Начался новый дивидендный сезон. Но если в прошлом дивидендном сезоне многие покупали акции исходя из ожидаемых дивидендов когда акции стоили на 20-30% дешевле чем сейчас, то сейчас для многих дивидендная доходность кажется уже не такой привлекательной, а с учётом роста ключевой ставки облигации дают те же 11-12% годовых, с гораздо меньшим уровнем риска чем в акциях. Поэтому всё чаще можно слышать аргумент, что акции с такой дивидендной доходностью уже нет смысла покупать и нужно ждать коррекции.
Но разве кто-то покупает акции только ради того чтобы получить ближайшие дивиденды, а потом сразу продать? Обычно размер дивидендов не является неожиданностью и рынок закладывает их в цену заранее, поэтому цена акций начинает расти сильно заранее, а не накануне объявления дивидендов. Поэтому когда размер дивидендов становится известен, то стоимость акций уже сильно не растёт, а вот дивидендный гэп никто не отменял. Так какой смысл покупать акции под ближайшие дивиденды если дивидендный гэп нивелирует всю прибыль от дивидендов? - Вопрос риторический.
Акции покупают под будущие дивиденды, рост выручки компании. И если ближайшие ожидаемые дивиденды скажем 30 рублей на акцию, то через 2-3 года это уже может быть 40-50 рублей на акцию, вот только акции за это время вырастут ещё в 2 раза, и дивидендная доходность в процентах для новых покупателей акций акций будет по-прежнему не высокой, но те купил акции 2-3 года назад заработают и на росте акций и на росте дивидендов.
Я уже упоминал в одной из своих статей тезис, что акция это по сути фьючерс на будущее бизнеса компании. То есть акции редко отражают текущую справедливую цену бизнеса (хотя если бизнес стагнирует, то обычно так и происходит), а чаще отражают то, как участники рынка оценивают перспективы компании. Отсюда компания может казаться как переоценённой, так и недооценённой. После обвала российских акций весной прошлого года многие компании стали стоить дешевле своего капитала - парадокс, правда? Когда сейф с деньгами стоит дешевле чем сумма денег в нём. Но так в моменте рынок оценивал перспективы компаний в условиях санкций. В этом и есть сходство акций с фьючерсами, то что они не отражают реальную стоимость бизнеса, а лишь ставки игроков рынка на его будущее.
Всем ликвидности и прибыльных инвестиций!