ВТБ играет особую роль в российской финансовой системе
Нервная система государства
Слабое место государства - его нервная система. Роль нервной системы выполняет бюрократия со множеством правил, регламентов, согласований, инструкций. Нервная система рождает управляющий сигнал. Затем он по бюрократической цепочке ползёт туда, где его должны исполнить. Нередко получается так, что сигнал приходит слишком поздно. Исполнять уже некому, да и незачем.
Важно увеличить скорость передачи управляющего сигнала. Для этого можно уменьшить количество бюрократических процедур, отменить часть инструкций.
Но если так сделать, то система управления разрушится. В государственной системе управления на каждом этапе передачи информации происходит контроль. Сто раз переспрашивают, перепроверяют. Проверят, затем ещё раз проверят: проверил ли контролёр; проверил ли контролёр, который проверял контролёра...
А так как по бюрократической системе перемещается огромный поток информации, то согласно теории вероятности ошибки будут возникать часто. И будут размножаться в геометрической прогрессии. Цена ошибки очень высокая. Поэтому бюрократическая машина работает медленно с многоуровневой системой контроля.
Перед правительством России стоит задача ускорить передачу управляющих сигналов. Запомним этот тезис и поставим рассуждения на паузу.
Нервная система капитализма
Посмотрим, как устроена капиталистическая система хозяйства. Здесь тоже есть контур управления вроде нервной системы - банковская система. Деньги выполняют роль нервных импульсов. Банки в качестве платёжных каналов выполняют роль нервных волокон, по которым движутся управляющие импульсы. Есть второй контур управления - система частной собственности. Она состоит из депозитариев, реестров, кадастровой палаты, патентного бюро и прочих инструментов, которые учитывают права собственности и перемещение этих прав.
Оба контура работают в симбиозе. Реалии капиталистических отношений требуют, чтобы они работали быстро. А когда они работают синхронно, то получается быстро в квадрате. Управляющий импульс пролетает мгновенно.
Вторая нервная система государства
Теперь вспомним, что государству необходимо ускорить передачу управляющих сигналов. Для этого оно создало дополнительный управляющий контур, который работает параллельно с бюрократической системой, но функционирует по принципам капитализма. Это - банк ВТБ. Управляющие импульсы здесь проходят быстрее по трём причинам. Во-первых, в капитализме людей стимулирует принцип личной выгоды, и они работают быстрее; капитализм действует быстрее, чем чиновничий аппарат. Во-вторых, ВТБ - более компактная организация, чем государственный аппарат. В-третьих, через коммерческий банк можно управлять только небольшим количеством процессов. Соответственно, нагрузка на эту управляющую систему маленькая.
Таким образом государство создало структуру, которая организована по принципу коммерческой организации и с помощью которой можно быстро управлять некоторыми процессами в государстве. Вот что такое ВТБ.
Если Вам кажется, что это всё мои досужие выдумки, то я отвечу, что подобным образом уже управляется многое в нашем государстве. Государственная корпорация Росатом - коммерческая структура. Но она помимо бизнес-деятельности выполняет ещё и государственные задачи, которые не очевидны для бизнеса атомной энергетики. Развивает Северный морской путь, вкладывает инвестиции в развитии отдалённого российского региона - Калининградской области: строит там заводы. И ещё развивает квантовую микроэлектронику и автомобилестроение. Все эти задачи администрируются и частично финансируются с помощью управленческих структур Росатома. Росатом принадлежит государству.
Теперь посмотрим на ещё одну коммерческую структуру - Ростех. Она вертолёты строит, автомобили изобретает, занимается много чем ещё, экспортирует оружие, много зарабатывает. Но кроме того, Ростех является главным исполнителем гособоронзаказа. Ростех включает сотни оборонных предприятий, организует между ними взаимодействие, экспортирует оружие. Но, в первую очередь, снабжает нашу армию и изобретает новые виды вооружений.
ВТБ - Банк специального назначения
Вернёмся к ВТБ. Какие же особые задачи в экономике решает этот банк?
Поддерживает биржи
Я сейчас не помню точно, в каком году это было. Фондовый рынок со свистом летел вниз. Котировки всех акций падали. Финансовые компании находились на грани банкротства. Население нервничало. В самый разгар биржевой паники высокопоставленный чиновник сообщил, что на следующий день ВТБ поддержит фондовый рынок и скупит огромный объём акций. Падение котировок прекратилось мгновенно. До конца рабочего дня торговля шла вяло. Утром следующего дня рынок рванул вверх. Инвесторы и спекулянты увидели, что на биржу вышел крупный покупатель. И тоже стали покупать. Паника прекратилась. Котировки почти вернулись на исходный уровень. ВТБ своими покупками предотвратил финансовый кризис в стране.
Я почти уверен, что ВТБ иногда стабилизирует подобным образом валютный рынок. Покупает, продаёт валюту, только вслух об этом не говорит. ВТБ не просто так получил в 2022 году гигантские убытки от валютных операций. Это государство приказало ему удерживать валютный курс любой ценой. даже ценой больших убытков. Если главный акционер приказал, то ВТБ обязан был выполнить.
