Очередной новостной обзор по компаниям из моего и, вероятно, вашего инвестиционного портфеля.
X5 Group
Компания опубликовала операционные результаты за 2 квартал 2023:
Тезисно:
- Чистая выручка: выросла на 19,1%, до 770,7 миллиардов рублей.
- Чистая выручка за 6 месяцев: выросла на 17,5%, до 1,466 триллиона рублей.
Динамика выручки за 6 месяцев: Пятерочка +12,7%, Перекресток +2,1%, Чижик X4.
- Суммарные LFL-продажи во 2 квартале выросли на 7,8%, трафик на 6,6%, средний чек на 1,1%.
Количество торговых точек выросло на 14,7%, до 22682:
- Количество магазинов Пятерочка выросло на 5,7% за полугодие, до 20248.
- Сеть Чижиков выросла за полугодие на 56,5%, до 809.
- Также, X5 Group выкупила компанию Тамерлан, включающую сети дискаунтеров Покупочка, Покупалко и супермаркеты Га-Га. Всего 295 магазинов.
За неимением иных вариантов применения денежных средств (включая выплату дивидендов), X5 Group продолжает инвестировать в масштабирование бизнеса.
Селигдар
Селигдар провел день инвестора. Я принял в нем участие и как обычно в таких случаях - сделал небольшой конспект по основным тезисам.
1. До 2025 года годовая добыча золота Селигдаром сохранится на уровне 2022 года, то есть около 7,6 тонн, добыча оловянного концентрата может вырасти с 2,9 тысяч тонн в 2022 году до 3,6 тысяч тонн.
2. Основной рост добычи ожидается с 2025 по 2030: золота до 20 тонн через 7 лет, олова до 14-16 тонн к 2030.
В частности месторождение Кючус, ввод в эксплуатацию которого ожидается в 2029 году, добавит около 10 тонн золота к добыче в год.
Буквально неделю назад Селигдар сообщил о завершении буровых работ на Кючусе с опережением на три месяца.
Месторождение Кючус расположено за полярным кругом, на территории Верхоянского и Усть-Янского улусов Республики Саха (Якутия). Запасы золота на участке составляют 175,3 тонны, а ресурсный потенциал оценивается в более чем 250 тонн.
На крупном месторождении олова Пыркакайские штокверки исследуются технологические свойства руды. На месторождении Хвойное продолжается строительство золотоизвлекательный фабрики, запуск которой позволит увеличить годовую добычу золота до 10 тонн в 2025 году. Все проекты требуют значительных финансовых вложений.
3. Проблем с реализацией золота сейчас нет. Оно продается преимущественно за рубли и в рублевом выражении цена выросла на 65% в 2023 к 2022.
Но совокупные денежные затраты на добычу (AISC) составляют около 1000 долларов за унцию - больше чем у Полюса (около 800$), но меньше чем у Polymetal (1200-1300$) и в среднем по сектору.
4. 77% долга компании - это так называемый "золотой долг" (золотой заем в банке и золотые облигации).
В натуральном выражении суммарно обязательства холдинга в золоте составляют около 8 тонн. Ориентировочная дата начала погашения долга - в районе 2028 года.
Компания объяснила именно такую форму заемного капитала тем, что она выступает хеджем на изменение цены золота.
5. Селигдар не исключает выплаты дивидендов по итогам 2023 года, однако отмечает, что это будет зависеть от финансового состояния холдинга и хода реализации проектов.
Также, компания опубликовала операционные результаты за 1 полугодие 2023 года:
Что касается денежного потока:
- Выручка от реализации золота в 1 полугодии 2023 года составила 17,7 миллиардов рублей, увеличившись на 155% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. 65% полученной выручки пришлось на реализацию золота, произведенного компаниями Холдинга, 35% было получено в рамках реализации покупного золота. Рост выручки связан как с увеличением объема реализации в натуральном выражении, так и ростом средней цены реализации золота на 13% год-к-году.
- Без учета продаж золота, произведенного по договорам подряда, не отражаемых в консолидированной выручке по МСФО ПАО «Селигдар», выручка от реализации золота составила 17,5 млрд рублей.
- Выручка от реализации оловянного, вольфрамового и медного концентрата в 1 полугодии 2023 года составила 2,5 миллиарда рублей по сравнению с 3,8 миллиарда рублей годом ранее. Снижение объема выручки связано с волатильностью биржевых цен на цветные металлы и политикой продаж компании.
