VSA анализ и его идея формируются вокруг крупных рыночных игроков, их стратегиях и манипуляциях. Данная же статья разрушит некоторые мифы о манипуляторах и “кукловодах”.
От первых истоков до современных концепций VSA анализа. Что работает, а что уходит в прошлое. Методы работы маркет-мейкеров. На все эти вопросы ответы в данной статье.
Полезные материалы, которые хорошо бы изучить перед продолжением:
VSA анализ. История метода
VSA (расшифровывается как Volume Spread Analysis — анализ торгового объема/спреда) — метод торговли, при работе с которым используются денежные объемы, проторгованные на определенном временнóм промежутке, а также спред свечи или бара (разница между максимумом и минимумом бара).
Метод появился на фондовых площадках в первой половине 20-го века. Одним из главных основоположников VSA анализа является Ричард Вайкофф. Позже Том Вильямс довел начинания Вайкоффа до той модели, которая есть сегодня.
Метод VSA подразумевает чтение графика с целью выявления крупных, информированных участников рынка. VSA относится к дискреционному анализу, то есть анализ ведется без использования жестких правил или технических индикаторов — правила могут меняться в зависимости от поведения цены/объема. К основам анализа относятся стадии накопления и распределения, а также различные сигналы (о них — в конце статьи), которые могут принадлежать информированным игрокам.
Торговля на финансовых рынках — это про преимущество перед другими трейдерами. Получайте это преимущество 📈📊
Метод Ричарда Вайкоффа
В 1873 году родился Ричард Вайкофф. История его знакомства с финансовыми рынками начинается на рубеже 19-го и 20-го века. Он начал с работы курьером на Уолл-Стрит, но уже вскоре оказался среди работников одной брокерской фирмы. Его проницательность и внимательность позволили быстро разобраться в основных аспектах движения цены.
На этом Вайкофф не остановился. Читая тикерную ленту, он начал замечать различные закономерности, связанные с ценовым объемом и крупными игроками. Здесь и началось зарождение первых основ VSA анализа (тогда метод назывался “Метод Вайкоффа”. Только при Томе Вильямсе метод получил название Volume Spread Analysis. Подробнее об этом — далее в статье). Именно стадии накопления/распределения стали опорной точкой объемного анализа, которому позже Ричард Вайкофф обучит огромное количество учеников и создаст новое направление анализа цены.
К слову о учениках и крупных игроках. В книге “Воспоминания биржевого спекулянта” описываются принципы работы известного трейдера начала 20-го века — Джесси Ливермора (и если верить истории, он как раз был учеником Вайкоффа), который в некоторых главах подробно рассказывает, как происходили те или иные манипуляции с акциями (в основном это были акции железнодорожных компаний, так как в этой сфере был настоящий бум). Описанные манипуляции очень схожи с сигналами классического VSA анализа, такими как:
Статистика алгоритмического трейдинга + новые статьи и новости финансовых рынков в нашем Telegram канале 👇
VSA анализ Тома Вильямса
Том Вильямс родился в 1929 году. Свою карьеру начал с дейтрейдинга. Изучая рынки и торгуя внутри дня, он познакомился с “Методом Вайкоффа”. Постулаты, описанные у Вайкоффа, также прослеживались и на тех рынках/инструментах, на которых торговал Том Вильямс.
Так началось формирование метода VSA, который знаком сегодня.
К объемам Вайкоффа Том Вильямс добавил спред свечей, которые в те годы, как оказалось, показывали отличную взаимосвязь (имеется ввиду взаимосвязь спреда/объема. Под спредом в VSA анализе, как уже отмечалось выше, понимается не издержка между Bid и Ask, устанавливаемая брокером, а разница между максимумом и минимумом свечи/бара, как на рисунке ниже).
Спред в VSA — разница между максимумом и минимумом растущей свечи и падающей.
Родились сигналы:
- атака на уровень и еще несколько десятков других паттернов
С момента зарождения классических правил метода VSA прошло уже больше полувека. Рынки за это время успели преобразиться до неузнаваемости — ликвидность увеличилась в сотни раз, ежегодно появляются новые торговые инструменты, а количество и разнородность участников требует отдельной статьи.
Мы узнали историю классического VSA. Теперь изучим актуальность метода на современных рынках.
Объемный и кластерный анализ вместе с торговой платформой ATAS. Доступ к 26 торговым площадкам на 14 дней бесплатно📈📊
Современный взгляд на метод VSA — все "за" и "против"
VSA анализ применим на любых площадках, будь то форекс, фьючерсы, товарные или фондовые биржи. Отличия метода на разных площадках есть. Главным отличием является показатель ликвидности того или иного рынка. Но философия анализа VSA остается единой — действовать вместе с информированным игроком.
