Джон Хассман: акции готовы к падению на 60%.

Известный рыночный медведь, спрогнозировавший обвалы 2000 и 2008 годов, предупреждает, что 17%-ный рост S&P 500 с октября является ралли медвежьего рынка — и что акции готовы к очередному снижению. Две переменные, которые Хассман отслеживает для определения направления изменения цен на фондовом рынке, — это оценки стоимости и настроения инвесторов. По его словам, сейчас обе указывают на проблемы. Согласно приоритетному показателю оценки Хассмана — отношение рыночной капитализации нефинансовых акций к валовой добавленной стоимости, или, по его словам, по сути, отношение цены к выручке нефинансовых акций — рынок более переоценен, чем в 2000 и 2008 годах, и только в 1929–2930 годах наблюдались более высокие показатели такого мультипликатора. Другие показатели также показывают, что стоимость акций по историческим меркам высока. Например, вот соотношение цены и прибыли по Шиллеру, которое усредняет прибыль за предыдущие 10 лет, чтобы учесть цикличность рынка. Сейчас значение ниже, чем во время пузыря доткомов, но выше, чем во время глобального финансового кризиса, и близко к уровням, наблюдавшимся в 1929 году. Что касается плохих настроений инвесторов, Хассман указал на свой собственный индикатор и объяснил, что сигнал к плохой ситуации, когда красная линия на графике приобретает горизонтальную направленность), акции (синяя линия) имеют тенденцию к снижению. Он сослался на низкую широту покупок рынка, поскольку инвесторы вкладываются только в громкие имена и топовые компании. Это сигнал о том, что настроения на более широком рынке остаются плохими. Глава глобального отдела макроэкономических исследований акционерного капитала JPMorgan Дубравко Лакос-Буджас недавно повторил этот аргумент. Хассман сказал, что такое сочетание завышенных мультипликаторов и плохих настроений инвесторов (которые Хассман называет «внутренними факторами рынка») является плохой новостью для рынка и создает сценарий «ловушки». Он сказал, что индекс S &P 500 может упасть на 60% с пика до минимума и что он ожидает, что его средняя годовая доходность составит -2% в течение следующих 12 лет.

Не смотря на новость о том, что Конгресс предварительно договорился с офисом президента Байдена о повышении лимита госдолга, смарт-мани настроены на шорт.