Итак, наша долгая DOGE эпопея, тянувшаяся весь II квартал закончена. Давайте погрузимся в историю и соберем пройдённые вехи в одну статью.
В начале апреля 2023, шуточная смена логотипа «чирикалки» с птички на собачку, которую изящно провел для выплаты квартальной премии сотрудникам Илон Маск, вызвало рост цены DOGE.
Такое ценовое движение вызвало IV опционов на фьючерс индекса DOGE торгуемый на бирже деривативов АЕ. Это, в том числе, послужило для для того, чтобы собрать календарную конструкцию из проданного опциона апрельской серии и купленного опциона серии квартальной.
Календарь был пропорциональный и построенный на путах 80 страйка. Туземун был вероятен, и поэтому справа опционную конструкцию я решил не закрывать.
Примерно с такими же показателями можно было просто продать опционы пут ближайшей серии, но вероятность того, что шумиха вокруг чирикалки сменившей владельца продолжиться, в том числе и с использованием образа собачки. И цены коина вполне себе моги бы подрасти еще, и подрасти значительно.
Такой рост, с точки зрения опционной математики, спровоцировал бы рост IV опционов дальней (купленной нами квартальной) серии при том что IV ближней серии (проданные нами месячные опционы) уже выросла и вряд ли бы росла такими же темпами как в квартальной серии.
При таком развитии событий текущая PnL нашей конструкции воспарила бы над нулевой линией, а полученный нами в этом случае доход составлял бы в годовом исчислении те самые «иксы» которые алчут криптаны-памперы.
Однако случилось то что случилось.
Наш предполагаемый сценарий не реализовался, полет японского потомка Белки и Стрелки на Луну не случился. Тыловые (квартальные) опционы мы дотянули до июньской экспирации произошедшей 30/06/23. Ну и по дороге заработали немножко денег.
Давайте ретроспективно взглянем на это квартальное путешествие и подсчитаем сколько мы заработали не смотря на то что сценарий не реализовался.
И уже 22 апреля для собранной нами конструкции наступил «страховой случай» цена DOGE в своем снижении достигла значения 0,08 на споте.
И 80 на бирже АЕ (на бирже АЕ 1 контракт на фьючерс на индекс DOGE = 1000 DOGE коина).
Ну и другого выхода, кроме как ачать дельтахеджирование нашей опционной конструкции при помощи фьючерса у нас не было. Чем мы, собственно, и занялись.
Благо что наш запас по прибыли сформированный более быстрым временным распадом проданных опционов и падением их IV на тот момент (22/07/23) был весьма значителен.
Непосредственно перед апрельской экспирацией наша конструкция выглядела так.
Итак, наш сценарий не сработал, но 600 USDT мы «в карман» положили, и особо при этом не нервничали. Маржинальные требования в процессе жизни нашей конструкции не превышали $1 500.
Продавать находящиеся «на деньгах» опционы квартальной серии мне не хотелось, и я решил еще раз собрать на них календарную конструкцию.
Продав 100 майских опционов Пут 75 страйка и слегка «подравняв» правую часть конструкции небольшим количеством купленных фьючерсов DOGE. Все-таки DOGE это монета новостная, и не нравиться мне идея левый край близко к нулю по итоговой PnL подводить.
Ну а если все вдруг пойдет не так, и цена фьючерса DOGE достигнет 75, у нас всегда будет возможность застраховаться от этого, ну и неожиданным для нас это не станет, так как имеется возможность настроить на это встроенный в терминал бот. GM на конструкцию в момент создания не превышала $1 000.
«Собачка» же продолжила вздорничать. И ближе к 07/05/23 мы снова «наехали» на проданный край.
Ну что тут делать. Защищаем свою позицию. Снова приступаем к ДХ.
Запас по прибыли у нас и не такой большой как в первом месяце квартала, да и продавали мы майскую серию при не таких высоких значениях IV как в апреле.
Значительных ценовых колебаний коина не происходило, и к середине мая опционная математика начала работать на нас.
День за днем мы приближались к экспирации, и хоть и раздавали немного денег от ДХ «в окружающую среду», но шло все достаточно гладко и комфортно.
За неделю до майской экспирации месячные фьючерсы начали распадаться куда как быстрее, и не смотря на то что ДХ приходилось продолжать «жить стало лучше, жить стало веселей».
Тетту буквально «насыпали».
Но у DOGE были свои планы, она махнула хвостом налево, а мы и это подкорректировали, продавая фьючерсы и выравнивая таким образом дельту конструкции
За день до экспирации я привел конструкцию вот к такому виду.
И дал себе слово, если цена не подойдет к значению 75, я и «пальцем не шевельну».
Ну и непосредственно перед экспирацией, 26/05/23 профиль конструкции имел такой вид.
На этом мы в мае заработали чуть больше 200 USDT, наши максимальные маржинальные требования в том месяце были около $2 000.
Ну и мне уже самому стало интересно «дотащить» купленные квартальные опционы (к тому времени они были «весьма себе в деньгах, но еще не глубоко») до экспирации.
И я собрал вот такую вот «кракозябру».
Как вы заметили, туземун меня уже не беспокоил, а что делать если цена актива будет снижаться и дальше мы уже отлично «знали, умели, практиковали».
И не смотря на то что приведенное выше название данной конструкции не подразумевало под собой видовой схожести с «кораблями пустыни», тетта ее весьма напоминала двугорбое создание.
Наезд цены на проданный слева край не заставил себя долго ждать. И к середине июня мы уже дельтахеджировались во всю.
Прям с маниакальным упорством трижды за квартал мы подставляли под «страховой случай» проданные путы. Но помним, все это время у нас были и путы купленные.
Собаченка же, видимо в виду наступления лета развлекалась «на все деньги», наши, замечу, деньги.
Дней за 8 до экспира наконец то «включилась» тетта.
DOGE не унималась и на квартальную экспирацию мы вышли вот в таком вот суетном но ни разу не «бледном» виде.
Экспирировались мы с прибылью чуть более 600 USDT. Предъявляемые нам биржей маржинальные требования не превышали $2 500.
А теперь давайте подсчитаем полученный нами финасовый результат. В апреле мы заработали $600, в мае $200, в июне еще $600 – итого $1 400. Беря по максимуму, оценим, что задействовали для этого мы $2 500. В годовом выражении это явно больше 200%.
