30 июня Собрание Акционеров Татанефти одобрило решение Совета Директоров о выплате дивидендов по итогам 2022 года в размере $0,30 (27,71 руб.) на обыкновенную и привилегированную акции, что составляет 5,54% и 5,60% дивидендной доходности к текущей цене обыкновенных и привилегированных акций, соответственно. Дата закрытия реестра для получения дивидендов –11 июля 2023 года.
Отдельно отметим, что по итогам 2022 года совокупные дивидендные выплаты Татнефти составят 53,21% от чистой прибыли компании, что превышает норматив, прописанный в Дивидендной политике Общества. Напомним, что согласно действующему документу, Совет директоров Общества при рекомендации по размеру дивиденда исходит из размера чистой прибыли Общества по РСБУ или МСФО, при этом, целевым уровнем средств, направляемых на выплату, выступает норматив в размере не менее 50% чистой прибыли по РСБУ или МСФО, в зависимости от того какая из них является большей.
Подчеркнем, что совокупный дивиденд за 2022 год на привилегированные и обыкновенные акции Татнефти составит $0,73 (67,28 руб.) или 13,46% дивидендной доходности к текущей цене $5,43 (500 руб.). Тем не менее, несмотря на высокую совокупную дивидендную доходность Татнефти, мы не ожидаем, что компания продемонстрирует аналогичные финансовые результаты в 2023 году. В первую очередь, на финансовые результаты компании окажут давление подготовленные Минфином поправки о корректировке параметров налогов в нефтяной отрасли в части демпферных выплат. Отметим, что проект предполагает двукратное сокращение демпферных субсидий на три года — до конца 2026 года, а не на год, как исходно планировалось. Также Правительство планирует сдвинуть сроки налоговых льгот для выработанных месторождений, которых активно добивалась Татнефть.
Мы закрываем нашу инвестиционную идею по акциям Татнефти в связи с достижением целевой цены. Считаем, что у компании отсутствуют среднесрочные драйверы роста, а корректировки в формуле расчета демпфирующих надбавок и другие налоговые поправки, разработанные Минфином, не позволят Татнефти повторить результаты 2022 года.