🏗 Новое топливо для Самолета?

📈 Одним из драйверов роста застройщиков в РФ после пандемии была льготная ипотека. Но данная программа будет работать лишь до 1 июля 2024 года. Несмотря на этот факт, с начала текущего года акции компании "Самолет" выросли на 52%, а индекс Мосбиржи за аналогичный период прибавил около 42%. Таким образом, акции Самолета оказались лучше рынка, но сможет ли компания удерживать такую динамику и дальше? Попробуем сегодня разобраться.

⚖️ Как вы помните из наших разборов, доля ипотечных сделок в портфелях девелоперов находится в диапазоне 70-90%. Поэтому, ставка играет важную роль не только для потребителя, но и для продавца в данном случае.

📈 На фоне роста ключевой ставки, многие банки подняли ставку по ипотеке, что делает ее менее доступной для населения. Но размер ставки по льготной ипотеке остался без изменений, на уровне 8%.

❓Главный вопрос в том, что дальше будет происходить со ставкой по ипотеке и что будет с льготной ипотекой?

📌 Вчера вышла важная новость, на которую, почему-то, мало кто обратил внимание. На совещании по развитию строительной отрасли Владимир Путин заявил о том, что Правительство РФ продолжит поддерживать льготные ипотечные программы.

Цитирую:
"Мы прекрасно понимаем и отдаем себе отчет, что в значительной степени этот рекордный, скажем, "урожай" жилищного строительства связан с ипотекой. Будем все делать для того, чтобы она продолжалась. Как мы знаем, 8% - льготная ипотека теперь, 6% - это семейная, 5% - для IT-специалистов и 2% - для Дальнего Востока. Будем работать, будем продолжать." - В.В. Путин

🏠 Это очень позитивная новость для всего строительного сектора, но особенно для Самолета. Напомню, что у Самолета на долю ипотечных сделок приходится около 86% от всего объема продаж и 90% из них идут с господдержкой, куда входит льготная, военная, IT и семейная ипотека. И он имеет самый большой земельный банк в РФ.

💰 Еще в начале текущей недели идея в строительном секторе была краткосрочной, до июля следующего года. По новым вводным от Президента, с учетом дальнейшего продления программы льготной ипотеки, идея становится среднесрочно-долгосрочной, так как точной даты окончания озвучено не было.

❓ Как отразится повышение ключевой ставки на компании?
С учетом того, что ставка льготной ипотеки фиксированная, то на продажи это серьезного влияния не окажет. Что касается бизнеса, то незначительно вырастет стоимость привлечения заемных средств на новое строительство. С учетом того, что в ближайшие 2 года будет высвобождена существенная доля средств с эскроу-счетов, влияние ставки не сильно увеличит расходы на обслуживание займов.

📌 Резюмируя все вышесказанное, для девелоперов ситуация немного прояснилась, теперь можно идеи в данном секторе рассматривать на горизонт более 1 года. Среди конкурентов лучше всех пока выглядит Самолет, на мой взгляд. У него есть понятная стратегия развития, которая базируется не только на девелопменте, но и на IT решениях.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat