Цифровая валюта центрального банка или CBDC — это виртуальная валюта, обеспеченная и выпущенная центральным банком.
По мере роста популярности криптовалют и стейблкоинов центральные банки по всему миру осознали, что они должны предоставить альтернативу физическим деньгам или рискуют упустить будущее денег.
Уже созданы тысячи цифровых валют, часто называемых криптовалютами. Криптовалюты могут быть централизованными, однако Биткоин является примером децентрализованных криптовалют.
Являются ли CBDC криптовалютами?
Криптовалюты основаны на технологии распределенных реестров (DLT), что означает, что точность транзакции постоянно подтверждается устройствами по всему миру, а не одним центральным узлом.
CBDC основаны на распределенном реестре, который может являться блокчейном, а может и не быть им, но он обеспечивает скорость и безопасность платежей между банками, учреждениями и частными лицами.
Цифровые валюты, выпускаемые центральными банками, в настоящее время являются одной из самых революционных инноваций в мировой финансовой экосистеме. В финансовом мире было много вопросов по поводу криптовалют и CBDC, поэтому рассмотрим различные концепции, связанные с CBDC, а также сравним криптовалюты и цифровых валют центральных банков.
Суть CBDC
Криптовалюты получили широкую известность благодаря своей инклюзивности и упрощенной финансовой инфраструктуре. Однако, их популярность обусловлена способностью быть скорее хранилищем ценности, чем средством обмена, но эту функцию постепенно перенимают на себя стейблкоины и CBDC.
Основная концепция цифровой валюты (замена бумажных банкнот и монет цифровыми денежными активами) существует уже более 25 лет. Но лишь появление Биткоина в 2009 году существенно изменило эту концепцию двумя способами:
- Был создан децентрализованный, основанный на блокчейне распределенный реестр для выполнения транзакций и ведения учета,
- Была создана широко торгуемая цифровая валюту, не зависящая от каких-либо суверенных монетарных властей.
Растущее значение цифровых денег в 2019 году, переход к цифровым платежам, стремление использовать иностранные CBDC в трансграничных переводах и опасения по поводу финансовой изоляции — все это привлекает к CBDC повышенное внимание.
В результате среди крупнейших центральных банков мира обостряется конкурентная борьба за создание первой подлинной версии цифровых денег: Китай с цифровым ренминби, Европа с цифровым евро, США с цифровым долларом (не путать с USDT, USDC и прочими аббревиатурами содержащими USD) и Россия с цифровым рублем.
Мировая обстановка последних 5-ти лет ускорила переход к бесконтактным транзакциям, подчеркнув важность того, чтобы каждый имел доступ к безопасным, быстрым и недорогим платежам, а страны имели легкий и независимый способ проведения трансграничных платежей.
Согласно некоторым исследованиям, CBDC представляются чем-то большим, чем просто цифровой копией традиционных банкнот и монет. Некоторые правительства рассматривают цифровые валюты центральных банков как программируемые деньги — средства для денежной и социальной политики в дополнение к традиционным финансовым услугам.
CBDC могут принимать различные формы, каждая из которых имеет различные последствия для платежных систем, денежной политики, структуры и стабильности финансовой системы.
Основные характеристики CBDC
CBDC должен обладать инструментальными, системными и институциональными характеристиками.
Инструментальные характеристики
- Конвертируемость. CBDC должен обмениваться по номиналу с наличными деньгами.
- Простота. Платежи с помощью CBDC должны быть такими же простыми, как использование наличных денег.
- Принимаемые и доступные. CBDC должны предоставлять возможность совершать как онлайн, так и офлайн транзакции.
- Низкая стоимость. Платежи с помощью CBDC должны быть доступны с очень низкой или вообще без комиссии для конечных пользователей.
Системные характеристики
- Безопасность. Кибератаки и другие угрозы не должны проникать в систему CBDC.
- Скорость. Конечные пользователи системы должны иметь доступ
к мгновенному или почти мгновенному окончательному расчету. - Устойчивость. Система CBDC должна быть исключительно устойчивой
к сбоям и нарушениям в работе. - Доступность. Конечные пользователи системы должны иметь возможность осуществлять платежи 24/7/365.
