Банки заработали 1.4 трлн руб. за 5 месяцев 2023 года, что выше на 40% аналогичного периода в рекордном 2021 году. Казалось, сектор уже показал основной рост прибылей, но банки могут обновить рекорд ежемесячного дохода в июне за счет валюты. В этом посте мы рассмотрим, что такое валютная переоценка, как она образуется и сколько за счет нее могут заработать банки в июне.
Что такое валютная переоценка?
Валютная переоценка для банков по смыслу схожа с классическими отраслями - прибыль/убыток от переоценки валютных активов и пассивов на фоне изменения курса валют. Соответственно для такой переоценки нужны валютные активы и обязательства, долю которых за последнее время ЦБ активно призывает сократить в балансе банков.
Когда валютные активы превышают валютные пассивы, то образуется длинная открытая валютная позиция (ОВП) и на ослаблении рубля банк зарабатывает. Тоже самое работает и в обратную сторону, но для поддержания стабильности и снижения чувствительности к курсу банк страхует ОВП забалансовыми инструментами (деривативами на рынке) в схожем объеме.
Сейчас ОВП остается длинной за счет забалансовых активов
В докризисный период балансовая ОВП на конец января 2022 года была короткой и составляла ~$37 млрд, но была покрыта сделками ПФИ на $40 млрд. То есть была открытая валютная позиция за счет деривативов и при резком оттоке валюты, банки остались в рынке с длинной овп на $8 млрд. При укреплении рубля до 51 руб. за доллар это послужило основному убытку в секторе в 1 трлн руб. в 1П 2022 г.
В последнем обзоре ЦБ объем открытой валютной позиции на конец 1 кв. 2023 г. составлял $13 млрд или 7% от капитала. Она снизилась на $6 млрд с $19 млрд на конец 2022 года или с 10% от капитала. При этом весь объем ОВП на конец 1 кв. был сформирован забалансовыми инструментами на $13.6 млрд, поскольку на балансе еще сохраняются заблокированные активы в валюте, которые будут конвертированы в рубли с 1 января 2024 года.
Она помогла банкам банкам заработать на 40% больше в 2023 году
Длинная ОВП размером $19 млрд на конец 2022 г. позволила банкам заработать ~381 млрд руб. (~43% от всей прибыли) за 1 кв. 2023 год. За этот же период рубль ослаб на 11% с 69.9 до 77.6 руб.
В самый волатильный месяц для ослабления рубля (7.3%) прибыль сектора от валютной переоценки составила 140 млрд руб. По нашим расчетам, в среднем при росте курса доллара к рублю на 1% банки зарабатывали в среднем 20 млрд руб. с января по апрель.
Сколько могут заработать банки в июне при снижении рубля на 10%
С конца мая до конца июня рубль ослаб на 10% до 89.55 руб. Мы считаем, что при сохранении того же объема ОВП, чистая прибыль от валютной переоценки для банков может составить ~140 млрд руб., то есть на уровне января или немного выше.
Вывод
Банки выигрывают от слабого курса рубля и могут конвертировать валюту по более высоким курсам. В июне они действительно могут заработать рекордную прибыль от валютной переоценки, которая может превысить ~140 млрд руб.