Представьте инвестиционный портфель, в котором 70% активов приходится на облигации и 30% на акции. Там есть облигации с короткими, средними и длинными сроками, акции с большим и наименьшим потенциалом роста, акции с низким и высоким показателем P/E.
Ситуация такая: срочно понадобились деньги, причем сумма, которую нужно вывести, больше половины портфеля. Какие активы продать в первую очередь?
Делитесь в комментариях, как бы вы поступили и почему. А мы покажем свою логику принятия решения.
Шаг 1. Понять, как мы воспринимаем риск
Важно понимать, какой процент просадки портфеля мы способны пережить, пока не восстановится прежний объем портфеля. Для кого-то 10% недопустимые потери, а кто-то может спокойно “пересидеть” просадку в 50%.
Если мы чувствительно относимся к рискам, то разумнее равномерно сокращать активы с учетом сохранения защитной структуры.
Так пережить вынужденную продажу активов можно менее болезненно.
Шаг 2. Продать облигации
Защитный портфель дает возможность для маневра. Мы в любой момент можем продать облигации и вывести деньги без существенных просадок, получив все купонные выплаты в период владения облигацией.
В первую очередь стоит продать короткие облигации — это облигации со сроком 1-3 года. Они менее волатильны, поэтому их можно продать без потери доходности.
Шаг 3. Продать акции
При решении о продаже акций стоит обращать внимание на несколько критериев:
- Сначала выбираем в портфеле акции с наименьшим потенциалом роста
Потенциал роста — это среднее значение прогнозов аналитиков по изменению стоимости акции на ближайшие 12 месяцев. Он рассчитывается, как отношение прогнозируемой стоимости акции к текущей.
Здесь есть нюанс: у одной бумаги потенциал роста может быть 90%, но отработаться он может через 5-6 лет, а у другой — 30%, но вырасти акция может через месяц. Поэтому важно, чтобы у таких акций еще был еще и высокий показатель P/E. Поэтому 👇
- Затем смотрим на P/E чтобы у этих акций был еще и наиболее высокий показатель P/E
Показатель P/E — это отношение цены компании к прибыли. Он показывает, через сколько лет окупятся вложения инвестора. Например, если P/E равен 13, то можно ориентироваться на то, что вложения окупятся через 13 лет.
Высокий показатель P/E говорит о том, что акции уже переоценены рынком.
- Смотрим на показатели бизнеса и локальных драйверов роста акции.
Разберем на примере двух компаний с высоким показателем P/E:
- У первой падает выручка, прибыль, низкий уровень собственного капитала.
- У второй выручка и прибыль растет, доля собственного капитала в активах более 50%, есть внутренние источники роста акций.
Лучше оставить вторую компанию в портфеле, потому что на ней можно хорошо заработать в долгосроке, чем компанию, у которой все плохо и неизвестно, что с ней будет завтра.
Выводы:
Вывести безболезненно для портфеля большую сумму денег из активов можно, если сохранить защитную структуру и короткие облигации и акции с наименьшим потенциалом роста и наиболее высоким показателем P/E.
Таким образом, у нас останется небольшая доля капитала в активах в тех же пропорциях 70 на 30 и продолжит работать и приносить доход. И теперь мы будем уже не с нуля снова наращивать капитал.
// Не является персональной инвестиционной рекомендацией!
❗ Если у вас есть вопросы по своему портфелю, в которых требуется помощь опытных коллег и экспертный взгляд со стороны, приходите в наш Клуб инвесторов, где мы:
➡️ еженедельно, в формате живых созвонов, отвечаем на все вопросы Резидентов;
➡️ предоставляем доступ к профессиональной аналитике компаний РФ, США и Китая, которая поможет находить самые прибыльные инвестиционные идеи на рынке.
➡️ показываем и объясняем все сделки по нашему публичному портфелю. Вы тоже сможете их повторять и заработать на них в долгосроке.
Узнать больше о Клубе инвесторов и присоединиться можно здесь: