Мне кажется, в последнее время уже давно не было столь пристального внимания к действиям Центробанка с ключевой ставкой, как сейчас. Это вполне объяснимо. Ведь сейчас от этого во многом зависит дальнейшее развитие ситуации с курсом доллара и инфляцией, что напрямую касается всех россиян.
От этого зависит дальнейшая динамика ставок по депозитам и кредитам, что касается тех россиян, которые пользуются или планируют пользоваться этими услугами.
И, конечно же, развитие ситуации на фондовом рынке, которое тоже касается большой части россиян, инвестирующих в российские акции и облигации.
До этого 16 августа ЦБ решил резко повысить ставку внепланово, собрал для этого внеочередное заседание. Такое решение было принято именно в тот день, когда курс доллара преодолел 100 рублей. Поэтому я сделал вывод, что эта отметка стала для российских властей "красной линией", за которую курс не хотят отпускать. По крайней мере, сейчас.
Далее ЦБ устами разных представителей, в т.ч. и Эльвиры Набиуллиной, уже не раз говорил, что готов и далее повышать ключевую ставку "в случае необходимости". И вообще, довольно прямо заявлял, что высокая ключевая ставка - это надолго.
Так как же ЦБ поступит с ключевой ставкой 15 сентября, уже в эту пятницу? Думаю, что там еще не приняли точного решения, и будут до последнего наблюдать за курсом валют и за инфляцией, после чего уже и решат.
Кстати, то, что ЦБ беспокоит курс рубля - там продолжают всячески отрицать, и акцентируют внимание на том, что они заботятся об инфляции, а не о рубле. Но сейчас уже даже далекий от экономики человек понимает, что эти два экономических показателя очень сильно зависят друг от друга. Да и внеплановый рост ставки именно в момент перехода курсом доллара (а не инфляцией) "красной линии" говорит об обратном. Курс рубля ЦБ очень даже беспокоит. Хотя бы потому, что инфляция от него прямо зависит.
Я могу сказать, как точно НЕ поступит ЦБ: он не будет снижать ставку на этом заседании. Г-жа Набиуллина совсем недавно заявила, что снижение ключевой ставки возможно лишь при стабильном снижении роста цен.
Как вы понимаете - тут сейчас без вариантов.
А вот как поступит - тут есть вилка событий.
Кстати, всевозможные финансовые аналитики сейчас как никогда расходятся во мнениях по данному вопросу, единого консенсуса нет и близко.
Есть 3 варианта возможных дальнейших действий ЦБ. Распишу так, как я это вижу.
1 вариант. Ключевая ставка останется неизменной, 12%. Этот вариант, к примеру, прогнозируют аналитики Сбербанка. Вероятность такого развития событий я считаю невысокой.
Так ЦБ может поступить лишь в том случае, если на предстоящей неделе рубль будет укрепляться, курс доллара опустится обратно ниже 95. Например, по причине усиленных продаж валюты из ФНБ, которые ЦБ не зря начал именно сейчас, в преддверии заседания по ключевой ставке.
2 вариант. Ключевая ставка поднимется незначительно, на 0,5-1%, до 12,5-13%. Этот вариант прогнозируют многие аналитики, его вероятность я вижу более высокой, чем в первом случае.
Скорее всего, ЦБ поступит подобным образом, если курс доллара к пятнице существенно не изменится, или слегка ослабнет, допустим, будет в диапазоне 96-98, а недельная инфляция не покажет сильного роста.
Это был бы наиболее примлемый вариант для финансовых рынков, некая "золотая середина" решений, на которую они вряд ли как-то существенно отреагируют, поскольку такой небольшой рост уже заложен в котировки.
3 вариант. Ключевая ставка поднимется существенно: на 2% и выше, до 14% и выше. Вероятность такого развития событий я вижу выше, чем у первого варианта и примерно равной второму.
Так ЦБ может поступить в двух случаях. Во-первых, если курс доллара на неделе продолжит заметно расти, подойдет вплотную к отметке 100 рублей за доллар или, тем более, превысит ее. От масштабов роста курса будет зависеть и конкретный процент поднятия ставки.
Во-вторых, ЦБ может сильно поднять ставку даже при текущем курсе, чтобы решение стало неожиданным, и курс сильнее на него отреагировал. Я напомню, что он уже дважды так поступал: в июле поднял ставку в 2 раза сильнее ожиданий, а в августе - вообще внепланово, и это дало пусть небольшой, но эффект.
Поэтому таким же образом он может поступить и в третий раз, 15 сентября.
Если взять процентные вероятности наступления всех трех вариантов, то я это вижу так.
1. Ставка не меняется, 12% - вероятность 20%.
2. Ставка повышается до 13% плюс минус десятые доли - вероятность 40%.
3. Ставка повышается до 14% и выше - вероятность 40%.
Оптимальным для экономики и финансовых рынков был бы второй вариант, но не уверен, что на него как-то сильно среагирует курс рубля. Также я не знаю, какую задачу ставит ЦБ: просто не давать рублю падать сильнее, или же укреплять его? Ведь он на эту тему молчит. А от этого тоже во многом будет зависеть выбор варианта действий.
Кстати, для тех, кто считает, что рост ключевой ставки не может укрепить рубль в текущей ситуации, я в отдельной статье объясняю, почему ЦБ на это рассчитывает. Теоретически - может:
В общем, судя по всему, неделя обещает быть интересной: в ожидании решения ЦБ и после его объявления рынки может неплохо так потрясти. Это даже началось уже на прошлой неделе.
Так что совершение любых биржевых сделок в этот промежуток будет нести в себе повышенные риски.
Дзен не показывает все публикации в ленте даже подписчикам. Чтобы читать все мои статьи - заходите непосредственно в канал.
Ваш лайк и подписка - это необходимая поддержка каналу!