Глобальная геополитика не подаёт светлых перспектив, а рынок акций штурмует локальные максимумы. Эксперты и обозреватели говорят о "ловле медведей" на фоне назревшей коррекции. Волна позитива, начавшаяся на дивидендном фоне весной, похоже находит своё продолжение в новом притоке средств от частных инвесторов. И многие задаются вопросами, будет ли коррекция, что сейчас делать и какую стратегию выбрать?
Вы на канале Ю Capital, всем привет, не виделись почти 3 месяца. Вопросов накопилось много, поэтому скорее всего будет серия статей, но публиковать их смогу не так регулярно, как раньше. Поэтому подписывайтесь на канал, чтоб не пропустить, а за общением, анонсами и оперативной информацией заходите в мой телеграм Биржа FM.
В этой статье предлагаю сверить прошлые прогнозы и посмотреть, где оказался рынок, найти признаки его коррекции или дальнейшего роста. А позже проведём анализ, как чувствовали себя разные сектора российского рынка акций с начала СВО, и найдём точки для формирования стратегии и выбора акций для инвестирования.
Чтобы напомнить, а вам не искать, приложу скриншот графика с прогнозом движения рынка до 30.06.23г.
Саму статью можно найти по ссылке и можно констатировать, что оптимистичный сценарий за 2 квартал отработал себя на 100%. Индекс МосБиржи достиг уровня 2800 на дивидендных ожиданиях, хотя я оценивал вероятность всего в 20%, исходя из более консервативной и осторожной позиции.
Этот безусловный позитив и волна выплат поддерживают дух частных инвесторов, которые продолжают нести деньги в рынок и выкупают любую просадку. Если посмотреть на графики ключевых акций, входящих в индекс, то можно увидеть сплошные зелёные свечи за некоторым исключением. Похоже на эйфорию, которая кроме прочего оправдана глубоким падением рынка (более 65%) с начала СВО. Акции компаний относительно исторических средних смотрятся очень дёшево, а банковский, химический и потребительский сектор показали свою устойчивость и наращивание прибылей. Про отдельные сектора экономики напишу следующую статью.
Что до макроэкономической ситуации, то относительно РФ она не изменилась. Обход санкций частично прикрывается, часть рынков разрушено, бизнес чувствует проблемы с платежами, импортом и от более дорогого финансирования.
Кроме этого есть несколько признаков, назревшей коррекции:
- рост рынка при слабеющем рубле;
- дивергенция в росте и объёмах торгов (рост продолжается на снижающихся объёмах);
- наблюдается взрывное ралли в самых последних акциях (активы третьего эшелона один за другим показывают высокую внутридневную динамику без каких-либо оснований).
В своём телеграме в начале августа провёл опрос, насколько будет корректироваться рынок: 34% считают, что коррекция уже закончилась, тогда как 2/3 ожидают снижения хотя бы до уровня 2950. Присоединяйтесь к каналу и опросам.
Сегодня очевидно, что рынок выше значений оптимистичного канала, а сценарии на месяц вперёд могут быть следующими.
С середины августа график превратился в широкую пилу с диапазоном почти 150 пунктов или амплитудой около 5,5%.
Оптимистичный сценарий (зелёный канал) - буду придерживаться своей осмотрительности и предпочту увидеть значения больше ожидаемых. Для развития этого сценария должно случиться что-то хорошее, но горизонт планирования всего месяц. Поэтому уровни 3310 - 3510 представляются маловероятными. Хотя некоторый инерционный рост на оптимизме вполне возможен. Также рост может поддержать укрепление рубля или завершающийся сезон отчётности.
Вероятность: 20%
Базовый сценарий (жёлтый канал) - диапазон 3110 - 3275 к 30.09.23г. Этот вариант представляется более вероятным, поскольку в нём находят место и продолжение роста, и потенциал для коррекционного движения, ведь текущие значения рынка находятся у верхней границы канала.
Вероятность: 40%
Пессимистичный сценарий (красный канал) - в свете назревшей коррекции представляется очень вероятным. Дополнительной причиной снижения может стать фиксация прибыли крупными игроками и фондами к концу квартала. Долго находиться в перегретых активах никто не хочет, а закупиться после коррекции - хорошая долгосрочная стратегия.
Реализация этого сценария приведёт значения индекса IMOEX к уровням 2980 - 3170. По максимуму спад будет соответствовать 7,5% от текущих значений и укладывается в концепцию коррекции (не разворота) рынка.
Вероятность: 40%
Таким образом, по моему мнению, скорее следует ожидать охлаждение рынка, нежели продолжение его безостановочного роста. Наращивать позиции по всему портфелю в этих условиях я не буду, скорее обращаю внимание на отдельные истории. К рассмотрению покупок вернусь в октябре после оценки исполнения сценариев и на ожидании отчётности за 9 месяцев 2023. Так что же делать сейчас? Ждать, проанализировать рынок, выработать стратегию или хотя бы ребалансировать портфель. Чем я и займусь. В следующей статье расскажу о секторах, которые подвержены наибольшему спаду и на которые следовало бы обратить внимание.
Задавайте свои вопросы в комментариях и телеграме Биржа FM! Ставьте лайки, поддерживайте канал и присоединяйтесь к обсуждению инвестиций.
До связи!