Чаще всего инвесторы боятся, что купят облигации, а эмитент обанкротится и не сможет выполнить своих обязательств: выплатить купоны и погасить номинал. Что делать в таких ситуациях и как их избежать, разбираем ниже.
Основанием для банкротства эмитента является дефолт, то есть невозможность выполнения заемщиком своих обязательств.
⚠️ Дефолтом признается просрочка по запланированным платежам по облигации со сроком более 10 рабочих дней или сразу отказ эмитента от исполнения своих обязательств.
Эмитент обязан сообщить в форме раскрытия информации о факте дефолта и опубликовать на своем официальном сайте или на сайтах раскрытия корпоративной информации (СКРИН, СПАРК, e-disklosure).
После этого дается время на внесудебное урегулирование задолженности, а потом начинается процедура банкротства, по которой имущество должника продается, а кредиторы получают часть своих средств в порядке очереди согласно ст. 134 «Очередность удовлетворения требований кредиторов» федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)».
Выплата задолженности происходит следующим образом:
🔸 Платеж нулевого приоритета — судебные издержки по самой процедуре банкротства.
🔸 Затем — зарплата сотрудникам компании.
🔸 Коммунальные и аналогичные платежи.
🔸 Поставщики и займы от физлиц и юрлиц.
🔸 Облигации
🔸 После облигаций распределяется оставшийся капитал среди владельцев и акционеров компании.
Судебные тяжбы могут длиться довольно долго, поэтому следует запастись терпением. К тому же важно понимать, что облигации гасятся в последнюю очередь, и денег может не хватить — можно получить лишь часть средств или вообще не получить ничего.
Что делать если в портфеле уже есть дефолтные облигации?
В такой ситуации нужно действовать через суд.
Сначала в досудебном порядке необходимо направить эмитенту письменное требование о погашении облигации заказным письмом с уведомлением о вручении или курьерской доставкой. Оно должно быть подписано лично инвестором.
Если компания все равно отказывается погашать обязательства по облигациям, то обратиться в суд общей юрисдикции или арбитражный суд. Срок исковой давности — три года.
Небольшие шансы возврата вложенных средств всегда есть. Часто суды более лояльны к частным инвесторам, нежели к институциональным, к тому же 95% частных инвесторов не обращаются в суд. Поэтому попытаться стоит, особенно если сумма приличная.
Как избежать дефолта?
Избежать таких ситуаций можно, если придерживаться двух правил инвестирования:
1) Перед покупкой тех или иных облигаций провести экспресс-анализ и убедиться, что компания надежная, перспективная, развивается, у нее мало долгов и никакого банкротства не будет.
Для этого нужно проанализировать следующие показатели:
✔️ Доля собственного капитала должна быть больше 50%.
Это означает, что компания для своего финансирования преимущественно использует собственный капитал, а не заемные деньги. Если возникнут какие-то проблемы, она сможет расплатиться со всеми кредиторами без исключения.
Если доля собственного капитала 30-40%, то здесь нужно проводить более глубокую аналитику: смотреть на структуру активов, насколько они ликвидны, как отражаются на балансе, стоят ли своих денег и т.д. Только после этого можно делать выводы, стоит ли покупать облигации.
✔️ Рост выручки. Если выручка растет, значит компания не загибается, а наоборот развивается.
✔️ Компания должна быть прибыльной. При этом, прибыль должна быть с рентабельностью собственного капитала хотя бы 10%.
Если эмитент проходит по этим трем показателям, то это интересный бизнес для приобретения облигаций, в котором вероятность банкротства стремится к нулю.
2) Нельзя покупать одну облигацию. Необходимо сформировать полноценный портфель, в который входят 30-40 облигаций, тогда защита будет железобетонной.
Разобраться в других нюансах инвестирования в акции и облигации можно на нашем бесплатном вебинаре. Показываем там, как выбирать качественные активы и отвечаем на ваши вопросы.
Попасть на вебинар можно только после регистрации на сайте ⤵️