Компания Россети Ленэнерго представила позитивные результаты по МСФО за 2022 год. Выручка энергетической компании выросла на 1,8% до $1,18 млрд. (95,2 млрд. руб.). Чистая прибыль Россети Ленэнерго увеличилась на 50,6% до $245,68 млн. (19,9 млрд. руб.) за счет сокращения убытка от обесценения основных средств в связи с переходом на модель учета основных средств по исторической стоимости. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 3.13, P/E = 6.77, Net debt/ EBITDA = 0.24.
Согласно Уставу Общества, общая сумма, выплачиваемая в качестве дивиденда по каждой привилегированной акции, устанавливается в размере 10% чистой прибыли Общества по итогам последнего отчетного года, определенной пропорционально числу реализованных привилегированных акций типа А, при этом, дивиденд по привилегированной не может быть меньше дивиденда по обыкновенным акциям. По нашей оценке, исходя из формулировки Устава Россети Ленэнерго и результатов Общества по РСБУ за 2022 год, Совет Директоров компании должен рекомендовать дивиденд в размере $0,23 (18,83 руб.) на одну привилегированную акцию за вычетом выплаты по итогам 9 месяцев 2022 года. При текущей цене $1,83 (148 руб.) это дает 12,72% дивидендную доходность.
Мы подтверждаем свою предыдущую рекомендацию «держать» для привилегированных акций Россети Ленэнерго на фоне сильных финансовых результатов и двузначной потенциальной дивидендной доходности. При условии рекомендации Советом Директоров дивиденда по итогам 2022 года согласно Уставу Общества, российская компания на горизонте 3 месяцев имеет 15% потенциал роста до нашей целевой цены в $2,09 (170 руб.).