В апреле 1836 года писатель Эдгар По опубликовал статью, в которой подверг разоблачению знаменитый тогда и гастролирующий по городам и весям шахматный автомат изобретателя Вольфганга фон Кемпелена по имени Турок. По мнению По «машина» должна играть идеально, но она иногда ошибается, чем вызывает подозрения. Автомат выигрывал большинство партий, обыграл даже Наполеона, но проиграл несколько партий шахматисту Филидору. Вот и тема современного развития искусственного интеллекта (ИИ) и инвестиций в него тоже полна противоречий, требующих прояснения.
Определение «искусственного интеллекта» дал американский программист Джон Маккарти на семинаре в Дартмутском университете в 1956 году. ИИ – это свойство искусственных систем (машин и программ) выполнять творческие функции человека, а также способность анализировать внешние данные и на этой основе обучаться, решать поставленные задачи, в том числе и креативные эвристические. Конечно, нужно различать по крайней мере три уровня ИИ. Первый – на уровне помощи в простых, но требующих больших трудозатрат во времени, решениях. Второй – сравнимый по уровню с человеческим, обладающий генеративными возможностями, что требует его жестко контролировать. Наконец, суперразум – это уже несет в себе огромные риски, так как ИИ вполне может уничтожить человечество или захватить мир.
«Центр безопасности искусственного интеллекта» ставит его по рискам на один уровень с грозящими обществу пандемиями и ядерной войной. Илон Маск отметил, что у ИИ есть огромный потенциал для разрушения цивилизации. В марте этого года группа интеллектуалов во главе с Маском, Стивом Возняком и «крестным отцом ИИ» Джеффри Хинтоном написала открытое письмо с призывом объявить мораторий хотя бы на шесть месяцев на разработки систем мощнее GPT-3 (Generative Pre-trained Transformer), ставшей сенсацией начала этого года.
ChatGPT (GPT-3.5) от Open AI - одна из самых обсуждаемых современных технологических новинок. По сути это многоязычный самообучающийся алгоритм обработки текстовых запросов продвинутого 3-го поколения. Был запущен 30 ноября 2022 г. За пять дней им воспользовался первый миллион человек. Уже в начале февраля 2023 г число его активных пользователей достигло 100 млн. Рост составил 9900% за 60 дней. Это быстрее, чем росли TikTok и Uber. Доступные данные за апрель показали уже 173 млн. 15% пользователей из США, 6% из Индии, 4% из Японии (в Китае и России чат ограничен в доступе). Успех был неожиданным даже для самих разработчиков. В РФ волна интереса пошла после публикаций в СМИ о том, как один из студентов РГГУ написал с помощью системы диплом.
Появление ChatGPT популяризовало ИИ не только среди простых людей, но и инвесторов. Ключевое слово «ChatGPT» сейчас лидирует в поиске, обгоняя криптовалюту. Желающие получить доступ к успеху, тут же бросились искать акции с таким тикером, но к их разочарованию Open AI – это непубличная и более того некоммерческая организация. Независимость была призвана помочь избежать возможной концентрации власти, которую может дать ИИ в его супер версии. Компания была создана в 2015 г тем же Илоном Маском и президентом венчурного фонда Y Combinator Сэмом Олтманом. Но Маск в связи с возможным конфликтом интересов в 2018 г покинул ее. При материнской компании есть коммерческая компания с приставкой LP (limited partnership), которая в начале 2019 г получила $1 млрд от Microsoft, а всего на сегодняшний день порядка 11 млрд. Также в сравнении с этим меньшие суммы вносили сооснователь LinkedIn Рид Хоффман, Суверенный фонд Сингапура, некоторые венчурные фонды, индийский Infosys. Аналитики оценивают по косвенным данным полную капитализацию в 27-29 млрд долл. Пока компания убыточная, плата за ответы на вопросы и выполнение заданий отсутствует, но вложения надо монетизировать. И 14 марта появляется уже платная (20$ в месяц) более продвинутая версия Plus на базе GPT-4. Следим, как будет и будет ли развиваться процесс коммерциализации проекта.
Но если невозможно инвестировать в саму Open AI, то есть компании, с которыми она сотрудничает – тот же Microsoft. Также бенефициарами развития технологий ИИ являются американские Google (Alphabet), Amazon, китайская Baidu. Но инвестируя в акции этих гигантов вы инвестируете в нечто большее, чем только ИИ. Есть более мелкие игроки – это акции типа BigBear.ai, LivePerson Inc, Marvell Technology или C3.ai. Кэти Вуд, управляющая Ark Invest, считает, что производящая электромобили Tesla может извлечь выгоду из бума ИИ, так как развивает технологию автономного управления. Аналитики BofA советуют обратить внимание на голландскую компанию полупроводникового оборудования ASML Holding. Также стоит ориентироваться на азиатских поставщиков Nvidia– SK Hynix Inc, Advantest Corp и TSMC. В целом пока набирается не так много идей, что несет в себе угрозу «закипания» сегмента.
Но все-таки главный бенефициар – это компания Nvidia, ранее более известная как производитель видеокарт, затем полупроводников, а теперь как главный источник прогресса искусственного интеллекта. Все модели GPT-3 были обучены на процессорах Nvidia. В конце мая на волне представленной отчетности и целевого прогноза 25-кратного роста выручки капитализация компании подскочила сразу на 184 млрд. Это второй за всю историю скачок (рекорд принадлежит PetroChina с почти $600 млрд). В конце мая Nvidia вошла в «клуб триллионеров», в котором состоят Apple (капитализация более $2,7Т), Microsoft (более 2,4Т), Alphabet (около 1,6Т), Amazon (около 1,2Т). Только девять компаний за всю историю фондового рынка достигали этого показателя.
