Об акциях нефтегазового и горно-металлургического сектора рассказали в предыдущих статьях. Эти сектора в этом году должны продемонстрировать хорошую динамику роста. Важно, что в данный момент мы не увеличиваем позиции, и предпочитаем копить кэш для последующего входа на коррекции рынка.
В этой статье расскажем еще о нескольких акциях других секторов, в которых ждем роста. Справедливости ради, при текущем состоянии дел в геополитике, мы так же можем ожидать и значительную коррекцию на рынке. В этом случае важно подбирать в портфель только сильные акции, желательно с хорошим дивидендом, так легче пересидеть просадку. Так же отмечу, если вы поклонник трейдинга, то данные акции так же стоит рассмотреть к торговле, ведь в них возможны сильные и динамичные трейды. Только не забывайте о стоп-лосе.
Итак, какие еще отрасли стоит отметить?
Финансовый сектор с лидером Сбером. Это топ идея, нацеленная на рост всего российского рынка. Здесь и щедрые дивиденды, и растущие темпы кредитования, а при текущих ставках ожидаем быстрого восстановления к прибылям 2021 года.
Банк успешно прошел кризисный 2022 год и закончил его с прибылью в размере 270 млрд руб. Более того, банк планирует выплатить рекордные дивиденды в размере 25 руб. на акцию из прибыли за 2022 г. и нераспределенной прибыли прошлых лет (за 2021 год банк дивиденды не выплачивал). В 2023 г. мы ожидаем рекордного показателя чистой прибыли Сбера (1.2-1.4 трлн руб.) В этом случае можно ожидать, что банк продолжит выплачивать хорошие дивиденды – по нашим оценкам, в диапазоне 28-30 руб. на акцию. Кредитный портфель банка и его структура выглядят устойчивой. Несмотря на то, что акции банка с начала года выросли на 45% до 215 руб., они оцениваются по мультипликаторам 2023П Р/Е 4.0х и P/BV 2023П 0.7х, что все еще относительно недорого, поэтому мы не исключаем продолжения их роста. Да, акции уже прилично прибавили в стоимости, но еще сохраняется потенциал роста, особенно если вам удастся купить акции на коррекции.
Мало добыть или произвести продукцию, но ее еще нужно доставить на рынки сбыта, вот почему при развороте российской экономики на Восток стоит добавить сектор транспортный.
В нем множество интересных идей, с которыми вы можете ознакомиться в том числе на нашем Телеграм канале. Но здесь мы отмечаем – акции фавориты.
Globaltrans – наш фаворит!
- Globaltrans представила впечатляющие финансовые результаты за 2022 год: скорректированная EBITDA подскочила на 69% г/г до 49.2 млрд руб., а чистая прибыль выросла на 65% г/г до 24.9 млрд руб. Показатель денежного потока остается очень высоким.
- В секторе наблюдается восстановление цен на полувагоны после обвала в 1П21. По итогам 2022 года скорректированная выручка группы выросла на 40% г/г, и мы ожидаем ее дальнейшего роста, в том числе за счет увеличения доли протяженных маршрутов в восточном направлении.
- Несмотря на приостановку дивидендных выплат в связи с кипрской пропиской, компания активно выплачивает долг (отношение Чистый долг/Скорректированная EBITDA 0.09x на конец 2022 против 0.64х годом ранее), а также наращивает «подушку ликвидности» (+25% г/г).
- По нашим оценкам, акции торгуются дешево: EV/EBITDA 2023П ниже 2.0x и P/E 2023П 3.0x – мы считаем эти уровни привлекательными и компания остается одним из наших фаворитов.
Ждем от компании смену прописки и щедрые дивиденды.
Другим сектором «смежником» наших топов будет строительный.
С одной стороны, рецессия и санкционные проблемы влияют и будут влиять на этот сектор, но, с другой стороны, это драйвер экономики и именно сюда направлено внимание государства. Это сектор, в котором трудиться значительная часть нашего трудоспособного населения, это сектор, на который завязаны контрактные отношения сотен тысяч предприятий страны.
Продолжительный тренд роста объемов продаж и цен (+50-100% в 2019-2022) в секторе недвижимости развернулся. Мы ожидаем стабильных объемов продаж в массовом эконом-сегменте (Самолет и ПИК) и снижения продаж в сегменте бизнес-класса (Эталон и ЛСР); при этом корректировка цен будет частично сглаживаться снижением объемом площадей, открытых к продаже.
- В целом в России не наблюдается переизбытка предложения, объемы строительства демонстрируют достаточно скромный среднегодовой темп роста (2.8%).
- Расширение программы семейной и IT-ипотеки способствовало поддержанию спроса в первом квартале 2023 года. Сбер отмечает рост объемов выдачи ипотечных кредитов на 21% г/г, более 40% из них – по программам с господдержкой.
- Спрос на ипотеку на ИЖС вырос в 3 раза г/г с начала года; за два месяца выдано 6.6 тыс. кредитов (против 33 тыс. за в 2022 г.).
- Госпрограмма по развитию отрасли предполагает объемы строительства в среднем не менее 100 млн кв м в год.
- Жилой фонд должен быть обновлен более чем на 20%; уровень обеспеченности жильем должен вырасти до 33.3 кв. м на человека (+20% с текущих уровней).
Вот некоторые цифры в таблице, которые позволят сделать вам верный вывод:
И да, P/ NAV - коэффициент цена / величина чистых активов, применяется в оценке компаний сектора недвижимости.
Если в целом на рынке недвижимости мы наблюдаем некоторое снижение объемов строительства за последние 3 года, то Самолет демонстрирует рост объемов. Это так же риск, если рынок столкнется с отсутствием продаж, на текущий момент 1339 тыс. кв.м площадь не проданная.
Группа Самолет - сочетает в себе быстрый рост операционных и финансовых показателей и привлекательную рыночную оценку. Удачное рыночное положение обеспечивает компании возможность быстрой экспансии даже в условиях сокращения рынка. Увеличение рыночной капитализации – одна из ключевых целей менеджмента, который прилагает для этого много усилий, включая обеспечение высокой прозрачности и корпоративного управления группы, стабильные дивидендные выплаты и активное развитие в новых бизнес-сегментах, связанных с девелопментом.
В данный момент – это самая рискованная идея, будьте внимательны.
Итак, подведем итог, наши основные фавориты на российском рынке для портфеля:
Российские акции 45%
Лукойл, Новатэк, Татнефть, НЛМК, Полиметалл, Алроса, Сбер, Globaltrans и Самолет, с долями по 5%
Замещающие облигации 40%
Фьючерсы 15%
Мониторим ситуацию на рынке, следим за геополитикой, а потому доли будут двигаться. Так набор замещающих облигаций сформируем не раньше отката перепроданного рубля. В данный момент основная позиция гонконгский доллар, по которому в ближайшее время намечается фиксация прибыли. Вот эти деньги и пойдут на покупку замещающих облигаций. О них писали здесь.
Вот так видеться наша стратегия на апрель 2023 года.
Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.