15 августа Центробанк внепланово повысил ключевую ставку с 8,5% до 12% годовых.
Обычно в таких ситуациях облигации падают в цене и начинают давать более привлекательные доходности. Что мы видим сейчас ⤵️
- облигации на 1-2 года снизились в цене;
- облигации со сроком погашения более 5 лет фактически не сдвинулись с места.
Почему так происходит — разбираем ниже.
Почему повышение ставки никак не повлияло на долговой рынок?
Рынок постоянно находится в движении и на первый взгляд оно кажется хаотичным, но в нем есть логика, расчеты и дальновидность инвесторов. Это не просто механизм работы. Большинство участников рынка сейчас понимают, что повышение ключевой ставки — временная мера. То есть, высока вероятность, что скоро ее снова опустят, а значит нет смысла переоценивать облигации с точки зрения ежегодного прироста доходности.
Ожидания — когда начнут снижать ставку?
- Планы ЦБ РФ
Следующее заседание по ключевой ставке запланировано на 15 сентября. Каким будет решение Центробанка зависит от фактической и ожидаемой динамики инфляции, структурной перестройки экономики и других факторов.
- Мнение аналитиков
Аналитики разделились на два лагеря: одни считают, что в сентябре ставку сохранят на уровне 12%, а другие — прогнозируют снижение.
- Ожидания инвесторов
Снижение коротких облигаций в цене, в частности, бумаг со сроком на 1 год, отражает, что инвесторы ожидают сохранение высокой ставки. Большинство из них ждут, что ключевая ставка останется высокой в рамках года.
Как быть, если ждал повышения ключевой ставки и рассчитывал получить более высокую доходность от облигаций?
Можно оставаться в рамках той стратегии, которая была и до этого. То есть, если планировали и так покупать облигации, то не ждать подходящего момента.
Самое главное при этом — выбирать облигации финансово устойчивых эмитентов. Это значит, что они должны иметь темп прироста выручки более 5%, рентабельность собственного капитала более 10%, долю собственного капитала в активах более 50%.
Подсмотреть качественные идеи можно в нашем бесплатном чек-листе “Топ-5 облигаций РФ, с подробной аналитикой от профессиональных инвесторов. Скачать его можно здесь.