- Суммарная выручка от продаж золота, оловянного, вольфрамового и медного концентратов по итогам 1 полугодия 2023 года составила 20,2 миллиарда рублей, что превышает показатель прошлого года на 87%.
1 полугодие было успешным.
Самолет
- Самолет создаст собственное образовательное направление "Самолетум", в которое до конца 2023 года инвестирует 1 миллиард рублей.
Компания намерена участвовать в развитии муниципальных школ и детсадов, а также создавать свои частные образовательные организации "Самолетум Сад" и "Самолетум Школа", а также онлайн-ресурсы.
Покупатели квартир смогут включить стоимость обучения в этих организациях в ипотеку и получить место в садике или школе вместе с квартирой.
Первую школу в новой концепции Самолет откроет в 2023 году в квартале Спутник (расположен рядом с МКАД в районе Мякинино на северо-западе Москвы).
Прежде я писал, что Самолет намерен трансформировать рынок недвижимости в совершенно новую форму - недвижимость не как продукт, а как услуга. Это просто очередной пример.
Хотя надо отметить, что прежде у регулятора возникли претензии к застройщикам, которые спешили завершить строительство жилой недвижимости, но оттягивали сроки сдачи инфраструктурных объектов (прежде всего детских садов и школ). Так что в данном случае Самолет решает сразу несколько вопросов - от создания дополнительной ценности для покупателей до решения инфраструктурных проблем.
- Самолет Плюс инвестировал в агрегатор новостроек Dombook.
В результате появится цифровая платформа, на которой в перспективе планируется проводить каждую четвертую сделку на первичном рынке недвижимости, а к концу года количество пользователей увеличится до 15 тысяч. Основная задача - сделать единую платформу для девелоперов, риелторов и покупателей (без привязки к конкретному региону).
Размер инвестиций и доля в проекте не раскрывается.
Хоть компания и не объявляла в качестве самоцели усиление "отдела продаж", эта и предыдущая новость (о поглощении крупного агентства) говорят о том, что Самолет хочет усилить "каналы сбыта".
Новатэк
- Финская энергетическая компания Gasum возобновила закупки сжиженного природного газа на российском заводе Криогаз-Высоцк.
Среднетоннажный СПГ-проект Криогаз-Высоцк расположен в порту Высоцк Ленинградской области на Балтийском море. Мощность проекта составляет 660 тысяч тонн в год.
51% в проекте принадлежит Новатэку, остальные 49% - Газпромбанку.
- Криогаз-Высоцк завершил проект по строительству дополнительного пункта налива готовой продукции в автоцистерны на территории Терминала по производству и перегрузке сжиженного природного газа в порту Высоцк.
Это позволит увеличить количество отгружаемых в сутки автоцистерн с 12 до 24.
Михельсон в интервью сделал интересные замечания:
- Первая линия Арктик СПГ-2 будет введена в полную мощность в 1 квартале 2024.
Запуск планируется в конце 2023, при этом компания рассчитывает, что Арктик СПГ-2 выйдет на проектную мощность в 6,6 млн тонн в первом квартале 2024 года.
- СПГ с Арктик СПГ-2 будет дешевле СПГ с Ямал СПГ даже после удорожания проекта.
- Новатэк заключил контракты по продаже СПГ с Арктик СПГ-2 с японскими компаниями. Будут также новые контракты.
В Арктик СПГ 2 проект реализует СПГ своим партнерам в доле владения. 10% имеет японская сторона, это 2 миллиона тонн будет на японском рынке точно. Но уже есть контракты, и рассматриваются контракты дополнительно и с долей Новатэка на японском рынке.
Михельсон
Кроме того, Михельсон сообщил, что рассчитывает начать реализацию проекта Мурманский СПГ через год, после вывода второй платформы для Арктик СПГ-2 из дока.
Новатэк планирует построить в поселке Белокаменка Мурманской области завод по сжижению газа мощностью 20,4 миллиона тонн в год. Проект предполагает строительство трех линий по 6,8 миллиона тонн, две из которых планируется ввести в 2027 и 2029 годах.
Не хотел выносить эту тему в отдельную заметку, так что прокомментирую комментарий читателя тут.
К заметке о недобросовестном корпоративном управлении один читатель высказался, мол, увидел бонусы директорам Новатэка и изменил свое мнение об инвестициях в акции компании.
Такие бонусы - не в новинку для нашего рынка и крупнейших российских компаний. И в сущности вопрос не в них (или правильнее - не только в них).
