В прошлом году из-за наложения санкций на Россию со стороны “недружественных” стран торги еврооблигациями были заморожены, а купоны и тело долга перестали выплачивать российским инвесторам. Чтобы решить эту проблему, были придуманы замещающие облигации.
До конца этого года все российские компании обязаны заместить свои евробонды. Поэтому брокеры начали предлагать клиентам купить эти бумаги под замещение. По сути, инвестор в этом случае покупает обещание и подвергает капитал инфраструктурным рискам.
Например, БКС предлагает еврооблигации РЖД по цене 90,04% от номинала. Выгода для инвестора здесь в том, что можно купить их с хорошим дисконтом, и после замещения на этом дисконте заработать.
Если вы выбираете между двумя инструментами, прочитайте нашу статью. Разобрали, чем замещающие облигации отличаются от еврооблигаций.
Что такое еврооблигации и замещающие облигации?
Еврооблигации — это долговые ценные бумаги с фиксированной доходностью. Они выпускаются в валюте, отличной от национальной валюты эмитента.
Вот пример некоторых еврооблигаций, их стоимость и доходности ⤵️
Замещающие облигации — это долговые бумаги, которые дублируют основные параметры еврооблигаций крупных российских эмитентов, но выплаты по ним производятся в рублях по курсу ЦБ.
Вот пример некоторых замещающих облигаций, их стоимость и доходности ⤵️
Как видим, и то и другое торгуется в валюте, и подходят для валютной диверсификации портфеля.
В чем отличие?
- Еврооблигации — это облигации российских компаний, которые обращаются на европейских биржах. Получается, что сейчас это санкционный инструмент. Брокеры хоть и предлагают купить их под замещение, но тут остаются риски.
Данное предложение основано на обещаниях. Может случиться так, что бумаги не заместят, и они опять превратятся в чемодан без ручки. Зависнут в Евроклире и вы опять попадете в ту же западню — будете владеть бумагами, по которым нельзя совершать сделки и получать купоны.
Евроклир — это международный депозитарно-клиринговый центр, который проводит расчеты по сделкам с ценными бумагами, совершаемым на европейских биржах. Все деньги по активам: купоны, дивиденды, которые поступают на счет российским инвесторам от зарубежных эмитентов приходят на счета в Euroclear, а уже оттуда идут инвесторам.
- Замещающие облигации — это инструмент, который обращается внутри РФ. Это значит, что не нужно ждать замещения, они не подвержены санкциям, поэтому можно спокойно с ними работать и получать все выплаты. Это главное отличие от евробондов, которое дает уверенность в завтрашнем дне.
Стоит ли покупать замещающие облигации сейчас?
Доходности замещающих облигаций очень высокие — в среднем 10-11% годовых. При этом стандартная доходность валютных облигаций составляет 2-4% годовых. Доходность сейчас высокая из-за того, что на замещающем рынке торгуют только частные инвесторы. Когда придут фонды, ставки выровняются.
Присмотреться сейчас к интересным идеям по замещающим облигациям можно в нашем бесплатном чек-листе “Топ-5 замещающих облигаций, с подробной аналитикой от профессиональных инвесторов:
https://salebot.site/md/top5oblig?utm_source=yad&utm_medium=page&utm_campaign=zamesh_bond
А если хотите разобраться, как инвестировать с минимальными рисками, приходите на наш бесплатный вебинар. Делимся своей стратегией, которая позволяет зарабатывать и обгонять рынок по доходности даже в кризисы.
Попасть на вебинар можно после регистрации: