Летнее обновление нашей стратегии на 2023 год оставляет основные приоритеты неизменными - мы сосредотачиваемся, прежде всего, на качестве бизнеса компаний, их возможностях приспосабливаться к быстро меняющимся обстоятельствам, сильной основе потенциального роста их стоимости (прежде всего, дивидендам).
Стратегия не является ориентировкам для открытия позиций на оставшиеся полгода. Это обновление наших взглядов на отдельные акции в рамках долгосрочных инвестиции. Мы, как и прежде, избегаем чрезмерного влияния краткосрочных факторов на наши оценки и ориентируемся на долговременные перспективы изменения стоимости компаний.
Мы используем тактические позиции в акциях для формирования активных портфелей (как правило, равновзвешанных с разумным ограничением общего веса на одну отрасль). Роль таких портфелей обычно является вспомогательной в рамках общей стратегии долгосрочного инвестирования. Активные позиции из этой стратегии используются в нашем ОПИФ "ДОХОДЪ. Российские акции. Первый эшелон".
Само собой, адекватный уровень диверсификации портфелей инвесторов останется одним из самых важных инструментов снижения риска, связанного с отдельными эмитентами и будет обеспечивать более высокую вероятность достижения требуемого уровня долгосрочной доходности.
Тактические позиции в российских акциях
- НОВАТЭК и Роснефть - самые сильные компании в нефтегазовом секторе. Меньше проблем с продажами, льготы и возможности роста. Лукойл нам нравится дивидендами.
- Россети Центр и Приволжье, Россети Центр, Россети Московский регион, Россети Волга, МРСК Урала – дивидендные истории на фоне больших инвестиционных программ материнской компании.
- Нижнекамснефтехим (обычка и префы) – хорошие планы, сильные возможности роста бизнеса.
- Сбербанк (обычка и префы) – собирает в себе все, что хотят акционеры – рост, дивиденды, прогнозируемость.
- Банк Санкт-Петербург – тоже старается быть акций «здорового» инвестора (дивиденды, выкуп акций, рост). Получается. Но пока не достает стабильности (как в результатах, так и в корпоративном управлении).
- АЛРОСА – нам нравятся сохранение объемов и рынков сбыта, возможности долгосрочного роста производства, невысокие налоговые риски, дивиденды.
- АФК Система – похоже, что менеджмент ведет себя разумно. Небольшое снижение долга (вместо выплаты дивидендов) может снизить требуемую стоимость капитала, повысить оценку бизнеса и обеспечить возможность выплат высоких и стабильных дивидендов в ближайшем будущем.
- Эталон – перерегистрация, много свободных денег, хорошие возможности роста, дивиденды в пользу АФК Система.
- Русагро – сделки M&A, смена прописки, возможности долгосрочного роста, хорошо подстраивается под сложные условия.
- ТМК – возможные бенефициары новых инвестиций Газпрома, потенциальные стройки «газовых потоков» в Турцию и Китай, трубный проект в Пакистане и высокие ожидаемые дивиденды.
- QIWI – возврат к прежнему уровню прибыльности и преимущества от "преобразования" рынка переводов.
- Белуга – стабильный и качественный бизнес, возможности роста за счет розничной сети, хорошие дивиденды.
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.
- Облигации помогают вашему портфель быть более предсказуемым и психологически комфортным (читайте про это здесь). Наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).
Читайте также:
... и еще десятки полезных публикаций в нашем канале Telregram. Вот тут есть полный гид по каналу.
