Обзор Эмитента. Акции Татнефти.
На момент написания данной статьи обыкновенные акции Татнефти торгуются по 490 руб. за акцию. Бумаги скорректировались после выплаты дивидендов, и мы считаем, что это неплохой момент для покупки как в целях дальнейшей продажи на закрытии дивидендного гэпа, так и в долгосрочный (дивидендный) портфель. Исторически компания платит дивиденды несколько раз в год (январь, июль, октябрь) и средний срок закрытия гэпа составляет 19 торговых дней по обыкновенным акциям. При этом дивидендная политика компании предусматривает выплаты не менее 50% чистой прибыли по МСФО/РСБУ в зависимости от того, какая величина больше.
Перспективы.
Фундаментально акции компании выглядят недооцененными: Татнефть стала единственной компанией сектора, опубликовавшей отчетность за 2022 год по МСФО. Эти результаты подтвердили высокую прибыльность сегмента переработки в прошлом году. Традиционно слабый рубль, высокие цены на нефть являются основными факторами, влияющими на финансовые результаты компании, т.е. рыночный фон более чем благоприятный.
Экспорт компании защищен от санкций исключением из эмбарго трубопроводных поставок, на которые приходится более 90% поставок компании зарубеж. На сегодняшний день все факторы играют компании «на руку» и мы ожидаем отличные результаты за 3-4 кварталы, а также высокие дивиденды в следующие 12 месяцев.
Риски.
Основной риск для российского рынка, в частности, Татнефти это геополитические факторы. Ни одна из компаний не застрахована от возможных распродаж в случае негативных событий. Но даже при появлении «плохих» новостей, считаем, что реакция на них будет ограниченной, т.к. компания торгуется с дисконтом. Также команда FV не ожидает дальнейшего роста переработки (поскольку загрузка Танеко на максимальных уровнях).
Итоги.
Команда FV позитивно оценивает перспективы компании в ближайшие 3 и 4 кварталы. Акция привлекательна как для краткосрочных спекулятивных идей, так и для добавления в долгосрочный портфель.
Больше идей и разборов в нашем Телеграм 👍
Не является ИИР
