Завтра, 21 июля состоится заседание Банка России, которое с большой вероятностью впервые изменит денежно-кредитную политику после длительного перерыва.
В последний раз ключевая ставка менялась в сентябре 2022 года, то есть, с этого момента прошел уже почти год, когда она остается неизменной. Это довольно редкое явление в политике российского ЦБ в принципе, ну а с учетом нынешней особенной экономической ситуации, вообще смотрится довольно необычно.
И вот, завтра почти наверняка Банк России, наконец, изменит свою ставку после столь долгого перерыва - об этом сходятся во мнении все аналитики. Вопрос только в том, на сколько. Далее я кратко опишу свое видение того, что изменится в случае разных решений ЦБ по ключевой ставке. Отмечу так же, что значение будет иметь не только само решение, но и дальнейшие планы (в том случае, если они будут четко обозначены).
Итак, самое распространенное среди аналитиков мнение - повышение ставки на 0,5%. Это ожидаемое решение, поэтому его влияние на финансовые рынки будет минимальным: оно уже во многом туда заложено. И оно найдет свое отображение скорее в некоторой перспективе, чем сразу после озвучивания решения. То есть, сразу мы можем не увидеть вообще никаких изменений.
В перспективе такое повышение может вызвать небольшое укрепление рубля и такое же небольшое снижение фондового рынка. Думаю, не существеннее, чем на 3-5%. Если ЦБ четко даст понять, что это только первое повышение в цикле, а в следующий раз ставка будет повышена еще - описанные тенденции более вероятны не только в краткосрочной, но и в более длительной перспективе (на ближайшие месяцы).
Также при таком решении ЦБ скорее всего не достигнет своей цели (сдерживание инфляции), либо результат будет очень слабый, незаметный.
Чтобы повлиять на динамику инфляции более существенно, ЦБ должен поднять ставку сильнее ожиданий. Такая вероятность есть, но она невелика. Если ставка будет повышена на 0,75%-1% или вдруг еще выше, то эффект от этого будет заметен сразу же (в отличие от первого варианта).
В таком случае, я полагаю, рубль начнет более заметно укрепляться, а фондовый рынок - более заметно падать. Как акции, так и облигации. И чем сильнее выше ожиданий будет поднята ставка - тем сильнее будут эти тенденции.
Если ЦБ действительно нужен результат в плане сдерживания инфляции - ему следовало бы действовать подобным образом. Но вероятность этого, повторюсь, невелика.
Еще ниже вероятность того, что ЦБ поднимет ставку всего на 0,25% или вообще не поднимет. Однако, если это произойдет, то рубль продолжит заметно слабеть, а фондовый рынок довольно резко пойдет в рост (на небольшом промежутке времени). Инфляция при этом продолжит разгоняться повышенными темпами.
Как именно поступит ЦБ? Узнаем об этом уже завтра.
Ваш лайк и подписка - это необходимая поддержка каналу!