Канал читают инвесторы, в том числе из-за рубежа, или инвесторы, имеющие статус квалифицированного инвестора. Думаю, что отрабатывать инвестиционную идею, изложенную в этой статье в данный момент, стоит через зарубежного брокера. Однако, и инвесторам, торгующим на российском рынке, на мой взгляд, статья важна, так как параллели, безусловно, присутствуют.
«Волков бояться – в лес не ходить», гласит народная мудрость. Я же, когда далеко отхожу от дома в горах, беру с собой карабин. Так спокойнее. И да, после насыщенной жизни в мегаполисе люблю пожить в Алтайских горах, вдали от людей и цивилизации. Спутниковая связь не в счет, так как отключить ее не проблема, как собственно, не проблема и поработать.
Образ жизни и стиль инвестирования у меня сильно переплетены. И да, от целого, к частному и от большего к меньшему. В инвестировании нет мелочей, важны множество факторов, но есть определяющие тренд и доходность портфеля. И зарабатываю много всегда в момент, когда делаю ставку против «толпы», но в моем прогнозе основного тренда.
Всегда в прогнозах развития любого сценария интересен ответ на вопрос: «Когда»? Сразу, дам себе слабины и отвечу, что наверняка не знаю. Но, нет у меня хрустального шара ☹, к сожалению. Однако мне понятна последовательность действий и отправные точки для развития сценария.
Коротко, почему необходимо знать ответ на вопрос, «когда?» Прежде всего, для выбора активов и их аллокации в инвестиционном портфеле. Это время самой большой ставки, когда страшно, но покупка активов в этот момент делает вас на много, много богаче (а если вы не стремитесь к этому инвестируя, то зачем вы продолжаете читать эту статью?). И тогда, как в горах я беру карабин, так и в инвестициях я формирую такой портфель, с которым мне не страшно входить в рецессию.
И здесь есть лукавство с моей стороны, так как в первый раз все равно страшно и группу волков встретить с карабином и в рецессию с активами войти, даже если вы понимаете, что ваши активы сильны.
Теперь о главном.
Главное в тренде – это наличие ликвидности или количество денег в финансовой системе. Как только наблюдаем рост ликвидности - рынки растут, снижение количества денег в системе вызывает падение рынков. В данный момент, ликвидности на рынке достаточно, а потому рынки не спешат снижаться. С другой стороны, как только выходят негативные данные по макроэкономическим показателям Центральные банки по очереди или все вместе вливают новую порцию «наличности». В результате индексы «выкупаются», а финальное падение отодвигается в будущее.
Основной параметр, сигнализирующий о рецессии – это учетная ставка ЦБ, прежде всего ФРС. Точнее, ее снижение после волны роста. ЦБ снижают ставку после прихода понимания, что экономика в кризисе. Снижение ставки – это инструмент поддержки экономики. А экономика нуждается в поддержке регулятором, когда ей «плохо». Период, называемый «фед пауза» - это фиксация ставки на экстремальном уровне с целью достижения «таргета» или по-русски целей. В этот момент часто рынки растут на определенности, а спустя некоторое время мы наблюдаем обвал индексов. В данный момент, рынки и ФРС имеют разные взгляды на будущую «фед паузу». Но, очевидно, на данный момент, что пауза возникнет на уровнях между 5,50-5,75% и 6,25-6,50%. Это значительно выше текущих уровней доходностей трежерей. Так, что входя в федеральные облигации рассчитывайте на еще одну волну значительного снижения стоимости облигаций. Особый привет краткосрочным бумагам, которые могут отъехать вниз процентов на 15-20 минимум.
Если честно, то я не припомню такое смещение таргета. Налицо «предреволюционная ситуация», это про тех, кто не может и тех, кто не хотят. В последние дни, мы уже наблюдаем проблемы в банковской сфере в США и серьезную перекладку из акций в облигации. Мы также в течении месяца нарастили шорты в Насдак и увеличили аллокацию в трежерях. Страшно, но необходимость защиты портфеля требует решительных действий. В принципе, и посидеть «на заборе» в кэше не самая плохая идея, если бы не инфляция.
Так же, есть понимание, что нулевые ставки – это, не норма, а экстремальность. Норма, это ставка в интервале 2-3%, в иные периоды и выше. Время дешевых денег закончилось, но не навсегда. В самом негативном для мировой экономики варианте, игра в «вертолетные деньги» может вернуться уже после начала рецессии на рубеже 2023-2024 годов. И это будет, скорее всего, начало конца той финансовой системы, которую мы знаем сейчас. В этом «последнем ралли» конечно будем участвовать, и пройдет оно, скорее всего, в 2024 году в преддверии президентских выборов в США.
