтобы стимулировать компании, власти в этом году упростили процедуру редомициляции, предоставив право безвременно приостанавливать права иностранных холдингов на российские активы. Для этого достаточно будет решения арбитражного суда. Правило действует прежде всего в отношении стратегических компаний с активами свыше 150 млрд рублей.
Не только дивиденды
Как правило, как только какой-либо эмитент начинает говорить о планах переезда в Россию, стоимость его бумаг начинает резко расти. Это прежде всего связано с тем, что редомициляция дает возможность компании снова начать выплачивать дивиденды. А учитывая, что «прописанные» на Западе компании уже долгое время не делились со своими акционерами прибылью, будущие дивиденды могут быть весьма щедрыми. Самим компаниям переезд на родину дает возможность повысить капитализацию и ликвидность своих акций, ведь возобновление выплат должно стать мощным триггером для роста их стоимости, указывают в УК «Альфа-Капитал».
Однако есть и определенные риски: сейчас бумаги российских эмитентов торгуются за рубежом с большими дисконтами, при завершении редомициляции или продажи активов в РФ на рынке может возникнуть избыточное предложение, а это в краткосрочной перспективе негативно повлияет на стоимость акций. Минусом для вернувшихся компаний может быть и сужение инвестиционных возможностей: при нынешней ликвидности российского рынка крупным эмитентам, чтобы привлечь капитал, возможно, придется предлагать инвесторам более солидную премию, чем она была бы на глобальном рынке.
Что купить
Инвесторам, делающим ставку на редомициляцию, стоит обратить внимание на фонды акций, в портфелях которых есть бумаги таких эмитентов. В частности, это ПИФ «Альфа-Капитал Ликвидные акции», фонд смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс», а также дивидендный фонд «Сбалансированный с выплатой дохода». Владельцам брокерских счетов и инвесторам, использующим ИДУ, также подойдет биржевой ПИФ «Альфа-Капитал Управляемые Российские акции». Согласно данным InvestFunds.ru, он является лидером по доходности в своем сегменте — с начала года фонд заработал для пайщиков доходность выше 50%.
