Сегодняшний пост целиком и полностью посвящён проблемам курса рубля.
Частное обращение: пари на курс на 19-00 МСК 21 июня 2023 года мной проиграно.
Донат будет отправлен котикам в ближайшее время. Куда и сколько отправил - сообщу отдельно. Новых пари не заключаю. Поддерживать котиков буду без привязки к внешним условиям.
О неудавшемся прогнозе.
Летом 2022 года мной были рассчитаны и спрогнозированы следующие коридоры курса рубля к доллару США:
1. Летний коридор 2022 года: 57-63. Сроком действия до середины ноября 2022 года. Прогноз сбылся, более, того, высокий курс сохранялся до середины декабря.
2. Зимний коридор на период до конца марта 2023 года: 67-73. Коридор просуществовал до 9 февраля 2023 года.
3. Весенний коридор 2023 года: 61-67, на период с 01 апреля по 01 июля 2023 года. Этот прогноз оказался несостоятельным, и был скорректирован как по датам, так и по курсу. Начало действия коридора было перенесено на 21 июня, а курс установлен в диапазоне 65-71. Этот прогноз так же не сбылся, несмотря на результаты расчётов в имеющейся у меня модели.
Несостоятельность прогноза на курс рубля, начиная с 10 февраля 2023 года признаю, публично и без оговорок. Прекращаю прогнозирование курса рубля до 15 сентября текущего года.
Необходимо время для того, чтобы учесть ошибки и изменить алгоритм модели.
Что привело к ошибке в прогнозе:
1. Я недооценил потенциал снижения цен на нефть и газ. И мои прогнозы по этим ценам, и прогнозы аналитиков были значительно выше ныне наблюдаемых котировок.
2. Потолок цен на российскую нефть, введённый западом, сработал. Не в полной мере (некоторые сорта нефти продаются значительно выше потолка), но сработал. Это привело к потере значительной части валютной выручки России. Я оценивал перспективы работы потолка более оптимистично.
3. Произошли крупные продажи активов иностранных компаний, уходящих из России. Вывод средств также оказало понижательное давление на курс рубля. Спрогнозировать то, что разрешения на продажу будут выданы настолько быстро, я не смог.
4. Уровень инфляции в 2023 году оказался неожиданно низким, почти в три раза ниже моего прогноза (6-8% по итогам года). Это привело к тому, что ЦБ не увидел необходимости в повышении учетной ставки, что так же оказало понижательное влияние на курс рубля.
5. Причина, которую я считаю главной - неожиданно быстрое восстановление импорта при значительном снижении экспортной выручки. Честно говоря, я ожидал восстановление объемов импорта только к середине 2024 года. Но это случилось значительно раньше. На самом деле, я даже рад, что ошибся, т.к. оперативное восстановление импорта указывает на то, что импортёры нашли возможности для восстановления товарного потока в страну. Особенно радует, что восстанавливается и производственный импорт, т.е. импорт машин и оборудования.
6. Восстановление импорта при снижении выручки от экспорта привело к сокращению профицита торгового баланса до довольно низких значений. А, учитывая, что в текущем моменте курс формируется на основании сведений и состоянии торгового баланса и учёте внешних и внутренних факторов - естественным движением для курса рубля оказалось движение вниз.
Резюме: совокупность неучтённых или неверно учтённых при прогнозировании факторов привело к ошибке прогноза на 18%.
Что мы (граждане) потеряли из-за снижения курса рубля:
1. Подорожали путёвки в Турцию и прочую доступную "заграницу";
2. Подорожали импортные автомобили. К "премии за дефицит" добавилась и курсовая премия;
3. Подорожали некоторые импортные товары. Но это - не очевидно, т.к. импортёры ещё давно, когда закупали товары, закладывали курс "с запасом", процентов на двадцать...
Это неприятно. Но катастрофой не является.
Ещё раз замечу, что основной проблемой для гражданина (не для государства) в текущей ситуации является невозможность коммуницирования с западом, т.е. недоступность западных поездок и товаров по привычным ценам. Позволю себе предположить, что по остальным экономическим аспектам на уровне домохозяйств поменялось не многое. Даже если сравнивать с 2019 годом.
Из чисто академического интереса сравним текущую ситуацию с курсом рубля с курсами остальных валют к доллару США. Возьмём для анализа период с 01 февраля 2022 года по 21 июня 2023 года, и посмотрим, как изменились курсы популярных и значимых мировых валют к доллару за этот же период:
1. Рубль. Курс на 01.02.2022: 77,47. Текущий курс: 84,00. Падение: 8,4%
2. Евро. Курс на 01.02.2022: 1,1166. Текущий курс: 1,0955. Падение: 1,9%
3. Фунт. Курс на 01.02.2022: 1,344. Текущий курс: 1,273. Падение: 5,3%
4. Иена. Курс на 01.02.2022: 115,3. Текущий курс: 143,0. Падение: 24,0%
5. Юань. Курс на 01.02.2022: 6,36. Текущий курс: 7,47. Падение: 17,4%
Не так уж плохо выглядит рубль на общем фоне...
Общее резюме: падение курса рубля нанесло значительный ущерб. Правда, в основном - в эмоциональной сфере. К сожалению, мы ещё не бросили "дурную привычку девяностых" считать всё в долларах, и увязывать экономическое благополучие страны с курсом рубля к доллару. По факту это уже давно не так. Изменения курса рубля слабо влияют на общий уровень инфляции. Да и проблемы у экономики сейчас в целом другие. Курс рубля упал на 8,4% за год и три с лишним месяца - это, конечно, ужасно... Но это падение даже ниже инфляции. Официальной инфляции. Плохо? Плохо. Но отнюдь не катастрофа.