Сегодня я решила разобрать компанию Позитив и ее отчет за 2022 год, который недавно был опубликован. Делая этот разбор для себя, я хочу ответить на один простой вопрос: еще не поздно покупать акции компании? Или уже все таки поздно?
Что это за зверь
Positive Technologies занимается разработкой программного обеспечения для защиты компьютеров и серверов от внешних атак. Компания продает 16 различных программных продуктов. Но мне, как человеку не разбирающемуся в кибер безопасности очень сложно понять чем они отличаются друг от друга. По всей видимости они просто дополняют друг друга, а покупатель сам может выбрать из каких кирпичиков он будет строить свою защитную стену.
Продукты компании Позитив Технолоджис начали пользоваться большим спросом в 2022 году, когда с рынка ушли конкуренты. Большие компании были вынуждены заняться импортозамещением, им же надо защищать свой периметр... А для компании, которая продает программное обеспечение прирост клиентов обеспечивает очень быстрый рост выручки. У них же почти нет затрат на производство одного лишнего диска с уже давно разработанной программой.
Перспективы компании тоже выглядят неплохо. Даже если конкуренты сейчас вернуться, те компании которые уже пересели на российское ПО, могут не захотеть возвращаться обратно на западные программы. Переход с системы на систему - это финансовая нагрузка, а уж сколько работы прибавится it специалистам вообще молчу. Ну, а государственным компания думаю еще долго будет запрещено покупать не российское программное обеспечение. Поэтому перспективы компании мне нравятся при любом развитии ситуации. Но нравятся они не мне одной...
Отчет компании
Отчет компании за 2022 год выглядит очень позитивно. Для начала приведу основные цифры:
- Выручка выросла в 2 раза относительно 2021 года;
- Прибыль выросла примерно в 3 раза;
- Прибыль на акцию выросла на 15%. Вот тут вспоминаем про прошедшие дополнительные эмиссии акций!!! И вот результат: прибыль выросла в 3 раза, а прибыль на акцию всего на 15%;
- У компании очень маленький чистый долг относительно ее стоимости.
Не плохие данные показала компания по числу новых клиентов. Кроме этого в годовом отчете отмечено, что возрос спрос на продукцию со стороны бизнеса и государственных компаний, поскольку увеличилось число кибер атак на них.
Котировки компании
Не буду говорить много слов про рост котировок группы Позитив, лучше сразу покажу график. По графику сразу станет понятно, почему Positive Technologies называют самой позитивной компанией на Московской бирже.
Но, не могу не подлить каплю масла в огонь. Без этого я была бы не я. Компания Позитив выглядит безумно перекупленной, ее мультипликатор P/E составляет 28.61!!!!
У группы нет конкурентов на бирже из той же отрасли, что бы сравнить какое Р/Е у них. Но для того, что бы вы понимали порядок чисел приведу значение этого мультипликаторов для других компания:
- Магнит - 8;
- Таттелекомм - 5.6;
- Роснефть - 4;
- Сбер - 3.7.
На их фоне 28.61 - это очень много! Но, в то же время, я знаю, что многие инвесторы уже давно говорят, что эмитент хороший, надо брать на коррекции. Время идет, а коррекция все не наступает. Акции группы все дорожают и дорожают. Сейчас котировки компании закладывают в свою цену тот факт, что Позитив обрастает клиентами и они так просто от него уже не уйдут.
Покупать или нет?
А теперь к главному вопросу, а не поздно ли уже покупать акции компании Позитив? Тут каждый решает для себя сам, я не хочу советовать или навязывать свое мнение. Мы живем в очень интересное время, когда все очень быстро может встать с ног на голову и наоборот.
Если вы обратите внимание на график, то скорость роста котировок в последнее время замедлилась, но не обнулилась. Инвесторам явно не понравились последние дивиденды, которые объявила компания. При том, что мы увидели значительный рост прибыли, размер выплаты составил всего 2.2% + 1.1% от стоимости бумаги. Но в то же время на бирже появились другие интересные активы. И если после февраля 2022 года в какой-то момент группа Позитив обгоняла акции Сбера по динамике роста, но сейчас банк старается вырваться вперед.
Лично я считаю, что хотя цена у акций и завышенная, но есть еще предпосылки для дальнейшего роста. Есть еще компании, которые скоро поймут, что им ничего не остается, как купить средства защиты от кибер атак от компании Позитив. Я не считаю, что текущая цена акции - это потолок.
Скоро у многих компаний закроются реестры на выплату дивидендов, новые деньги хлынут на биржу. Часть новых денег загонят и в компанию Позитив, это приведет к новому росту котировок.
Некоторое время назад я для себя составила план, что я хочу купить в мае, об этом я уже рассказывала. Если у меня будут появляться другие деньги, то я не исключаю, что куплю и акции Позитива.
Приглашаю вас в свой телеграмм канал.
