ПЗ Пушкинское - предприятие занимается производством зерна, молока, мяса (полный цикл от разведения скота и заготовки собственных кормов до выпуска колбасных и мясных изделий для продажи). Находится в Нижегородской области.
В этой статье мы изучаем качество эмитента и его амортизируемые бумаги с квартальной выплатой купонов. ISIN: RU000A104JF6 (частичные выплаты номинала осуществляется в даты 9-16 купонов).
Кредитный рейтинг:
- ДОХОДЪ: B+ (4 из 10)
У эмитента отсутствует рейтинг от RA Expert или ACRA
Качество эмитента – "выше среднего" Quality (6.5 из 10) Большая часть показателей компании, стабильно принимает средние рейтинги. Компания предпочитает активно не привлекать заёмный капитал, из-за чего эффективность невысока.
Компания на регулярной основе раскрывает информацию, последняя опубликованная отчетность - 3м. 2023 года - источник.
Общая оценка качества бизнеса (Outside Quality) – «выше среднего» (6.4/10). Низкая долговая нагрузка NetDebt/Equity (рейтинг 8.1 из 10), в полной мере компенсирует невысокую эффективность ROE (4 из 10). Отметим приемлемый рейтинг стабильности прибыли (5 из 10).
Мы считаем, что бизнес модель компании устойчива - благодаря низкой долговой нагрузке, высоким рейтингам качества баланса и достаточно стабильной прибыли.
Качество баланса и прибыли – «выше среднего» (6.6/10)
- Качество прибыли - "сильно ниже среднего" (3.0/10) - Проблемы компании с показателями оборачиваемости, в полной мере не компенсируются показателя рентабельности. Эффективность компании, находится на среднем уровне, что и приводит рейтинг качества прибыли на уровень "сильно ниже среднего".
В данной категории, компании присваивается штраф ухудшающий общую оценку, из-за отрицательного чистого денежного потока.
- Качество баланса - "высокое" (9.05/10.0). Все показатели ликвидности компании, принимают высокие рейтинги, происходит это благодаря тому, что финансовые вложения и денежные средства компании полностью перекрывают краткосрочные обязательства. Рейтинг ликвидности -высокий (9.3 из 10).
Благодаря низкой и хорошо распределённой во времени долговой нагрузке, устойчивость компании, также находится на высоком уровне, рейтинг (8.0 из 10). Здесь показатели Ликвидности и Устойчивости, формируют рейтинг качества баланса на высоком уровне.
Оценка доходности – оценена справедливо
Учитывая качество эмитента, его размер и проводя сопоставление с аналогами его бумаг, можно сделать вывод о том, что доходность здесь оценена справедливо и в полной мере отражает риски эмитента.
Учитывая низкую долговую нагрузку эмитента в совокупности с высокими показателями качества, мы склонны считать, что на текущий момент на рынке нет прямого аналога для обозреваемого выпуска.
Большая часть похожих облигаций предлагает меньшую доходность при сопоставимых или худших показателях качества.
По нашему мнению, справедливый ориентир, находится в диапазоне 14.4-15.0%.
- Премия к доходности депозитов в с учетом налогов: ~4,6%.
- Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2% цена облигаций упадет примерно на 3.9%.
- Риск реинвестирования: За счет реинвестирования будет формироваться около 15.95% от эффективной доходности (высокий уровень). Диапазон доходностей (сложный процент) в зависимости от ставки, по которой вы будете реинвестировать купоны (от 0% до YTM): 12.0-14.7%.
Роль в портфеле
Эти облигации ПЗ Пушкинское на текущий момент входят в высоко-рискованную стратегию нашего сервиса Анализ облигаций.
Они больше всего подходят для увеличения доходности портфеля сбалансированных по риску облигаций с небольшим весом в портфеле (не более 2-3%).
============
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметрам и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».
Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Читайте также:
и еще десятки полезных публикаций в нашем канале Telegram. Вот тут есть полный гид по каналу.