Индекс МосБиржи обновил годовой максимум на фоне притока дивидендов и закрепился выше 2700 пунктов. На оптимизм инвесторов не повлияло даже решение одной из крупнейших компаний — «Газпрома» — отказаться от выплат за прошлый год. Обо всех актуальных событиях на рынках — в обзоре УК «Альфа-Капитал».
Долг без лимита
В США не утихают споры относительно будущей монетарной политики: одни чиновники ФРС говорят, что ставку нужно поднимать, другие — что стоит взять паузу, поскольку темпы роста экономики замедляются, а проблем в банковской системе все больше. В середине июня регулятор должен принять решение. Большинство участников рынка считают, что ФРС не станет повышать ставку. Но часть инвесторов не исключают ее повышения на 0,25 п. п., в пользу этого говорят высокая инфляция и сильные данные по рынку труда.
Между тем рынки на прошлой неделе продолжали демонстрировать положительную динамику: S&P500 прибавил 0,3%, NASDAQ вырос на 2,5%. Опасения инвесторов относительно долгового кризиса немного поутихли после того, как власти достигли соглашения с республиканцами о приостановке действия лимита на величину госдолга до января 2025 года. Теперь утвердить новый размер долга предстоит Конгрессу США.
Куда ушла прибыль «Газпрома»
Главная новость на российском рынке — отказ «Газпрома» выплачивать финальные дивиденды за 2022 год. Инвесторы ожидали, что выплаты будут хотя бы на уровне 5–7 рублей на акцию, что весьма неплохо после рекордных дивидендов за первое полугодие прошлого года. Тогда компания выплатила по 51 рублю на акцию. Однако, судя по финансовой отчетности, вторая половина года для «Газпрома» оказалась менее удачной: часть прибыли «съел» дополнительный налог на прибыль, кроме того, компания получила убыток от обесценения финансовых активов. На финансовый результат повлияло и создание резервов под обесценение активов в размере более 600 млрд рублей.
Вопрос в том, найдутся ли у «Газпрома» деньги на выплату дивидендов в будущем. Цены на газ в Европе на минимуме, а впереди у компании огромные расходы на строительство трубопроводов — инвестиционная программа расширена до 3,06 трлн рублей. Однако все не так плохо. Во-первых, цены на газ могут вырасти, во-вторых, прибыль «Газпрома» складывается также и за счет доходов его «дочек» («Газпром нефть», «Мосэнерго», ОГК-2 и др.), а в-третьих, в случае необходимости компания может прибегнуть к заимствованиям. Как полагают в «Альфа-Капитале», при самом пессимистическом сценарии «Газпром» способен перечислить акционерам в этом году порядка 10 рублей на акцию.
Богатым не до инфляции
Инфляция в России продолжает оставаться низкой (2,3% в апреле), однако в ЦБ ожидают, что уже в третьем квартале годовой прирост цен превысит 4%. При этом, по данным опроса регулятора, инфляционные ожидания населения выросли до 10,8% с 10,4%. Любопытно, что ускорения роста цен ждут россияне, у которых нет сбережений, а вот более состоятельным респондентам не до этого. Оценка ожидаемой ими инфляции не изменилась — 9,6%.
Для ЦБ это важное наблюдение, поскольку там неоднократно высказывались опасения, что если население резко начнет тратить сбережения, это приведет к скачку инфляции. Получается, что пока с этой стороны риски разгона инфляции минимальны. Так что, указывают аналитики «Альфа-Капитала», веских причин для повышения ключевой ставки у регулятора нет, напротив, она может быть в этом году снижена. Впрочем, примет ли такое решение ЦБ, зависит от ряда факторов: расходов бюджета, состояния экономики и финансового сектора, торгового баланса и курса рубля.
