Тема курса рубля на фоне его буквально ежедневного ослабления вновь выбилась в ТОПовые. Ежедневно СМИ публикуют несколько прогнозов и комментариев от всевозможных аналитиков на тему того, "что будет с рублем дальше".
Если обобщить все, что пишут, то можно выделить примерно 3 потенциальных направления движения рубля.
Первый вариант. Рубль будет быстро слабеть, курс доллара уже вскоре уйдет за 100, а там дальше бескрайние просторы.
Второй вариант. Рубль будет слабеть постепенно, пока курс доллара уйдет за 80, а где-то к концу года подойдет к 100.
Третий вариант. Рубль будет оставаться примерно на нынешних отметках, в диапазоне 77-80, если курс и уйдет выше, то ненадолго, затем он снова сюда вернется.
Я специально хотел найти прогноз о том, что рубль будет укрепляться (задавал соответсвующие запросы в поиск), но таких прогнозов сейчас нет вообще. Странным образом они куда-то исчезли, хотя еще в начале года, месяца 3 назад их было предостаточно.
Какой из этих вариантов мне видится наиболее реалистичным? На данный момент - второй или третий. И пока даже скорее третий, но более точные сигналы надеюсь увидеть уже в ближайшие месяцы, во втором квартале.
Чем обусловлены прогнозы о том, что рубль будет сильно падать? Слабый бюджет, дефицит, нехватка доходов и девальвация как способ борьбы с бюджетным дефицитом. На первый взгляд, звучит реалистично. И конкретно нынешнее ослабление рубля, которое мы наблюдаем - это уже и есть та самая девальвация, которая пытается хоть немного закрыть бюджетные дыры. То есть, все это уже происходит, а значит, и будет происходить далее.
Но вот тут есть нюансы. Проблема в том, что девальвацию до нынешнего уровня бюджет еще более-менее стерпит, а вот более сильная девальвация увеличит не только доходы, но и расходы бюджета. Потому что она вызовет такую же сильную инфляцию. И если действовать по уму, то с девальвацией нельзя переборщить. Так как в какой-то момент она станет более невыгодна бюджету, чем выгодна.
Будут ли Минфин и ЦБ действовать по уму? На Минфин у меня меньше надежд - ему лишь бы "заткнуть дыру", и тут все средства хороши. А на ЦБ больше. Особенно с учетом того, что он "повернут" на целевой инфляции, и очень не хочет ее дальнейшего разгона после того, как с таким трудом удалось хоть частично сбить рост цен.
По моим подсчетам, которые я сделал в начале года, планомерного снижения рубля с 70 (на тот момент) до 80 (к концу года) должно было хватить для закрытия бюджетного дефицита в запланированном объеме 3 трлн рублей плюс еще столько же (то, что я предположил дополнительно). Наряду с другими способами покрытия этого самого дефицита. Все это подробно описал:
Однако, уже с первых месяцев года мы видим, что дефицит получается более существенный, и именно поэтому рубль тоже, уже с первых месяцев начал девальвироваться более существенно - все взаимосвязано.
А вот дальше ситуация может измениться. И, как я написал в начале, это, скорее всего, будет видно по итогам уже второго квартала. Дефицит бюджета может начать сокращаться, с вырисовыванием тренда на конечный годовой результат 6-7-8 трлн рублей. Это тоже в 2-3 раза больше заложенного в бюджет значения, но меньше того уровня, который можно было предположить, если представить, что в последующие месяцы будет сохраняться тенденция первых двух месяцев.
И в этом случае курс в районе 80 (плюс-минус) будет приемлемым для исполнения бюджета с таким дефицитом. Подчеркиваю, наряду с другими способами финансирования дефицита, было бы странно использовать только этот.
Кроме того, ЦБ, видя, как он говорит, "рост проинфляционных настроений" мог бы еще и чуть поднять ключевую ставку, коль ему важно достичь целевой инфляции. А это также придержало бы дальнейшее ослабление рубля.
Так что, сейчас ситуация неопределенности, и многое будет зависеть от ее дальнейшего развития. Я пока не могу утверждать, что курс доллара направляется к 100 рублям, и думаю, Центробанку это тоже не нужно. Но и исключать такое тоже не могу.
Наблюдаем за ситуацией.
Ваш лайк и подписка - это необходимая поддержка каналу!