- Пропускная способность. CBDC должны иметь возможность обрабатывать большое количество транзакций.
- Масштабируемость. CBDC должны быть в состоянии вместить
потенциал для больших будущих объемов. - Интероперабельность. CBDC должны обеспечивать простое перемещение средств между системами.
- Гибкость. Система CBDC должна быть гибкой и адаптируемой
к изменяющимся условиям.
Институциональные характеристики
- Надежная правовая база. Эмиссия центральным банком CBDC должна быть основываться на недвусмысленных полномочиях.
- Стандарт. Система CBDC должна соответствовать необходимым
нормативные требования.
Типы CBDC
Создание CBDC общего назначения или только для оптовой торговли может помочь платежным, клиринговым и расчетным системам по целому ряду направлений.
CBDC общего назначения (розничные)
Термин "CBDC общего назначения" относится к цифровым валютам, которые будут распространяться среди населения в целом. Анонимность, отслеживаемость, доступность 24/7/365 и возможность применения процентной ставки — все это элементы розничных CBDC на основе DLT (технологии распределенного реестра).
Эта идея набирает обороты среди центральных банков на развивающихся рынках из-за желания быть лидером в быстрорастущей индустрии финтеха, способствовать финансовой доступности, ускоряя переход к безбумажному обществу, и сократить расходы на печать и обработку валюты.
CBDC только для оптовой торговли
Оптовые CBDC предназначены для банков, которые хранят свои резервы в центральном банке. Оптовые CBDC могут использоваться для повышения эффективности платежей, в т.ч. трансграничным, расчетов по ценным бумагам и снижения кредитных рисков и рисков ликвидности контрагентов.
Это стало бы значительным отходом от нынешней схемы, при которой центральный банк дебетует и кредитует счета, фактически не перемещая деньги. Из-за своего потенциала улучшить существующие оптовые финансовые системы быстрее, дешевле и безопаснее, оптовый CBDC является наиболее предпочтительной концепцией среди центральных банков.
Какие страны имеют CBDC
До 2019 цифровые валюты центральных банков существовали в основном в теории. Однако в условиях необходимости рассредоточения огромных монетарных и фискальных стимулов по всему миру, а также ускорения роста популярности криптовалют центральные банки быстро поняли, что они не могут позволить себе упустить эволюцию денег.
До 2020 года 81 страна (представляющая более 90% мирового ВВП) рассматривала возможность создания CBDC. В мае 2020 года только 35 стран рассматривали такую возможность.
На момент публикации статьи (29.06.2023г.) цифровая валюта центрального банка полностью запущена в 11 странах, в 21 — пилотные запуски (тестирование).
Отличие CBDC от криптовалюты
Цифровые валюты, выпущенные центральными банками, часто путают с другими видами криптовалют. В цифровых валютах центральных банков центральные банки являются "центром" каждой транзакции, ее контролирующим органом.
Криптовалюты, такие как Биткоин, представляют собой цифровые монеты, созданные с помощью криптографических методов в распределенной сети или блокчейне. Криптовалюты используют инклюзивный (публичные) блокчейны, тогда как CBDC используют эксклюзивный (частные) блокчейны.
- В публичном блокчейне любой желающий может присоединиться и участвовать в основных операциях блокчейн-сети. Текущие операции в сети публичного блокчейна могут быть прочитаны, записаны и проверены любым человеком, что помогает публичному блокчейну сохранять свой самоуправляемый характер.
- Частный блокчейн представляет собой распределенную бухгалтерскую книгу, которая функционирует как закрытая, защищенная база данных, которая основана на концепциях криптографии, но не является децентрализованной.
Ограничения на CBDC-сети устанавливаются центральным банком. В криптосетях полномочия возлагаются на участников сети, которые делает выбор путем достижения консенсуса. Таким образом, если криптовалюты децентрализованы, то CBDC централизованы. Более того, криптовалюты обеспечивают анонимность, а CBDC позволяют центральным банкам видеть, кто чем владеет.
CBDC не являются стейблкоинами — токенами, курс которых привязан к фиатной валюте. CBDC не привязан к фиатной валюте, он сам является фиатной валютой. Рублевый CBDC будет идентичен рублевой купюре.
