Прогнозы от аналитиков Росбанка
Курс рубля
Продолжается обесценивание рубля, несмотря на укрепление сырьевых котировок. Основной причиной этого является вывод капитала иностранными инвесторами, что создает негативные последствия для валютного курса из-за снижения ликвидности рынка валют (доллар, евро).
Также Минфин анонсировал уменьшение объемов продаж юаня в апреле из резервов до 74.6 млрд руб. (113.6 млрд руб. в марте), что снизит структурную поддержку рубля.
Курс евро
Согласно мартовским прогнозам ФРС, пиковое значение ставки в 5.1% годовых лишь на 25 бп превышает текущий уровень (4.9% годовых), поэтому участники рынка считают, что скоро ФРС прекратит повышение ставки.
Позиция ЕЦБ может оказаться более жесткой, особенно когда инфляция в еврозоне снижает темп медленнее ожиданий.
Курс юаня
Новостная повестка вокруг Китая в последние недели была насыщена: изменение
в руководстве КНР и новый виток политических трений с США, в том числе из-за знакового визита Си Цзиньпина в Москву.
Помимо геополитических процессов фокус ближайших месяцев будет направлен на скорость восстановления экономических показателей КНР после снятия коронавирусных ограничений.
Ставка Банка России
Банк России 17 марта сохранил ключевую ставку неизменной (7.5% годовых), повторив жесткую риторику.
В числе настораживающих факторов были выделены бюджетные риски, внешние условия и дефицит трудовых ресурсов. В то же время динамика инфляции и ее устойчивых компонентов пришла в состояние, не требующее «моментального» повышения ключевой ставки.
Смягчить риторику регулятора в ближайшие месяцы могут дальнейшее снижение инфляционных ожиданий населения и предприятий, а также сохранение повышенных сберегательных предпочтений населения (норма сбережения с коррекцией на сезонность 7.7% в 4к’22).
Цены на нефть
В связи с ухудшением рисковых настроений цена Brent в марте колебалась в интервале $70-86/барр., а затем вернулась к $85/барр. из-за решения стран ОПЕК+ о снижении добычи.
Одновременно с этим дисконт Urals к Brent сжался до $23-24/барр. Сужению дисконта, вероятно, способствует решение Минэнерго России о снижении добычи на 0.5 млн барр./день в период с марта по декабрь.
Несмотря на ограничение предложения, спекулятивные участники, по данным CFTC, не готовы делать ставки на рост цен, что может сдержать дальнейший рост Brent.