Недавно, описывая свое видение дальнейших перспектив курса рубля, я писал, что его дальнейшее ослабление приведет к заметному разгону инфляции, что для государства уже будет не так хорошо, и, вероятно, вызовет, вмешательство ЦБ для стабилизации курса:
И вот, спустя пару дней, вижу практически аналогичные мысли от финансового аналитика - директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгия Ващенко, опубликованные на портале Банки.ру.
Давайте еще раз заострим внимание на этом моменте.
Ослабление рубля примерно до 80 рублей за доллар и удержание курса вблизи этой отметки вызовет небольшой рост инфляции, допустим, дополнительные около 2-3% в годовом выражении.
Но если рубль продолжит слабеть дальше, скажем, в диапазоне 80-90 рублей за доллар, разгон инфляции может вырасти уже на 5-10%, что уже будет реально ощутимо.
Интересы Минфина (наполнение бюджета) входят в опасный диссонанс с интересами Центробанка (снижение инфляции и следование к целевому уровню 4% годовых).
Кроме того, Минфин должен понимать, что при сильном разгоне инфляции вырастут не только доходы, но и расходы бюджета, что тоже нежелательно.
Поэтому наиболее логичным со стороны ЦБ и Минфина было бы определенное торможение девальвации рубля. Если рубль не прекращает слабеть под влиянием рыночных факторов, а больших валютных запасов для проведения интервенций нет (продажи юаней по новому бюджетному правилу, как видим, на курс особо не влияют), значит, могут быть приняты некие другие меры.
Например, это может быть повышение ключевой ставки или возврат к обязательной репатриации и частичной продаже валютной выручки.
Вся интрига заключается в том, при достижении каких именно курсовых отметок начнут применяться подобные меры. Ранее я писал, что при переходе курса свыше 90 рублей за доллар. Думаю, в этом случае точно, но возможно и ранее.
В настоящий момент ЦБ занял выжидательную позицию, курс 80-82 его пока устраивает с точки зрения влияния на инфляцию, что видно даже по комментариям зампредов.
А вот если рубль продолжит слабеть, то действительно, остается вилка развития событий: или разгон инфляции, или вмешательство государства в лице ЦБ и Минфина. Как показывает практика, ЦБ всегда очень болезненно относится к разгону инфляции, и по логике должен предпринимать меры ее торможения (что заодно и чуть подукрепит рубль). Но как оно будет на этот раз - остается наблюдать.
Ваш лайк и подписка - это необходимая поддержка каналу!