Группа Позитив представила сильные результаты по МСФО за 2022 год. Выручка разработчика решений по информационной безопасности выросла на 94,7% до $170,21 млн. (13,77 млрд. руб.) благодаря продажам лицензий на продукты киберзащиты. Чистая прибыль Группы Позитив увеличилась в 3,2 раза до $75,28 млн. (6,09 млрд. руб.). Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 16.52, P/E = 18.41, Net debt/ EBITDA = 0.1.
Кроме того, Совет директоров Группы Позитив, опираясь на сильные финансовые результаты компании, рекомендовал внеочередному общему собранию акционеров принять решение о дополнительной выплате дивидендов из расчета $0,23 (18,94 руб.) на обыкновенную акцию по итогам 2022 года. При цене $20,96 (1696 руб.) это дает 1,12% дивидендную доходность. Реестр лиц, имеющих право на получение дивидендов, закрывается 22 мая.
Отметим, что согласно Дивидендной политике компании, при условии, что показатель Чистый долг/Скор. EBITDA не превышает значение 1,5, компания может направить на выплату дивидендов до 100% и более скорректированного свободного денежного потока, но не более 100% чистой прибыли. На инвестиционной встрече с инвесторами менеджмент Группы Позитив дал прогноз по выручке на 2023 год. Согласно данным компании плановая величина составляет $296,66 млн. (24 млрд. руб.). Также менеджмент подчеркнул, что ожидает сохранения маржинальности по чистой прибыли на уровне 35%. Таким образом, чистая прибыль компании может составить $103,83 млн. (8,4 млрд. руб.). При условии сохранения нормы распределения чистой прибыли на уровне 2022 года, акционеры Группы Позитив могут рассчитывать на совокупный дивиденд по итогам 2023 года в размере $1,31 (105,7 руб.), что составляет 6,23% потенциальной дивидендной доходности к текущей цене.
Мы подтверждаем свою предыдущую рекомендацию «держать» для акций Группы Позитив и повышаем нашу целевую цену на фоне впечатляющих финансовых результатов и оптимистичных прогнозов менеджмента относительно будущего компании. Российский разработчик решений по информационной безопасности на горизонте 1 года имеет 17% потенциал роста до нашей целевой цены в $24,72 (2000 руб.).