29 мая накануне открытия конференции Computex на Тайбэе с двухчасовой презентацией инноваций, которую все желающие могли посмотреть онлайн, выступил СЕО компании Дженсен Хуанг. Это было первое его публичное выступление за 4 года. И был озвучен целый ряд стратегических ориентиров и продуктовых инноваций. И на первом месте стояли не чипы, а именно ИИ. Хуанг отметил, что Nvidia шесть лет развивала направление ИИ, которое требовало прежде всего новых мощностей «железа». И теперь он может заявить, что создана технология ИИ, позволяющая интегрировать различные форматы информации – текст, аудио, картинку, 3D, видео, анимацию, даже код ДНК – и трансформировать их в мультимодальный формат. Так он для примера произнес текст, который затем озвучил аватар, а ИИ тут же сочинил песенку.
Тема аватаров – это вообще отдельная песня, открывающая широчайшие возможности для человечества. Не за горами 3Dреконструкция человека, создание «цифровой копии» (Digital twin). которая будет не только внешне схожа с вами, но и мыслить схоже. А там и до цифровой телепортации и продолжения жизни не так далеко… Но это уже футуризм и не будем углубляться в дискуссию на эту тему. Кстати, сам Хуанг, которому сейчас 60 лет, в одном из интервью заявил, что не собирается на пенсию и может продолжить работать еще 3-4 года, а затем… еще 3-4 десятка лет руководить компанией в качестве робота-аватара…
Но вернемся к нашей теме - роль ИИ на фондовом рынке тоже до конца не изучена. Вот недавний пример использования ChatGPT в инвестициях. Маркетплейсом Finder был сформирован вымышленный фонд, в который ИИ подобрал 38 компаний. За первые 8 недель наблюдений и управления он опережал на 4% ТОП-10 британских фондов. Попробовали пользователи использовать ChatGPTи в качестве инвестиционного консультанта, задавая ему соответствующие вопросы. Но советы пока были тривиальные и примитивные. На запрос одного из телеграмм-каналов выбрать 10 российских акций с потенциалом на 10 лет ответ включал Газпром, Лукойл, Сбер, Магнит, М.Видео, Норильский никель, Яндекс, МосБиржу, Роснефть и АФК Систему. JPMorgan, используя языковую модель, разработал инструмент для анализа заявлений ФРС на предмет выявления «голубиных» или «ястребиных» сигналов.
Кстати, ИИ на рынке инвестиций используют очень давно, в том числе и в России. Элементы ИИ есть в текстовых и голосовых помощниках, торговых алгоритмах, робоэдвайзинге, управлении активами. Еще в 2009 г на сайте УК «Альфа-Капитал» появился виртуальный консультант-инф в виде анимированного домового Капиталыча, созданного в содружестве с «Наносемантикой». Несколько лет как успешно работает стратегия Квант с использованием технологии ИИ по подбору акций. Что касается сектора в целом, то активно развивает технологии ИИ Сбер (проект Kandinsky и GigaChat), Яндекс (Балабоба и YandexGPT), Студия Лебедева (Николай Иронов). По данным карты airussia.online в России к 2021 году насчитывалось более 400 компаний, связанных с разработками ИИ. Возможно какие-то из этих компаний мы в будущем сможем увидеть на IPO. В кого-то можно будет проинвестировать через венчурный фонд или фонд прямых инвестиций private equity.
Еще одна тема, которая будоражит умы - так формируется ли пузырь ИИ на фондовом рынке или нет? Никогда еще индексы широкого рынка не были зависимы от такого короткого списка акций. Так акции «бенефициаров ИИ» оцениваются в более $10 трлн долл, что составляет более четверти капитализации S&P 500. В мае индекс Nasdaq 100 вышел на рекордный уровень и вырос с начала года на 26%.
Эксперты BofA недавно выпустили отчет, в котором отметили, что акции ИИ формируют новый пузырь. Они сравнили это с ростом цен на золото в 80-е годы, бумом азиатских акций в начале 90-х, интернета в нулевые, недвижимости в 2008, бигтеха и биткоина в начале 20-х. Исследовательская фирма DataTrek также считает, что хайп вокруг ИИ существует, но он еще не перешел в пузырь связанных с сектором акций. Для его образования нужно, чтобы в сектор хлынули деньги розничных инвесторов. Кстати, под сегмент ИИ начали создаваться тематические ETF, что будет способствовать притоку. Так что все еще впереди.
Итак, ИИ – это уже тоже новая реальность… Нужно пытаться не отстать, инвестировать осознанно, то есть не только вкладывать деньги в развитие направления ради прибыли, но и при этом понимать, как он развивается, как устроен, как помогает улучшению жизни и какие риски в себе несет. И тогда станет понятно любопытство Эдгара По к тому, как работает шахматный автомат. Умному инвестору, а попросту человеку, располагающему пока еще неискусственным интеллектом нужно суметь рассмотреть за всеми этими «рычажками и шестеренками», суть нового. Главное, чтобы внутри «эвристической машины» не оказались как у тех же братьев Стругацких простая неонка или тот же аватар Хуанга с лозунгом I am AI…
P.S.: Статья написана пока еще человеком…
