Вчера все, кому не лень, обсуждали дивиденды Газпрома. Давайте и мы сегодня порассуждаем, что это было, и как жить дальше.
▪️Что произошло?
Вчера Совет Директоров Газпрома решил не рекомендовать Общему Собранию Акционеров решение о выплате дивидендов по итогам 2022 года. Говоря по-человечески, решили в этот раз не платить акционерам. Ни-че-го.
▪️Что было до этого?
В 2022 году Газпром сначала решил не платить дивиденды за 2021 год. И акции упали в моменте процентов на 30. А потом решил выплатить промежуточные дивиденды за первое полугодие, чем реабилитировался в глазах инвесторов. Да ещё как реабилитировался. Выплатил рекордные для российского рынка дивиденды, показал очень высокую доходность, распределил больше денег, чем предусмотрено корпоративной дивидендной политикой. В общем, удивил так удивил!
▪️Чего ждали?
После осеннего удивления аналитиков настиг полный раздрай. Диапазон прогнозов на итоговые дивиденды за 2022 год был таким же рекордным, как предыдущая выплата. Кто-то ждал ₽20 на акцию, а кто-но не ждал ничего. Вторые оказались более прозорливыми, хотя я этот успех больше списываю на удачу.
Наиболее реалистичными казались прогнозы, что Газпром выплатит небольшие дивиденды на уровне ₽4-7 на акцию. Такое решение сберегло бы наши нервы и не сильно ударило бы по карману компании. Так казалось ещё позавчера.
▪️Что сказал Совет Директоров?
«Фиг вам! Это индейская национальная народная изба.»(с) Вспоминается творчество Шарика из Простоквашина.
Ну а если серьёзно, то всё вполне объяснимо. Сначала было супер удачное первое полугодие, из прибыли которого и были разделены деньги осенью. Следом наступило вполне неудачное второе полугодие. С чистым убытком. Чего делить-то?
К тому же, Директора справедливо напомнили, что в прошлый раз было выплачено столько, что на весь год с лихвой должно хватить.
▪️Как дела у Газпрома в 2023?
Судите сами. В первом полугодии 2022 года цена газа на бирже достигала $3800 за 1000 куб.м.. И работал Северный Поток. А сейчас труб стало меньше (то есть объёмы продаж упали), а цена газа - ниже $400. При этом, возросшая налоговая нагрузка и необходимость строить новые трубы забирают изрядные средства. Есть ещё фактор ожидания глобального кризиса, который всегда сопровождается сокращением спроса на топливо. В общем, всё не очень хорошо.
Есть три фактора, которые могут помочь Газпрому выйти из проблемной полосы:
1. Рост цен на нефть и газ;
2. Падение рубля;
3. Увеличение покупок топлива.
Как мы понимаем, это всё - вопросы геополитики.
▪️Что будет дальше?
Если три указанных выше фактора не станут актуальны, то дивидендная политика Газпрома будет грустной. Ждать каких-то интересных выплат в ближайшее время не приходится.
▪️Как это использовать?
Прежде всего нужно признать, что акции Газпрома перестали быть инвестиционным инструментом, и оставили в себе лишь спекулятивную составляющую. И это продлится неопределённое время. Поэтому, если мы настроены на инвестиционную доходность, то эти бумаги нужно исключить из портфеля.
Зато спекулятивные прелести остались при Газпроме: очень высокая ликвидность и подвижность. При этом, учитывая унылые комментарии аналитиков, похоже Газпром в ближайшие месяцы ожидает коридор, диапазон которого будет определяться в ближайшее время. Вот этот коридор и можно будет торговать.
▪️А что остальной рынок?
Прошлый отказ Газпрома от дивидендов привёл к существенному снижению большинства акций на Московской Бирже. Было больно! В первую очередь из-за того, что инвесторы спроецировали решение Газпрома на весь остальной рынок.
Но сейчас идёт сезон дивидендов. У рынка есть возможность посмотреть на объективную реальность, а не упиваться безосновательной паранойей. Компании платят! И платят не мало! Так что ожидать паники из-за решения Газпрома не стоит. Да и вчера падение индекса было быстро отыграно, и он продолжил консолидироваться вблизи локальных (с апреля прошлого года) максимумов. В общем, всё относительно спокойно.
***************
Подписывайтесь на меня! Ставьте лайки! Задавайте вопросы! Вся информация, размещаемая мною, носит публичный характер, не является инвестиционной рекомендацией и может не подходить инвесторам с определённым уровнем риска.