Не так давно я писал, что специально искал, но не мог найти прогноз валютных курсов, который бы предполагал дальнейшее укрепление рубля (а не ослабление или топтание на месте):
И вот, буквально на следующий день такой прогноз был опубликован! Как утверждает опубликовавшее его СМИ ("Аргументы и Факты"), "Доллар по 65 рублей - это реально!".
Прогноз дает аналитик УК "Альфа-Капитал" Александр Джидоев.
"Мы ожидаем, что до конца года доллар будет стоить в диапазоне от 65 до 75 рублей", - утверждает аналитик. Согласитесь, это не то же самое, что "доллар по 65 - это реально". Например, если курс окажется 74,50, то прогноз аналитика сбудется, а заголовок СМИ - абсолютно нет.
Далее в цитате аналитика сказано: "На это есть целый ряд причин". После чего приводится всего две.
Первая - это соотношение инфляции в РФ и мире: госп. Джидоев утверждает, что в России она ниже, и потому рубль должен укрепляться к другим валютам, а не слабеть:
Если понаблюдать за соотношением инфляции в РФ и мире, то станет понятно, что инфляция в России ниже. Это говорит в пользу рубля на более длинном горизонте.
На мой взгляд, это утверждение не имеет ничего общего с реальностью. Оно, судя по всему, следует из теории паритета покупательной способности, которая является лишь теоретическо-аналитической концепцией, и на практике чаще не выполняется, чем выполняется. По расчетам ППС рубль всю жизнь преподносят как самую недооцененную валюту, но это не мешает рублю "на длинном горизонте" (как выразился аналитик) всегда дешеветь к другим валютам. Да и ППС бюджетный дефицит не закроет.
К тому же, "на длинном горизонте" инфляция в РФ как раз всегда выше, чем в мире. В том числе, благодаря планомерной девальвации рубля. И если в какой-то удачный момент она стала чуть ниже, то это счастливый случай, а не закономерность.
Вторая причина - ситуация на нефтяном рынке. Аналитик считает, что цены на нефть будут расти, что поддержит рубль:
Как и ограничение добычи нефти со стороны ОПЕК+. Плюс к этому США продавали часть нефти из стратегических резервов, а теперь их нужно пополнить. Китайская экономика открылась, и последняя статистика сигнализирует о ее расширении. Все эти факторы одновременно снижают совокупное предложение и создают дополнительный спрос на нефть, что позитивно для нефтяных цен и рубля.
Опыт последнего времени показывает, что курс рубля потерял страх связи с ценой нефти: при ее скачке по вышеобозначенным причинам рубль не укреплялся, а слабел повышенными темпами:
Да и цена российской нефти находится под серьезными ограничениями, поэтому разрыв с ценами эталонных сортов сохраняется высоким.
В общем, представленные аргументы я считаю неубедительными. С моей точки зрения, на курс рубля в перспективе текущего года больше всего будет влиять ситуация с бюджетным дефицитом, "геополитическая обстановка" и возможные административные ограничения на валютные операции.
При некоторой нормализации ситуации с дефицитом бюджета (это значит, он прекратит расти и будет формироваться примерно в 2-2,5 раза выше планового) допускаю некоторое укрепление рубля в диапазон 70+, но курс 65 на данный момент для меня выглядит абсолютно нереальным.
Кстати, аналитики самого Альфа-банка (в отличие от аналитика его дочерней структуры) в своем прогнозе дают как раз такой же диапазон - на 5 рублей выше: 70-80. Думаю, это ближе к реальности.
Ваш лайк и подписка - это необходимая поддержка каналу!
