Вчера мы немного углубились в тему банкротства Silicon Valley Bank. Разобрали некоторые сценарии развития событий. Но я решил для общего понимания происходящего разобрать ситуацию SVB чуть подробнее. А заодно рассказать, как развивались события вчера.
Что вообще происходит?
Итак, некий банк (абстрагируемся от СВБ потому что таких в США полно) привлёк вкладчиков. В период низких ставок люди несли деньги в банки, которые могли дать хоть какую-то доходность. Так что, привлёк. А куда дальше девать деньги? В период пандемии кредиты брали неохотно. Государственные облигации давали доходность ближе к нулю. О! Ипотечные бумаги. Доходность по ним была неплохая. Купил банк это добро. И до повышения ключевой ставки сидел себе спокойно. Но тут пришлось ФРС повышать ставку. Это, естественно, привело к росту доходности облигаций. И государственных, и ипотечных. Но не тех, что купил банк тогда, а тех, что можно купить сейчас. Потому что купон по облигациям фиксированный. А значит рост доходности = снижение цены. Упс! То есть доходности уже для поддержания реноме мало, а продать с убытком тоже нельзя. Потому что убыток такой, что денег на всех не хватит. А вкладчики деньги хотят забрать, потому что кто-то распустил слух, что у банка проблемы. Да и «припарковать» эти денежки сейчас можно куда интереснее: в гособлигации под более высокий, чем в банке, доход. Вкладчики деньги забирают. Банк, чтобы им всё выдать, продаёт свой ипотечный мусор. Денег из-за упавшей цены ипотечного мусора не хватает. Банкротство!
Что предприняли власти?
Если, честно, то они пообещали даже больше, чем я ожидал. Во-первых, всем вкладчикам упавших банков пообещали отдать их вклады полностью. Т.е. сверх застрахованного лимита, и тем, у кого страхования вообще не было. Уже круто! Во-вторых, банки собираются сонировать. То есть обязательства перейдут в другие структуры, которые будут подчиняться государству. Тоже хорошо! А в-третьих, ТОП решение, на год банкам будут предоставлены кредиты по залог находящихся в их портфелях облигаций. При этом, что самое главное, облигации будут оценены по номиналу. То есть без учёта падения цены. В 2008 государство это добро выкупало. А теперь принимает в залог на 1 год. Что будет через год - вопрос. Но на сегодняшний день это крутое решение проблемы.
Как реагирует американский рынок?
На бирже распродажа банковских акций. Акции 11 региональных банков показали падение более 20%. Это существенно. Однако прочие сектора экономики особой реакции не продемонстрировали и продолжили жить своей жизнью. Говорит ли это о малой значимости происходящих событий - пока судить рано. Но шанс «проскочить» есть!
Что ещё может спасти США от кризиса?
Ответ прост - ключевая ставка. Если на следующем заседании 22 марта ставку оставят на текущем уровне, то вместе с уже принятыми мерами это купирует развитие кризиса на какое-то время. Если ставку начнут снижать, то кризис можно отменить.
А нам-то что?
Если честно, то кроме погрустить - ничего. А мне что-то и не грустится толком по этому поводу. От финансовой системы запада мы практически отрезаны. Кредиты оттуда нашему финансовому сектору не доступны. Деньги отсюда забрать они не могут. Даже если сильно будут паниковать.
Давайте разберём оставшееся влияние ситуации на нас по пунктам:
1️⃣ Динамика валюты. Может упасть. Факт. Тем, кто спекулирует недружественные валюты, следует быть аккуратными. Ну а те, кто собирается летом потратить немного валюты в отпуске может подфартить.
2️⃣ Санкции и геополитика. Вообще вся эта ситуация может на поверку оказаться небольшим шантажом со стороны США. Типа демонстрации того, что они могут развернуть мировой финансовый кризис, если кто-то не поддержит их давление на РФ. К слову, Индия там уже что-то сказала про потолок цен. Рабочая схема!
3️⃣ Динамика финансового рынка. Если мы начнём сильно грустить на фоне глобального скандала, то можем и попадать. Но только если загрустим. То есть это скорее субъективная тема.
4️⃣Если США уйдут в рецессию на фоне этого кризиса, то могут упасть цены на нефть и газ. Но это будет не на долго.
В общем, есть на что посмотреть, друзья! Очень интересные события!
PS
Я вот ещё что подумал. А не вариант ли этот кризис для США технично соскочить с конфликта? Типа: «Нам тут вообще не до вас. Разбирайтесь сами.» Это так - гипотеза без продолжения.
