Российский рынок акций после ухода нерезидентов будет функционировать по законам рыночной экономики. Раньше политическое давление на нашу страну заставляло инвесторов постоянно опасаться введения санкций и на это остро реагировали в первую очередь иностранные инвесторы, периодически устраивая панические выходы из акций и облигаций, то есть вызывая обвалы на рынке.
Дамоклов меч висел над нашим рынком начиная с 2008 года, когда началась война в Грузии и контуры политического ландшафта изменились. А так как иностранных инвесторов на рынке акций было 50%, именно из-за этой ситуации наш рынок был недооцененным.
Средний мультипликатор российского рынка акций начиная с 2008 был в диапазоне P/E 5-8, тогда как средний P/E американских акций больше 20, европейских 15-17, индийского 25, английского 15.
Фондовый рынок в нормальных условиях должен реагировать в первую очередь на отчетность компаний и на изменения процентных ставок в экономике, на ожидая в изменениях инфляции.
28 июня 2022 года я уже писал пост о том, что снижение ставок поднимет котировки российских акций уже осенью, так и произошло. Рост продолжиться.
Ключевая ставка Банка России сейчас сохраняется на уровне 7,5%, инфляция за март упала до 3,5%, ставки доходностей облигаций продолжают снижаться. Доходности гособлигаций с короткой дюрацией 1-2 года упали до 7,5%-8% годовых. Доходность 10 летних – 10% годовых.
При этом ожидаемая дивидендная доходность российского рынка акций сейчас порядка 12%, тогда как нормальная ситуация – это когда дивидендная доходность рынка акций в 2-3 раза ниже.
Для того, чтобы текущая дивидендная доходность рынка акций для новых покупателей упала в 2-3 раза, нужно как вы понимаете, чтобы рынок акций вырос в 2-3 раза.
Инвестиционный капитал течет туда, где больше доходность, а больше она сейчас на рынке акций.
Военные действия могут краткосрочно опустить котировки, но фундаментально исправить существующие дисбалансы в доходностях разных финансовых активов может только значительный рост рынка акций.
Яркий пример акции Сбербанка – котировки взлетели до небес, когда банк объявил высокие дивиденды и сильную отчетность, благодаря которой стало понятно, что дивидендная доходность за 2023 год будет выше 14%.
#Сбербанк #Акции #идея #дивиденды #портфель #обзор #трейдинг #что_купить