В марте инвесторы получили приглашение от брокеров поучаствовать в первичном размещении “золотых” облигаций от золотодобывающего холдинга Селигдар.
Предложение заманчивое, ведь по словам брокера, это возможность инвестировать в золото с нулевыми затратами за хранение, отсутствием дисконтов при продаже золота на вторичном рынке и НДС, еще и способ диверсификации портфеля “защитным активом”.
Мы тоже считаем, что золотые облигации — достаточно интересная история. Но с ними нужно быть осторожнее, потому что в этом активе есть как плюсы, так и минусы. Подробнее разберем ниже.
Золотые облигации — это по факту покупка золота, но не через физический металл, а через долг компании. Фактически это выглядит так: вы покупаете золото, но с дополнительной доходностью в виде купона. Можно считать это неким “золотым” депозитом, на который выплачиваются проценты.
Важно понимать, что номинал этой облигации привязан к стоимости золота на российском рынке, а купон привязан к номиналу. Так как золото на международных рынках номинировано в долларах и рублевый курс доллара рассчитывается через доллар, то номинал этих облигаций привязан еще и к доллару.
Плюсы облигаций, номинированных в золоте
✔️ Стоимость 1 грамма золота на текущий момент составляет 4 886,98 рублей, поэтому для инвесторов с небольшим капиталом, “золотые облигации” могут выступать как вход в золото;
✔️ Защита от инфляции. Купон сейчас находится на уровне долларовой инфляции, поэтому это дает покрытие инфляционного риска;
✔️ Можно использовать в качестве инструмента валютной диверсификации, так как стоимость облигации будет зависеть от курса валюты.
Риски
Здесь можно выделить два основных риска:
1. Так как номинал облигации привязан к золоту, то стоимость бумаг может колебаться, точно так же как и золото. Поэтому можно оказаться в ситуации, когда чистой доходности может и не быть.
К примеру, вы покупаете облигацию с номиналом 4 886,98 рублей, и к моменту погашения золото падает в 2 раза. Тогда вам заплатят не 4 886,98 рублей, а 2443, 49.
Но, если золото или курс доллара значительно вырастут к этому моменту, то можно хорошо заработать.
2. Риски на уровне самой компании.
Селигдар — золотодобывающий холдинг, который занимается добычей, переработкой и реализацией аффинированного золота, олова и вольфрама. Она входит в топ-10 золотодобывающих компаний России, и в топ-5 по запасам золота.
Казалось бы все хорошо, но риск в том, что вы покупаете золото через долг компании. А она не самого лучшего качества и не самой высокой финансовой устойчивости. Долгов у нее достаточно много, доля собственного капитала снижена для промышленного предприятия. Это может критически сказаться на финансовой устойчивости предприятия, если компания столкнется с негативной конъюнктурой рынков.
Поэтому теоретически, покупка этих облигаций — риск.
Важно еще понимать, что эмитент выпускает облигации в первую очередь в своих интересах, для своего финансирования. То есть конъюнктура должна быть привлекательна для них, а не для инвесторов.
С точки зрения самого Селигдара, это гениальное решение, потому что в данных облигациях они застраховали свои риски колебаниями котировок золота. Если золото вырастет — они расплатятся своей избыточной прибылью. Если упадет, то кредит в виде облигаций будут возвращать по заниженной ставке.
Какие выводы можно сделать?
Облигации, номинированные в золоте — это не защитный актив, а скорее рисковая история, как будто вы купили акцию. Они не обеспечены никаким настоящим физическим золотом — это долг компании, который покрывается её собственным капиталом.
К этим бумагам нельзя относиться, как к обычным облигациям, где четко понимаешь, какую сумму получишь и где нет дополнительных колебаний.
Цель этих облигаций для инвестора — заработать на росте стоимости золота или росте доллара.
Золото в данном случае, выступает, как один из рисковых активов, как некий контр-актив, который будет расти в случае экстремального шока на других рынках, тогда на этом можно будет заработать. Но предпосылок для этого сейчас нет.
В наших инвестициях мы не будем использовать данный инструмент, по крайней мере сейчас. Доллар и золото находятся на максимуме, и не факт, что будет расти.
Их можно будет использовать, когда золото или доллар прилично упадет. Тогда будет рыночный резерв на то, что золото и валюта могут более существенно вырасти. И инвесторы смогут получить какую-то доходность.
// Не является персональной инвестиционной рекомендацией!
Мы еще раз убедились, что не все то, золото, что блестит. Прежде, чем выбирать инструменты для инвестирования, важно разобраться в ситуации, а не бездумно вкладывать деньги. Даже, если их рекомендуют брокеры.
Если хотите принимать грамотные решения, присоединяйтесь к нашему Клубу инвесторов. Там у вас будет доступ к аналитике всех компаний РФ, США и Китая, а также сможете задать вопрос профессиональным инвесторам с опытом инвестирования больше 17 лет и получить экспертный ответ в режиме реального времени.
Подробнее о Клубе инвесторов можно узнать здесь ⤵️
Тех, кто хочет узнать нас поближе, приглашаем на бесплатный вебинар. Там делимся своей философией, стратегией и методами инвестирования, а также обсуждаем актуальные события на рынках.
Зарегистрироваться на вебинар можно тут ⤵️