В понедельник Совет директоров VK одобрил потенциальную редомициляцию с Британских Виргинских островов в Российскую Федерацию при условии соблюдения применимых законодательных и регуляторных требований. Исходя из заявления компании, такое решение было принято ввиду того, что подавляющее большинство активов базируется и приносит выручку в России, а число российских держателей ценных бумаг увеличилось. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 5.72, Net debt/ EBITDA = 1.81.
Помимо этого, VK сообщила, что намерена сохранить статус публичной компании и будет регулярно предоставлять информацию о ходе редомициляции. Мы считаем заявление компании крайне позитивным, несмотря на отсутствие поэтапного плана и временных рамок переезда. В случае осуществления планов по смене юрисдикции, компания станет первой, кто осуществит смену юрисдикции на российскую в условиях санкций, что, положительно отразится на интересе инвесторов к компании. Опираясь на примеры смены юрисдикции в предыдущие годы, мы предполагаем, что переезд может занять от года до двух, в связи инфраструктурными сложностями.
Мы меняем свою рекомендацию на «покупать» для акций VK и повышаем целевую цену в связи с планами компании по редомициляции в Российскую Федерацию. Российская IT компания на горизонте 1,5 лет имеет 70% потенциал роста до нашей целевой цены в $10,81 (800 руб.).