В сравнении с криптовалютами, CBDC дают меньшую защиту пользовательских данных и конфиденциальности. Криптосектор автономен и следует парадигме "peer-to-peer", пользователи могут выбирать, сколько и какого рода данных они хотят раскрыть, поскольку криптовалюты являются одноранговыми. В свою очередь, центральные банки обязывают к определенным условиям и ограничениям, транзакции CBDC будут автоматически отправлять огромное количество данных в налоговые и регулирующие органы.
Плюсы и минусы цифровых валют центральных банков
Преимущества
- CBDC облегчают проведение денежно-кредитной политики и выполнение государственных функций. CBDC могут использоваться для автоматизации процессов между банками, для прямого взаимодействия клиентов и центральных банков. Госслужбы, госучреждения, организации могут сократить объема работ и процессов, связанных с учетом и оборотом фиатных денег. Система CBDC устраняет опасность третьей стороны, поскольку центральный банк несет ответственность за любой оставшийся риск в системе. Деньги идут непосредственно от центрального банка, минуя посредников в виде коммерческих банков, которые могут быть подвержены недостатку ликвидности, экзит-скаму, банкротству и т.п.
- В системе CBDC характеристики конфиденциальности могут быть откалиброваны. CBDC могут сдерживать незаконную деятельность, поскольку они хранятся в цифровом виде и не требуют серийных номеров для отслеживания. Центральный банк может легко отследить деньги с помощью криптографии и распределенного реестра на всей территории своей юрисдикции, запрещая преступную деятельность и незаконные операции с CBDC.
- CBDC могут помочь с трансграничными и валютными платежами, которые не ограничены рабочим временем или праздниками в различных часовых поясах.
- Расходы на создание банковской инфраструктуры, необходимой для предоставления доступа к финансовой системе, являются одним из барьеров на пути вовлечения в финансовую жизнь огромных слоев небанковского населения, особенно в развивающихся странах. CBDC могут создать прямую связь между клиентами и центральными банками, устраняя необходимость в дорогостоящей инфраструктуре.
Недостатки
- CBDC не всегда являются решением проблемы централизации. Полномочия на проведение транзакций по-прежнему делегируются центральному органу (центральному банку) и возлагаются на него. В результате он по-прежнему влияет на данные и имеет рычаги управления транзакций между гражданами и банками.
- Поскольку администратор отвечает за сбор и распространение цифровых идентификаторов, пользователям придется отказаться от некоторой приватности. Каждая транзакция будет видна поставщику услуг. Это может привести к проблемам конфиденциальности, аналогичным тем, с которыми сталкиваются IT-гиганты и интернет-провайдеры. Преступники могут взломать и неправомерно использовать информацию, или центральные банки могут запретить операции между конкретными гражданами.
- Различные правовые и нормативные базы создают значительные препятствия для трансграничных платежей. Сблизить эти системы будет непросто.
- CBDC могут оказывать непреднамеренное воздействие на валютные рынки. Например, китайский CBDC призван разрушить гегемонию доллара. Если цифровой юань станет основным платежным средством в Китае, глобальные компании будут вынуждены использовать его для ведения бизнеса, что потенциально повлияет на роль доллара.
Дальнейший путь
CBDC разрушит нынешнюю систему частичного резервирования, которая позволяет коммерческим банкам создавать деньги, за счет выдачи займов, превышающих их ликвидные депозиты.
Хорошо спроектированный CBDC станет надежным и беспристрастным платежным и расчетным активом, выступающим в качестве общей совместимой платформы для новой платежной экосистемы.
Тем не менее, эксперты считают основным преимуществом CBDC (цифрового рубля в частности) — это облегчение борьбы с отмыванием денег, т.к. вся информация по всем транзакциям будет храниться в Центральном Банке и для их отслеживания больше не нужно будет обращаться к каждому банку в цепочке банковских траншей.
Однако, эксперты макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования выказали опасения, что CBDC может привести к потере ликвидности банками, избыточному сверхрегулированию, монополизации финансовой системы, попытке установления лимитов в вопросе обращения денег, а также к лишению денег их главной функции — накопления.