Скупает компании
Сейчас на бирже развивается интрига с разделением Яндекса на две части. Европейская часть бизнеса Яндекса останется в Европе и её акции будут обращаться на европейских биржах. Российская часть бизнеса перейдёт к российским акционерам. Предполагается, что одним из таких акционеров будет ВТБ. Либо ВТБ возьмет стратегически важную компанию себе на передержку, пока не найдёт хорошего хозяина, либо будет осуществлять государственный контроль за действием интернет-гиганта. С помощью ВТБ государство контролирует распределение стратегически важных активов в среде лояльных бизнесменов с правильными государственными взглядами.
Финансирует нужные учреждения
ВТБ часто проводит дополнительные эмиссии, что бы увеличить капитал. Основной объём дополнительных акций скупают государственные и окологосударственные структуры. Например, Агентство по страхованию вкладов, Фонд национального благосостояния, НПФ группы Газпромбанк и другие НПФ.
Государство считает необходимым пополнять кассу всех этих учреждений в будущем. Для выполнения каких-то государственных задач, которые не надо афишировать. Не хочет проводить финансирование через государственный бюджет и согласование в Госдуме. Эти компании накупили акции ВТБ и теперь будут получать необходимое финансирование в форме ежегодных дивидендов. ВТБ будет платить дивиденды, потому как государству надо подкармливать нужные структуры. Такая теория заговора. Авторство моё.
Участвует в управлении стратегически важных компаний
Я уже упоминал про Яндекс, которым государство возможно будет управлять с помощью ВТБ. Так же государство может ввести ВТБ в капитал других стратегически важных компаний. Например, "Норильский никель" и участвовать в управлении. ВТБ уже участвует в каптале "Магнита", Русгидро, НКХП и многие другие. Говорят, что телевизионный "Первый канал" тоже частично принадлежит ВТБ.
Поддерживает экспорт на внешние рынки
ВТБ работает в Китае, в Индии, в Иране. Это важные страны-партнёры, с которыми необходимо иметь налаженное денежное сообщение.
Так же ВТБ нацелился на Африку. На этот континент активно выходят российски нефтяники, газовики, Алроса, Росатом и машиностроители. Такую экспансию необходимо сопровождать расчётными счетами и кредитными линиями. Скорее всего, сопровождать экспансию российского бизнеса будет ВТБ.
Зачем инвестору знать про особый статус ВТБ
у Акций ВТБ в среде розничных инвесторов плохая репутация. Звучит она так: "акции всё время падают, компания плохо платит дивиденды"
Такая репутация отпугивает начинающих неопытных инвесторов от акций ВТБ. Не даёт покупать.
О том, что котировки всё время падают заявляют инвесторы, которые покупали акции во время IPO по 13 копеек. Они мечтали быстро разбогатеть. Быстрых халявных денег не получилось, и эти горе-инвесторы продали акции в несколько раз дешевле. Получили убытки, отсюда детская обида на акции. Их никто не заставлял продавать акции в убыток. Они просто совершил ошибку. ВТБ провёл IPO в 2007 году. С тех пор котировки и поднимались, и падали. Но котировки к уровню 13 копеек больше не приближались. Поэтому возникает иллюзия, что акции всё время падают. Они всё время колеблятся. Э это нормально.
Что касается дивидендов. Дивиденды банк платил ежегодно с самого начала. Банк последние 2 года подряд не платит. Обычно платил регулярно. Не платит он из-за того, что выполняет ту самую особую роль в российской экономике. Говоря образным языком, банк призвали на войну и он воюет за Россию на финансовом фронте. Вы же не ждёте от парней, которые сейчас сидят в окопе, что они будут дисциплинированно каждый день на работу ездить. Вот и от ВТБ не ждите. Кончится СВО, дивидендные выплаты возобновятся. Не надо сравнивать в этом плане ВТБ со Сбербанком. Сбер остался в тылу и у него всё хорошо. А ВТБ рубится на передовой, принимает на себя все удары и защищает тот же самый Сбербанк.
С одной стороны кажется несправедливо. мол государство защищает свои интересы за счёт миноритарных акционеров ВТБ. Но когда государство защищало свои интересы, и миноритарии при этом получали регулярные дивиденды, никто не возмущался. Акционеры получали деньги и не рассуждали о справедливости.
А теперь весы наклонились в другую сторону. ВТБ понёс убытки и не заплатил дивиденды. Это обычный инвестиционный риск. Неизвестно, когда банк возобновит дивиденды. Пока царит неизвестность, самое время покупать акции ВТБ. Тем более, что недорого.
Напоминаю, что помимо перечисленных творческих достижений у меня есть ещё один повод для гордости. А именно, телеграм-канал "Лента финансовых новостей". Здесь я собираю только значимую информацию для долгосрочных инвесторов, для любителей фундаментального анализа и для адептов дивидендной стратегии.