Что такое тренд?
Тренд, это преимущественный рост рыночного актива или его падение на выбранном временном интервале.
Слово "преимущественный" означает, что этот рос или падение идут не монотонно, а иногда бывают откаты назад. Но эти откаты назад не могут компенсировать основной тренд.
Что такое рыночный пузырь?
Это тоже тренд. Но этот тренд не подкреплен экономически. Например, цена рыночного актива идет вверх, но никаких экономических оснований для роста цены нет.
Почему же цена так меняется при надувании пузыря?
Потому что её гонят в этом направлении сами люди, участники торгов на фондовой или валютной бирже. Люди по какой-то причине решили, что у этого рыночного актива цена должна расти, и поэтому нужно покупать этот актив. Спрос на актив растет, а значит, и растет на него цена.
Люди видят это и говорят себе: "Ага! Я так и думал, что цена будет расти. Хорошо, что купил этот актив. Надо будет еще прикупить его дополнительно."
Итак, люди видят, что цена растет и поэтому покупают еще. От этого цена еще больше растет. А значит, покупают еще больше. Получается замкнутый круг.
Алгоритм распознавания рыночного пузыря
Посмотрим на простом примере валютного рынка.
На валютном рынке алгоритм следующий.
Надо сравнить новости фундаментального анализа по двум валютным парам и посмотреть соответствует ли направление движения цены с соотношением новостей (индикаторов) фундаментального анализа.
Пример с валютной парой EUR/USD
Допустим, рассматривается валютная пара EUR/USD.
Если наблюдается рост соотношения цен пары EUR/USD, а по индикаторам фундаментального анализа выходят макроэкономические новости по ЕвроЗоне (это страны перешедшие на евро) хуже, чем макроэкономические новости по экономике США, то это надувается явный рыночный пузырь.
Механизм его надувания заключается в том, что трейдеры на биржах интенсивно скупают евро за доллары на основании того, что индикаторы технического анализа прогнозируют дальнейший рост пары EUR/USD. А индикаторам технического анализа, действительно, свойственно немного запаздывать. Причем, трендовые индикаторы имеют порой очень большую инерцию. То есть, если перед этим был долгий рост пары EUR/USD, то трендовые индикаторы тех.анализа еще долго будут прогнозировать продолжение этого тренда.
Поведение технарей и фундаменталистов
На биржах есть трейдеры, которые в большей степени полагаются на технический анализ, и есть трейдеры, которые в большей степени полагаются на фундаментальный анализ. Будем первых трейдеров называть трейдеры-технари, а вторых называть трейдеры-фундаменталисты.
Рыночный пузырь будет продолжать надуваться до тех пор, пока трейдеры-технари на биржах будут больше продавать доллары за евро (то есть покупать евро за доллары), чем в обратном направлении совершать сделки трейдеры-фундаменталисты.
Этот пузырь резко лопнет или, как чаще бывает, медленно будет сдуваться, когда продажи евро за доллары превысят их покупку (и покупки доллара за евро превысят их продажи).
Роль реальной экономики
А случится это событие, как правило, когда в процесс "вмешается" реальная экономика. Ведь продают и покупают валюты не только биржевые трейдеры, но еще и представители реальной экономики.
В первую очередь, это экспортеры и импортеры.
Ухудшение экономической ситуации в ЕвроЗоне по сравнению с США приведет к тому, что европейские товары начнут хуже продаваться в США по сравнению с американскими товарами в США, а американские товары будут лучше продаваться в зоне евро по сравнению с европейскими товарами в ЕвроЗоне. То есть внешняя торговля будет приводить к избытку евро и дефициту долларов у экспортеров и импортеров по сравнению с тем, что было раньше, когда ситуация в ЕвроЗоне была лучше текущей, а ситуация в США была хуже текущей.
Итак, представители реальной экономики будут продавать избыточные евро и скупать более дефицитные доллары.
Это переломит ситуацию на обратную и EUR/USD начнет падать, возвращаясь к своему более справедливому значению.
Другие рынки
В принципе, тот же самый алгоритм распознавания пузыря применим и для рынка акций. Но там фундаментальный анализ менее прозрачный, так как это уже не только какие-то отраслевые фундаментальные индикаторы, но и такая информация, которой порой нет в общем доступе. Часто бывает так, что баланс компании и её отчет о прибылях и убытках не всегда отражает её реальное состояние.
О надувании пузыря на акции какой-то компании может говорить также и тот факт, что по балансу и отчету у неё ничего особенного, а цена её акций резко растет на фоне какого-то сильного информационного шума в СМИ про то, как у этой компании всё хорошо и замечательно, и какие у этой компании хорошие перспективы в ближайшем будущем.
