По данным Минфина, средняя цена российской нефти марки Urals в апреле поднялась до 58,63 долларов за баррель. Для сравнения, в первые 3 месяца она была в районе 50 долларов и даже ниже. Например, в марте - 48,92 доллара. То есть, рост составил процентов так 20.
Казалось бы, нефтяные компании должны были обрадоваться тому, что в конце их темного тоннеля замаячил какой-никакой свет. Однако, не в этой ситуации. На самом деле, им стало только хуже. Объясняю, почему.
Прибыль нефтянников складывается из разницы между ценой продажи нефти и себестоимостью ее добычи, а также рядом крупных налогов, уплачиваемых в бюджет. В частности, это НДПИ, экспортные пошлины, налог на дополнительный доход (НДД) и акцизный сбор. Все эти налоги в российском бюджете объединены в одну категорию, известную как "нефтегазовые доходы".
С апреля 2023 года принцип расчета всех этих налогов существенно изменился. А именно: в качестве налогооблагаемой базы теперь используется не только средняя цена нефти Urals, но и средняя цена нефти эталонного сорта Brent, уменьшенная на фиксированную величину.
В частности, в апреле это цена Brent минус 34 доллара. В мае - минус 31 доллар, в июне - минус 28 долларов, а с июля и далее - минус 25 долларов.
И налоги рассчитываются от того из этих двух значений, которое получится выше. То есть, компании все равно заплатят больше налогов, даже если цена их экспорта снизится.
Уже в мае цена Brent снова сильно рухнула, и пока продолжает снижение.
Соответственно, если российская нефть Urals рухнет еще сильнее, то налогооблагаемая база при этом увеличится на 3 доллара с каждого барреля (в сравнении с апрелем). А в июне - еще на 3 доллара, и в июле - еще на 3.
То есть, в совокупности, с учетом апреля, налогооблагаемая база для российских нефтянников может вырасти на 12 долларов с каждого барреля! При цене барреля, допустим, 50 долларов, рост базы составит почти четверть цены. Налоги с барреля вырастут на четверть, а выручка с барреля останется такой же. К тому же, снижаются объемы экспорта.
Так что, прибыли нефтянников упадут значительно. Они и так уже упали в первом квартале (например, это видно по отчетам Лукойла, Татнефти), а во втором и далее, за счет изменения принципа налогообложения, падение может оказаться еще сильнее.
Динамика цен на акции нефтяных компаний, несмотря на предстоящие выплаты крупных дивидендов за 2022 год, подтверждает мои предположения.
Ваш лайк и подписка - это необходимая поддержка каналу!