Супер идея года (теперь читаем внимательно!):
Покупка краткосрочных бондов может быть в этом году супер инвестиционной идеей, с точки зрения соотношения риска и доходности. Стоит работать от лонга, но с уровней, когда доходность коротких трежерей и ставка ФРС сблизятся. Это точка входа. Далее в момент объявления ФРС программы количественного смягчения и (или) снижения ставки, следует продажа коротких и покупка длинных трежерей. Потенциал роста связки короткие-длинные трежеря порядка 40% или выше, если удастся войти на минимальных уровнях. В этот момент, скорее всего, весной, летом 2024 года, акции будут на экстремально низких значениях относительно сегодняшних цен. С точки зрения теории стоимости, рынок приблизиться к справедливой оценке. В этот момент, снижаем аллокацию в трежерях и делаем покупки в сильных бумагах большой капитализации из индекса S&P500 c таргетом от 50-100%. По мере роста индекса S&P500, добавляем в портфель акции роста с потенциалами 100+%, финансируя покупки от продажи длинных трежерей. Формируем портфель роста на следующий цикл.
А цикл может быть очень коротким. Не забываем об этом. Не нулевые учетные ставки при значительном уровне задолженности федерального бюджета формируют риски дефолта. В какой-то момент Минфин США может пойти на полную перезагрузку финансовой системы, из-за невозможности платить по долгам. Однако, это не тема сегодняшней статьи, и вариантов развития того или иного сценария множество.
Искусственный интеллект и само сбывающееся пророчество.
Очевидно, что ФРС в полной мере использует возможности ИИ для моделирования сценариев развития экономики США. Однако, эти модели неустойчивы в связи с высокой вовлеченностью американской экономики в мировую. ФРС всегда запаздывала и будет запаздывать в своих решениях. Инвестирование на опережение сопряжено с риском, но и значительно повышает доходность. В настоящий момент, появляются новые экономические и политические центры влияния в мире. Статус доллара, как мировой резервной валюты, дает колоссальные возможности и несет значительные риски для самой американской финансовой системы. Возможно, мы входим в период, когда эти риски начнут реализовываться.
Сейчас мы наблюдаем, постепенную замену на другие региональные валюты в мировой торговле (расчеты с Арабскими странами, Индией, Китаем). Отметим так же проекты создания новых региональных валют (Бразилия и Аргентина). И если с Европой у Штатов получилось «договориться», кто главный. То с Китаем, Индией или Арабами может быть все по-другому.
Если говорить о кризисе, то он, так или иначе, возникнет, так как финансовая система – это о доверии. Потеря доверия к валюте, приводит к снижению ее котировок, так как экономические агенты отказываются от ее использования. Это означает продажу валюты, а продажи приводят к снижению котировок. Так что, максимумы индекса доллара (DXY) придут на конец 2023, начало 2024 года. К середине 2024 года, если не раньше доллар начнет слабеть к остальным твердым валютам.
Как снизить риски? Решение простое – диверсификация активов и валют. Основная задача, после прохождения кризиса будет в поиске этих активов.
Основной принцип – это ликвидность актива и ограниченность ресурса. На мой взгляд, это земельные участки, золото, сырье и минералы, энергия. Вот вокруг этого и будет строиться стратегия на будущее. Вот поэтому среди моих активов, плодородная пашня, горные ручьи на моих участках, лес, электроэнергетическая система на основе возобновляемых ресурсов, энергоэффективные дома. А волки, это приложение 😉, чтобы не расслаблялся. Имея такой актив, я спокойно смотрю в будущее, и будущее моих родных. Если вам интересно, мой читатель, то могу рассказать о моем доме в горах и пригласить отдохнуть летом 2023 года в тишине и покое. От аэропорта в Горно-Алтайске находимся в часе езды. Спрашивайте в комментариях.
Так, что инвестиции – это не только про фондовый рынок. И все же.
Наравне с долгосрочными ставками, мы по-прежнему будем торговать новые спекулятивные инвестиционные идеи. Чтобы своевременно получать информацию, подписывайтесь на наш Телеграм канал.
Там же и публикуем информацию по долгосрочным стратегиям.
До встречи!