Часто сталкиваюсь с мнениями блогеров и комментаторов о том, что на российские биржевые котировки, курс рубля, разные экономические показатели во многом влияет политика. Это правда.
А дальше они развивают свою мысль следующим образом: если исключить политическую составляющую, то котировки/курс/показатели будут намного лучше. Часто еще такие мысли сопровождаются понятием "справедливая цена", "справедливый курс", "справедливый показатель". И вот это уже не так.
Чтобы было понятнее, вот несколько примеров, которые я наблюдал у себя в комментариях:
- справедливая цена акций Сбербанка сейчас 350 рублей, но они стоят 240 рублей из-за политической составляющей;
- справедливый курс доллара - 60 рублей (или вставить свое значение), все что выше - только из-за политики;
- российский фондовый рынок сильно недооценен из-за политики, его справедливая цена гораздо выше.
В чем ошибочность такого мнения? В том, что на цены, котировки и показатели влияет не политика сама по себе, а экономические факторы и процессы, которые она порождает или потенциально может породить.
Ну вот давайте вспомним 24 февраля 2022 года: обвал российского фондового рынка. Он произошел просто из-за политического решения? Нет, он произошел потому, что опытные участники торгов сразу оценили экономические последствия данного решения: замораживание активов нерезидентов, санкции, резкое ухудшение финансового положения эмитентов, убытки, отказ от выплаты дивидендов, полная экономическая неопределенность и т.д. И поэтому начали активно распродавать акции, что вызвало обвал.
При этом они не ошиблись! Все это уже в скором времени начало происходить. Так что, их действия были вполне правильными и логичными.
Политическое решение послужило причиной целого цикла негативных изменений в экономике, что было адекватно воспринято участниками рынка и повлекло большие объемы распродаж.
Это отнюдь не означает, что "справедливая цена" при этом осталась на прежнем уровне. Она свалилась вместе с рынком, перешла со старого уровня на новый.
Вот если бы политическое решение не вызвало таких экономических изменений, тогда действия участников рынка были бы ошибочными, и скачок котировок имел бы краткосрочный характер: далее они бы быстро откатились обратно. И иногда такое тоже можно наблюдать.
Что дает возможность сделать важный вывод: на рынки главным образом в любом случае влияют финансово-экономические факторы, но вызваны они часто бывают политическими. Особенно в российских условиях. Поэтому у нас любят говорить, что первоочередное влияние на рынки оказывает политика. Это вроде и так, но требует важных уточнений, которые я и описал в данной статье.
Поэтому и никакой "справедливой цены" в большинстве случаев нет, если речь идет не о сиюминутных скачках, а глобальных трендах. Справедливая цена такая, какой ее создают участники рынка. И это реальная цена.
Ну какой смысл говорить о том, что справедливый курс доллара 60 рублей, если реальный 90? Купить то можно по реальному, а не по справедливому. Тогда в чем "справедливость"?
Какой смысл говорить о том, что справедливая цена российской нефти 70 долларов, если она реально продается по 50? Справедливость не даст прибавку доходов бюджета и выручки компаний.
И так далее.
Конечно, как и в каждом правиле, здесь бывают свои исключения.
Ваш лайк и подписка - это необходимая поддержка каналу!