В заметке:
... я четко расписал, что создает акционерную стоимость. Если компания увеличивает активы, которые обеспечивают прирост выручки и прибыли, а также платит дивиденды и хотя бы изредка проводит байбек - остальное уже в порядке вещей, так как первостепенная задача выполняется - компания увеличивает акционерную стоимость.
ДВМП и Сегежа
- Комбо-новость - FESCO увеличила объем отгрузок на экспорт в 2 раза.
Транспортная группа FESCO в июне 2023 года отгрузила на экспорт 11,5 тысяч TEU – это более чем на 30% превышает майские значения. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года поставки увеличились почти вдвое.
Основу грузопотока составила продукция лесопромышленного сектора (в том числе продукция Сегежа), химической отрасли, агропромышленного комплекса и металлообработки.
Увеличение достигнуто за счет роста по всем направлениям: через Владивостокский морской порт, порты Санкт-Петербурга и Новороссийска, а также через сухопутные пограничные переходы с Китаем.
Segezha Group и FESCO подписали соглашение на ПМЭФ-2023 о перевозках из Северо-Западного, Центрального, Приволжского и Сибирского регионов России в страны ЮВА, Средиземного моря, Турцию, Индию и Китай. Также планируется сотрудничество и в рамках проектов по Северному морскому пути, а также международному транспортному коридору "Север - Юг".
Новые продукты Лукойла и НорНикеля
В завершение о том, что не оказывает влияния на котировки, но имеет непосредственное отношение к бизнесу и будущему развитию, то есть о продуктах.
- НорНикель внедряет палладий для обеззараживания воды по инновационной технологии.
Воду в бассейне обычно обеззараживают с помощью гипохлорита натрия или хлорки. Но все более перспективной становится другая технология - электролиз воды с добавлением поваренной соли или хлорида натрия. Электроды для этого процесса изготавливают из сплавов титана или других металлов, а на их поверхность наносят каталитический слой из металлов платиновой группы. Этот слой ускоряет превращение хлорида натрия из поваренной соли в обеззараживающий агент - гипохлорит.
Совместно с партнерами НорНикель разрабатывает новый состав каталитического слоя на основе палладия для нанесения на электроды.
Эта технология обеззараживания воды выгодна тем, что не требуется перевозить и хранить большие запасы гипохлорита натрия. Обеззараживающее вещество образуется прямо на месте и точно в нужном количестве. Кроме того, использование палладиевых катализаторов - более экологичное и экономичное решение.
Норникель не только сам производит палладий, но и активно исследует возможности его использования в продуктах более сложного технологического уровня. Технология электролиза для обеззараживания воды только набирает обороты, но в будущем может стать базовой, а в дальнейшем - может быть использована также для подготовки питьевой воды.
Виталий Бусько, вице-президент НорНикеля по инновациям
Компания планирует завершить этап разработки палладиевого катализатора до конца 2023 года, после чего катализатор будет проходить полевые испытания.
По предварительным оценкам, использование палладиевых катализаторов в масштабах России потребует сравнительно небольшого объема металла, но все же это новый источник "реализации" палладия.
Прежде я выражал идею, что если опираться на историю - новые, более современные технологии, могут стать источником дополнительного спроса для металлов, добываемых НорНикелем. Этот тезис еще не раз предстоит подтвердить, прежде чем объемы потребления металлов вырастут, но пока все к этому идет.
- Лукойл изучает возможности для производства новых энергетических продуктов.
Лукойл тестирует на НПЗ в Болгарии биодизель из водорослей, в Финляндии для клиентов доступно топливо Teboil Green+, полностью изготовленное из отходов и остаточного сырья:
- На НПЗ в Болгарии совместно с партнером разработан проект по экспериментальному производству биотоплива третьего поколения (биодизель и "зеленый" авиакеросин SAF), которое основывается на продукте AlgenCrude, полученном из водорослей.
- В Финляндии для розничных и мелкооптовых клиентов стало доступным топливо Teboil Green+, полностью изготовленное из отходов и остаточного сырья.
До этого Teboil Green+ был доступен только для прямых контейнерных поставок (минимальный объем - 2 тысячи литров), но в 2022 году начал поступать на АЗС Teboil в трех городах страны. Теперь клиенты могут заправляться топливом непосредственно на АЗС или закупать его в переносные канистры.
Благодарю, что читаете.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
