В 2004 году General Electric была крупнейшей компанией в мире — она оценивалась в 350 миллиардов долларов и считалась настоящим аристократом в мире капитализма. Вот уже много лет ее акции признавались самыми надежными на американском рынке, а будущее компании казалось светлым и безоблачным.
Но наступил 2008 год, который погрузил ее финансовое подразделение в хаос — оно давало более половины доходов компании, и его пришлось продать за бесценок. Затем последовали многомиллиардные потери от неудачных вложений в нефтяные и газовые месторождения, после чего положение компании окончательно пошатнулось.
Вся вина за эти катастрофы легла на плечи генерального директора компании Джеффа Иммельта, который занимал свой пост с 2001 года — его немедленно обвинили в неправильном стиле управления, в неверном распределении прибыли и в неразумных приобретениях.
Это вполне разумно — тот, кто купается в лучах славы, когда все идет хорошо, должен нести на себе груз ответственности, когда ситуация меняется на противоположную. Иммельт так и сделал — он подал в отставку в 2017 году.
Когда критики обвинили его в многочисленных ошибках, он ответил им одной фразой: «Любая работа кажется легкой, когда ее выполняет кто-то другой».
И ведь он совершенно прав — пока работу выполняет кто-то другой, мы не видим всех сложностей, с которыми приходится сталкиваться. Весь груз этих проблем ощутил на себе преемник Иммельта — он продержался на этой должности всего 14 месяцев.
Большинство вещей на практике оказываются сложнее, чем в теории. Иногда это можно объяснить нашей самоуверенностью, но чаще всего мы просто не можем определить цену успеха, которую необходимо будет заплатить.
Например, индекс S&P 500 за последние 50 лет вырос в 120 раз — казалось бы, можно просто сидеть и любоваться, насколько сильно увеличился ваш капитал. Однако инвестиции лишь со стороны кажутся простыми — стоит заняться ими самому, как от простоты не останется и следа.
Как и все более менее стоящее в нашей жизни, успех в инвестировании имеет свою цену — она измеряется не в деньгах, а в страхах, сомнениях, неуверенности, сожалениях и бессоннице. Люди редко задумываются об этом, пока не столкнутся со всем этим в реальности.
При этом у многих инвесторов часто возникает соблазн получить доходность бесплатно, и это ничем хорошим для них не заканчивается. Представьте, что вы хотите новую дорогую машину, и у вас есть три варианта:
- купить эту машину;
- найти подержанную подешевле;
- угнать ее.
От последнего варианта большинство из нас точно откажется, потому что негативные последствия такого поступка перевешивают выгоду от него.
А теперь представьте, что вы хотите получать доходность в размере 20% годовых в течение 20 лет и спокойно уйти на пенсию. Достанется ли вам такой доход бесплатно? Конечно, нет — мир не настолько добр, и за это придется заплатить. В случае с рынком ценой будут выступать ваши нервы, которые рыночная волатильность будет постоянно проверять на прочность.
Вы можете заплатить эту цену, то есть смириться со взлетами и падениями акций. Или можете выбрать более надежный и менее доходный актив — он станет своеобразным аналогом подержанной машины. Но многие инвесторы выбирают третий вариант — они готовы пойти на «угон» и пытаются получить высокий доход, избежав при этом волатильности.
Подобно угонщикам, они идут на разные ухищрения, чтобы добиться успеха, не заплатив за него — такие инвесторы постоянно покупают и продают активы, стараясь пересидеть коррекцию в деньгах и вновь зайти в акции в начале очередного бума.
Однако рыночные боги не слишком благосклонны к тем, кто пытается получить что-то бесплатно — исследования показали, что пассивные фонды на длинном горизонте опережают активные.
Цена успеха в инвестировании не столь очевидна, поэтому когда мы получаем счет на оплату, то у нас складывается впечатление, что мы расплачиваемся за свои ошибки. Но это не так, потому что просадки — это справедливая плата за будущую доходность.
Рассматривайте их именно так - и платить эту цену станет намного легче :)
Друзья, приглашаю вас в свой телеграмм-канал Финансовый механизм!
Материал ранее публиковался в моем Пульсе
Всем спасибо за внимание!