Торговля по VSA — задача не самая простая для новичка. Для того, чтобы разобраться с анализом, нужно понимать механику, а также структуру того рынка, на котором вы находитесь, ориентироваться в моделях ценообразования и иметь представление о спросе/предложении в самых банальных примерах.
Анализ идет параллельно с теориями о манипуляциях ценами маркет-мейкерами и крупными игроками. Активные ценовые манипуляции остаются открытым вопросом, но научные исследования современных рынков относятся к таким теориям скептично.
Команда Empirix больше специализируется на рынке Forex. Так что приведем несколько аргументов, которые опровергают возможность чрезмерных манипуляций именно на валютном рынке.
Первый аргумент "против" — рынки достаточно ликвидны (особенно рынок Forex)
Рынок форекс (здесь рассмотрим именно спот-секцию — секцию срочной торговли. Тот рынок, где торгуются привычные валютные пары) слишком большой, толстый и неповоротливый, чтобы им можно было с легкостью манипулировать. Дневной оборот спот-рынка составляет 2,107 трлн. $ (данные от bis.org — все официальные, достоверные и статистические материалы по валютному рынку).
Бóльшая часть валютных пар — инструменты с высокой ликвидностью. И чем ликвидней финансовый актив, тем сложнее двигать его цену. То есть возможность манипуляций становится затратной для крупных участников.
Второй аргумент "против" — мелких участников на рынке слишком мало
Объем мелких спекулянтов и небольших фондов от общего количества объема спот-рынка на Forex составляет 4,46%. Дневной объем торгов таких участников — 94 миллиарда $.
Маловероятно, что 95% крупных участников охотятся за стоп-лоссами вот этих 5% мелких спекулянтов.
Можно привести абсурдный пример.
Вы идете по улице и видите, как нескольких школьников окружило 100 топ-менеджеров инвестиционных банков. Прежде чем идти в свои офисы и заключать сделки на миллиарды, они решили отжать 138 рублей у школьников, которые те собирали на чипсы с колой, после чего поделить деньги между собой.
Третий аргумент "против" — у крупных участников есть более важные дела, чем манипуляции
В задачи маркет-мейкеров и хедж-фондов входят решения вопросов значительно важнее, нежели обобрать начинающего трейдера.
Поддержание ликвидности рынка, открытие крупных позиций (мета-ордеров), а также выход из них — вот одни из главных задач крупных игроков. В связи с такими факторами актуальность манипуляций снижается к минимуму.
Финансовые рынки — это наука. Есть научные данные и исследования, а есть псевдонаучные. Никто не запрещает верить в Тора или Зевса в 21 веке, но мы бы выбрали доверять статистике, большим данным, эмпирическим исследованиям, рациональному мышлению и логике.
4 урока курса "Как работает рынок форекс" доступны бесплатно. Получите подробные данные о структуре валютного рынка👇
Первый аргумент "за" — манипуляции были еще 100 лет назад
В истории трейдинга все равно есть много историй о манипуляциях. Как уже отметили выше, в книге “Воспоминания биржевого спекулянта” описываются такие манипуляции трейдером Джесси Ливермором. Проблема в том, что историю столетней давности сложно подтвердить или опровергнуть — данных о тех торгах не собрать и не протестировать. Так что остается только верить на слово.
Но сегодня рынки электронные и регулируемые, так что данные можно (и нужно) собирать и тестировать. Так и получилось с бумом HFT-трейдинга в конце 2000-х.
Второй аргумент "за" — высокочастотные трейдеры действительно манипулировали ценами
HFT (high frequency trading) — алгоритмический высокочастотный трейдинг, который появился незадолго до кризиса 2008-го года. Стратегии такого типа подразумевают сделки, исчисляемые миллисекундами, и фокусируются на работе с потоком ордеров и выставлением сделок на опережение (front running). Позже такие сделки стали незаконными, и за их использование грозит тюремный срок (как минимум в США).
HFT трейдеры действительно могли манипулировать ценами, но на незначительном уровне. Высокочастотные трейдеры внесли много путаницы на финансовые рынки — ни регуляторы, ни крупные инвесторы не могли понять причины ценовых изменений, из-за которых котировки вели себя странным образом перед выставлением ордеров.
Несколько лет понадобилось на то, чтобы разобраться, кто такие высокочастотные трейдеры и какие технологии они используют. Финансовые регуляторы в итоге ужесточили правила для высокочастотников — сегодня HFT есть на рынках, но они работают прозрачней и подконтрольней, а правила своих стратегий они обязаны раскрывать регуляторам.
Во всех тонкостях HFT быстро не разобраться. Есть отличная книга Майкла Льюиса — Flash Boys — где подробно описывается восхождение высокочастотных трейдеров.
