Сегодня решил продать свою долгосрочную позицию по облигациям РосСельхозБанка. Там у меня доходность около 10% годовых. Хочу попробовать арбитраж на контрактах на газ или нефть. Потом расскажу, как получится. А пока столкнулся с тем, что за половину торгового дня продал всего треть необходимого количества бумаг. Похоже, что ещё один или два дня придётся заниматься этим вопросом. Причина этой проблемы называется «низкая ликвидность инструмента».
▪️Что такое ликвидность?
Слово ликвидность часто встречается в финансовых текстах, новостях других материалах. Означает этот термин возможность инструмента быть купленным или проданным быстро и без потерь. Переводя на нормальный язык, ликвидность - это когда много людей торгует. И всегда есть у кого купить и кому продать.
Термином ликвидность часто называют денежные средства на счетах компании. Наверное их так называют из-за того, что на деньги всегда есть спрос.
▪️Почему ликвидность важна?
Давайте рассмотрим ситуацию с продажей моих облигаций. Хорошо, что я понимал их ликвидность и начал продавать не в тот день, когда мне нужны деньги. У меня есть время этим заниматься. А что если этого времени нет? Тогда придётся продавать тем покупателям, которые есть на рынке. Но они готовы покупать не по самым лучшим ценам. Я примерно посчитал, что продажа моего объёма бумаг привела бы к снижению цены на 3-4%. И я, соответственно, продал бы основной объём дешевле.
И чтобы так не пострадать нужно:
1. Знать фактическую ликвидность инструмента;
2. Иметь время на заключение сделки;
3. Уметь аккуратно продавать неликвидные инструменты.
Иначе можно либо «зависнуть» в активе или в деньгах на долго, либо заключить сделку по плохой цене.
Какие есть примеры ликвидных и неликвидных инструментов?
Конечно, самый ликвидный инструмент - это деньги. То есть в России - это рубли. В Америке - доллары. Доллары в России - это валюта. А значит, их ликвидность может быть не абсолютной.
Примером ликвидного инструмента может быть обыкновенная акция Сбербанка на Московской Бирже. Эти акции можно очень быстро купить или продать по рыночной цене на миллионы рублей.
Примером неликвидного инструмента может быть недвижимость. Любая. Покупателя найти не просто, сделка происходит медленно. Это все делает недвижимость неликвидным инструментом.
▪️Как понять ликвидность?
Применительно к биржевым инструментам определить ликвидность достаточно просто.
Можно выделить два шага:
Шаг 1. Нужно посмотреть дневные объёмы торгов по инструменту. Хорошо, если они минимум в 20 раз будут превышать объём планируемой сделки.
Шаг 2. Открыть в торговом терминале окно «стакан» нужного инструмента и посмотреть там наличие покупателей и продавцов с необходимыми объёмами по ценам, близким к рынку.
Таким образом можно примерно понять, насколько ликвиден интересующий инструмент. Плохо то, что когда мы имеем дело с долгосрочной торговлей, бывает, что при покупке ликвидность была хорошая, а при продаже спустя несколько лет - никудышная. Я сейчас попал так уже второй раз за свою практику. Неприятно.
Плохо то, что ликвидность внебиржевых инструментов определить очень сложно. И этот вопрос таит в себе одну ловушку: купить всегда проще, чем продать. Поэтому, при планировании сделок будьте, пожалуйста, реалистами!
***************
Подписывайтесь на меня! Ставьте лайки! Задавайте вопросы! Вся информация, размещаемая мною, носит публичный характер, не является инвестиционной рекомендацией и может не подходить инвесторам с определённым уровнем риска.