Крупнейшие банки получили от торговли российской валютой в 2022 году втрое больше выручки, чем в 2021 или 2020. По данным Vail Analytis, в этом году торговля рублем продолжает приносить прибыль, хотя доходность по этим операциям снизилась.
Россияне отправили около 43 млрд долларов из своих сбережений за границу с прошлого года, и большая часть из них ушла на банковские счета в соседних странах, включая Казахстан, Армению, Грузию и Азербайджан. А затем со счетов дружественных стран они переводились в западные банки. Однако из-за геополитических обстоятельств на валютном рынке сложилась возможность для арбитража, так как котировки по паре рубль-доллар на внутреннем рынке РФ и на международном рынке сильно разошлись.
На протяжении десятилетий рубли и доллары переходили из рук в руки через Московскую биржу — так называемый оншорный или внутренний рынок — в то время как инвесторы также торговали посредством сделок, организованных банками на так называемом офшорном рынке, то есть на площадках в Лондоне или Нью-Йорке. До апреля прошлого года разницы в котировках практически не было. Но затем российские власти ввели некоторые меры для стабилизации валютного рынка. Например, ввел правила об обязательной продаже валютной выручки, и между двумя курсами возник существенный разрыв.
Трейдеры с Уолл-стрит не хотели или не могли обменивать валюту напрямую с российскими банками из-за санкций. Но для некоторых банков в таких странах, как Казахстан или Армения, которые сохранили тесные связи с Россией, ограничений было меньше. Они могли выступать в качестве посредников, покупая дешевые доллары в Москве и отправляя их на продажу и в Лондоне или Нью-Йорке.
Журналисты Bloomberg приводят следующий пример. 20 мая 2022 года разница между курсом доллара к рублю на Мосбирже и на международном рынке достигала 2,5 - 3 рублей.
Трейдер из банка дружественной для РФ страны мог купить 10 млн долларов за 59 рублей за доллар, добавить 1 рубль наценки и продать эти 10 млн уже за 60 рублей за доллар контрагенту с Уолл-стрит, заработав на этом около 169 тыс. долларов. А трейдер с Уолл-стрит, в свою очередь, продавал эти 10 млн уже по рыночной стоимости на международном рынке — ближе к 61,5 рублей за долларов. Его прибыль составляла около 250 тыс. долларов.
К настоящему моменту разница между курсами Мосбиржи и валютными площадками в Лондоне и Нью-Йорке заметно уменьшилась, но возможности для арбитража всё-таки остались.