Третий аргумент "за" — история трейдера, который манипулировал ценами и попался на этом
Самые внимательные и талантливые трейдеры 2010-х годов замечали, что с рынками иногда происходит что-то не то. Один из таких трейдеров — Навин Сарао. Ему удалось заметить странные закономерности в книге ордеров, которые как раз относились к HFT трейдерам.
Сначала он торговал вручную, анализируя поток ордеров, а потом автоматизировал свои логики. Объемы его торгов по SPY (фьючерс на индекс S&P 500) превышали объемы многих хедж-фондов. И самое забавное, что все это он делал из своей комнаты в Лондоне, живя с родителями.
Основные модели, паттерны, сигналы VSA анализа
В первую очередь VSA трейдер ищет финансовые инструменты, которые должны быть с умеренной волатильностью, достаточно ликвидны, и где прослеживались бы трендовые движения. Это наиболее оптимальные условия для работы.
Классическая модель VSA анализа рассматривает рынки с точки зрения накопления/распределения (стадии консолидации, или флэта), принципа усилие/результат, а также стадий роста, падения — марк-ап, марк-даун.
Стадии накопления/распределения VSA
Фазы, когда рынки не проявляют волатильность и трендовые движения, необходимые для получения прибыли. Именно в такие моменты ликвидность собирается примерно в одном ценовом кластере (уровне, или диапазоне), что очень полезно для крупных участников с их мета-ордерами. Здесь они могут открывать их частями (если это период накопления), и также закрывать (период распределения позиций). В таких стадиях свойственно проявляться классическим сигналам VSA:
Задача VSA трейдера в такие периоды — выявить намерения крупного (информированного) участника, после чего стараться действовать параллельно с ним.
На данном примере структура накопления.
Точки 1, 2 — сигналы остановки тренда. Подробнее о сигнале “Останавливающий объем” — в конце статьи. Точка 3 — бычий бар с небольшим результатом. Еще один паттерн, который намекает на потенциальный разворот. Точки 5, 6 выводят цену за пики сопротивления и разворачивают тренд.
Стадия распределения происходит аналогично, но вверху рынка — после восходящего движения, разворачивая цену вниз. Подробнее о накоплении и распределении — в видео ниже.
Принцип VSA Усилие/Результат
Данный способ VSA анализа учит концентрироваться на спреде/объеме отдельно взятых свечей или групп свечей.
Так как рыночные движения в большей степени зависят от спроса/предложения, рассматривать график цены с точки зрения бычий объем/результат и медвежий объем/результат — вполне полезное занятие.
Если бар имеет спред выше среднего (а объемы достигают новых значений), и цена движется в сторону усилия (к примеру, вверх), это говорит о том, что спрос преобладает над предложение. Покупатель силен, продавец слаб. Быки в рынки, медведи отступают.
Вот пример этого принципа.
Все началось с мощного бычьего объема (усилия) под уровнем 53$ (точка 1). Тогда еще было сложно это определить, но данный бар (точка 1) стал драйвером к бычьему движению. Цена прошла уровень 53$ на средневолатильных барах. Точка 2 проявила классический бычий паттерн “вытряхивание” к предыдущему уровню сопротивления (который стал поддержкой), что стало еще одним усилием. После этого также последовал бычий результат. Первые попытки проявить медвежью инициативу последовали от точки 3, точки 4, но как можно видеть — без результата.
Подробнее о принципе — в конце статьи.
VSA сигналы роста/падения и разворота цены
У Тома Вильямса в его книге “Хозяева рынков” было представлено порядка ста с лишним паттернов VSA. Многие из них встречаются в тех самых фазах/стадиях, о которых уже рассказали выше. Мы решили отобрать из них самые востребованные и важные. Вот они:
- Сигнал ап-траст
- Сигнал вытряхивание
- Сигнал кульминация покупок/продаж
- Сигнал останавливающий объем
- Сигнал атака на уровень
Изучайте, комментируйте, делитесь опытом.
VSA 2.0 и стратегия на основе волатильности
Команда Empirix.ru развила новый вектор классической модели VSA — VSA 2.0. Мы занимаемся изучением различных рынков на микроуровне, а также находим ответы на такие вопросы, как:
Изучений и материалов скопилось много. На основе некоторых данных были созданы торговые стратегии, которые мы используем в лайв-торговле.
Одна из них — Sudden Death, или “Внезапная смерть”. Стратегия простая, использует волатильность валютной пары и из этих соображений выставляет ордера на покупку или продажу.
Подробнее о ней в этой статье и в 15-ти минутном видео ниже.
Заключение
Рынки изменчивы. Они эволюционируют, меняются, но какие-то параметры остаются прежними, а с какими-то приходится прощаться. Адаптация трейдера под современные механизмы — задача не из легких, но именно она является важной частью работы любого, кто хочет достичь успеха на финансовых площадках мира.
