Российская валюта продолжает слабеть, а на фондовом рынке после завершения сезона выплаты дивидендов исчезли последние стимулы для роста. Настроения инвесторам не добавляют ни геополитика, ни заявления властей о том, что разовый сбор с бизнеса могут повторить. Подробнее обо всех важных событиях на рынке — в обзоре УК «Альфа-Капитал».
Преждевременный оптимизм
На прошлой неделе индексы S&P500 и NASDAQ поднялись более чем на 2%, причем особенно заметно выросли акции нефтегазовых компаний и сектора промышленности и материалов. Хорошему настроению инвесторов способствовали вышедшие макроэкономические данные: американский ВВП в I квартале 2023 года вырос на 2%, улучшилась ситуация на рынке труда, при этом инфляция замедляется. В мае она снизилась с 4,3% до 3,8%.
С одной стороны, все это демонстрирует, что усилия ФРС начали оказывать положительный эффект, с другой стороны, как считают в «Альфа-Капитале», с учетом хороших макроэкономических данных у регулятора есть все возможности продолжить дальнейшее ужесточение монетарной политики. Тем более что до желаемых 2% инфляции еще далеко. Глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что до конца года ставка может быть повышена дважды. Участники рынка не исключают, что новое повышение будет уже в июле.
Многоразовый windfall tax
Одной из главных новостей, обсуждаемых сейчас на рынке, остается заявление замминистра финансов Алексея Сазонова о том, что власти снова могут прибегнуть к налогу на сверхприбыль (windfall tax), если это потребуется из-за большого дефицита бюджета. Этот налог власти ввели в нынешнем году как разовый сбор с крупных компаний, прибыль которых в 2021–2022 годах превысила 1 млрд рублей. Позже в Кремле уточнили, что никаких решений о введении многократного налога на сверхприбыль пока не принималось.
Аналитики «Альфа-Капитала» не исключают, что в случае необходимости правительство может задуматься о повторном введении windfall tax, но в ближайшее время необходимости в этом нет. С текущим дефицитом бюджета правительство пока справляется. Например, за счет размещения ОФЗ и флоатеров в первом полугодии Минфин привлек 1,57 трлн рублей, выполнив годовой план на 45%. Кроме того, в арсенале властей есть и другие способы изъятия денег из бизнеса. Например, с сентября предполагается сокращение топливного демпфера.
Иностранцы уронили рубль
Российская валюта, несмотря на сокращение дисконта Urals к мировым ценам на нефть, низкую инфляцию и другие факторы, которые должны оказывать ей поддержку, продолжает дешеветь. На этой неделе курс доллара превысил 89,5 рубля, а евро на максимумах торговался выше 97,7 рубля. Интересу к рублевым активам не способствует ни окончание дивидендного сезона, ни словесные интервенции финансовых властей. Заявление представителей ЦБ о том, что ставка может быть повышена (а значит, доходности облигаций вырастут), также отнюдь не улучшило настроения инвесторов.
К тому же на рубль продолжает давить повышенный спрос на валюту. С одной стороны, за счет роста импорта, объем которого только из Китая в январе – мае вырос на 75,6%, с другой — спрос на валюту также может увеличиваться из-за ухода иностранных акционеров российских компаний. В частности, на прошлой неделе об увеличении доли выкупа акций у иностранцев до 29,8% объявил «Магнит». Плюс к этому, отмечают в «Альфа-Капитале», покупать валюту могли и граждане, у которых начался сезон летних отпусков.
