На днях стало известно, что ЛУКОЙЛ собирается выкупать у нерезидентов свои акции. В основном аналитические материалы говорят нам о том, что это - хорошая новость. Я, как бы, в душе тоже оптимист. Но мысли закрадываются разные. Хочу с вами поделиться.
▪️Что за выкуп?
До известных событий 2022 года на нашем финансовом рынке присутствовало достаточно много нерезидентов. В том числе и из недружественных стран. Они покупали ценные бумаги российских эмитентов. Каждый в соответствии со своей стратегией. В 2022 году в рамках ответных санкций из активы заблокировали. То есть, бумаги они продать не могут.
Для таких зависших недругов компании сейчас предлагают выкупить их бумаги. То есть, выпустить деньги на свободу. Но не по рыночной цене, а за половину. Поскольку, недруги уже списали все потраченные на эти акции деньги в убыток, то получить хотя бы половину для них большое достижение. И они с радостью соглашаются.
▪️Почему это хорошо?
Компания, выкупая эти (иногда достаточно крупные) пакеты акций, минимизирует свои риски взаимодействия с недружественными акционерами. Тем более, что благословение свыше на такие сделки получить можно. При этом, как я уже сказал, выкуп происходит за половину цены. То есть с финансовой точки зрения это тоже плюс.
На подобные новости рынок реагирует позитивно. В акциях появляется спрос, котировки растут. Не то чтобы сильно, но реакция есть. Вот и ЛУКОЙЛ тоже показал небольшой скачок цены. Аналитики обещают, что цена акций может на этих новостях дойти и до исторических максимумов. Это уровень 7525. То есть потенциал 15% от сегодняшних цен.
▪️Почему это плохо?
Я недавно писал про грядущие в ближайшее время дивидендные истории. Одной из компаний, от которых можно ждать хороших промежуточных дивидендов, был ЛУКОЙЛ. Хоть отчётность ещё не опубликована, но сочетание факторов (цена нефти, курс рубля, объёмы продаж) позволяют говорить о дивидендах 5,5-6% от цены акции. Понятно, что этот фактор является ключевым драйвером роста цены акции для рынка. Хорошая тема, в общем.
НО после того, как компания объявила о намерении выкупить акции у недругов, возникает логичный вопрос. А не те ли деньги пойдут на выкуп, что должны были стать дивидендами. И если это так, то негатив от отказа выплатить дивиденды будет намного сильнее позитива от выкупа акций. Если дивиденды будут, но поменьше оценки, то ещё ничего.
▪️О чём ещё полезно знать?
Предлагаю «жирными мазками» посмотреть на алгоритм предстоящего выкупа. Мы можем судить об этом на основе того, как это происходило у других компаний. Компания покупает акции у нерезидента, платит ему рубли, нерезидент покупает на них валюту и выводит её к себе домой. И вот момент покупки необходимых объёмов валюты и вызывает некоторые вопросы.
Если вспомнить август и сентябрь прошлого года, то начало падения рубля было связано как раз с подобными сделками. И, по логике вещей, снова становится опасливо за рубль. Не вызовет ли ЛУКОЙЛ очередного витка девальвации? Может.
Но есть шанс избежать роста валюты. Как пишут в некоторых источниках, у ЛУКОЙЛа за последнее время скопился на счетах приличный объём экспортной выручки в валюте. И именно эти деньги могу пойти нерезидентам за их акции. Тогда есть шанс, что валюту никто из них покупать не будет. Как следствие, не будет и роста. При этом, после выхода новости о выкупе валюта уже немного подросла. Видимо, сомнения есть не только у меня.
И ещё любопытный момент. А экспортная выручка в валюте лежит только у ЛУКОЙЛа? Или многие ждут, пока их заставят её продавать. Ведь отсутствие этих денег на рынке и является ключевой причиной роста валюты. Просто интересно…
▪️Так что делать дальше?
Традиционно, написанное ниже не является индивидуальной рекомендацией и может кому-то не подходить по уровню риска.
Думаю, что если акции ЛУКОЙЛа в портфеле уже есть, мчаться их продавать не стоит. Компания сохраняет потенциал роста и перспективу выплаты дивидендов. Сказанное - это лишь размышления, которое должны заставить просто более пристально наблюдать за инструментом. Но и покупки делать именно сейчас я не хочу. Лучше посмотреть, как будут развиваться события.
***************
Подписывайтесь на меня! Ставьте лайки! Задавайте вопросы! Вся информация, размещаемая мною, носит публичный характер, не является инвестиционной рекомендацией и может не подходить инвесторам с определённым уровнем риска.