TRADITIONAL INVESTING VS NEW TRENDS: A REVIEW OF THE INVESTMENT
LANDSCAPE IN TRANSITION TOWARDS INDUSTRY 4.0
(Ruxandra DINULESCU, Florin PUCHEANU, Alexandru-Mihai BUGHEANU. Bucharest University of Economic Studies, Romania)
1. Введение
Растущий интерес к теме финансовых рынков и стоимости персональных чистых активов усиливает потребность в обширных исследованиях в этой области. Особо следует отметить момент Первой промышленной революции, которая считается поворотным событием в экономической истории человечества. В первую очередь потому, что появившиеся в это время инновационные технологии ускорили экономический рост в беспрецедентных масштабах в сочетании с тем фактом, что Промышленная революция ознаменовала начало длительного периода накопления богатства. Для понимания, текущая новая эра захватывающих достижений для человеческого общества, которую Макклоски (2016) назвал "Эра Великого обогащения", основана на старте механизации производства, что, в принципе, породило капиталистическую систему.
Среди экономистов существует консенсус в отношении того, что примерно через 100 лет после начала индустриализации нормы прибыли на капитал удвоились, что еще больше стимулировало экономический рост за счет реинвестирования прибыли в новые технологии. Таким образом, это можно считать историческим моментом освобождения экономики от пут мальтузианской логики и началом нового оборота богатства, называемого «добродетельным оборотом».
Несмотря на свою общепризнанную важность, проблема технологических инноваций и механизации промышленного производства остается лишь половиной ингредиента успеха в рецепте благосостояния. Другим важным фактором, без которого капитализм не достиг бы глобального доминирования, является инвестиционная экосистема, которая развивалась рука об руку с технологиями и промышленностью и эволюционировала вместе с ними. Все основные экономические школы мысли, независимо от их антагонистических взглядов на некоторые аспекты экономического явления, изучали накопление капитала и его распространение по отраслям и секторам в форме инвестиций как основную движущую силу экономического роста.
Некоторые ученые даже утверждают, что инвестиционная система всегда на шаг опережает время и задает тон экономике, направляя ресурсы на различные стратегические, долгосрочные цели, которые необходимо достичь обществу.
Более того, каждая волна инвестиций, направленных на инновации, провоцировала новые промышленные революции, которые увеличивали технологическую сложность и эффективность всей экономической системы.
Со временем взаимосвязь между рынками капитала, инвестиционной политикой и экономическим ростом стала настолько взаимосвязанной, что в настоящее время любой анализ долгосрочных прогнозов роста имеет в своей основе финансовый аспект и инвестиционные стратегии.
Всемирный банк (1989) недвусмысленно заявил в своем докладе о мировом развитии, что страны с более высоким соотношением инвестиций к ВВП, имеют более устойчивый рост и в целом более устойчивы к негативным изменениям в мировой экономике.
Сегодня мы являемся свидетелями технологической революции, которая на несколько порядков превосходит все эволюции прошлых столетий, приводя к фундаментальным преобразованиям на всех уровнях социально-экономической системы и стимулируя экономический рост и повышение производительности. Эта новая эра, основной составляющей которой является цифровизация, опирается на совокупность инновационных технологий, которые приводят экономистов к, можно сказать,” Четвертой промышленной революцией” или "Цифровой экономикой”.
Эта новая парадигма приносит также новую экономическую систему, экономику совместного использования, которая использует преимущества новых информационных технологий для создания обширных сетей равных акторов, совершенно неизвестных друг другу, которые производят и продают ценности гораздо более эффективным способом.
Аренами развития этого нового типа экономики являются платформы сотрудничества, которые облегчают координацию и распределение товаров, услуг и денег в глобальном масштабе сообщества равноправных акторов, резко увеличивая сетевые эффекты и снижая предельные издержки.
Текущее исследование, как правило, фокусируется на капитале и инвестиционной экосистеме, которое задает тон и направляет траекторию нового движения. В настоящем документе мы сосредоточены на описании того, как рынки капитала адаптируются к экономике сотрудничества и влияют на нее в ходе этого сложного перехода к Четвертой промышленной революции.
Соответственно, в исследовании будут представлены лучшие практики краудфандинговых инвестиционных платформ и проведены параллели с точки зрения рисков и доходности с традиционными способами инвестирования, такими как взаимные фонды и брокеры.
6. ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ
Приведённые результаты свидетельствуют о том, что в целом криптовалюты и ICO, хотя и являются гораздо более рискованными инвестициями, чем взаимные фонды, привлекают больше внимания и интереса, особенно со стороны молодых инвесторов. Это явление может иметь два основных объяснения. Одним из них является ошеломляющая прибыль, предлагаемая некоторыми криптовалютами и ICO, которые в сочетании с более высокой склонностью к риску, характерной для возрастного сегмента инвесторов, компенсируют высокую волатильность этих рынков и каким-то образом преуменьшают оценку риск потерь. Хотя большинство опрошенных инвесторов считают, что криптомир гораздо более подвержен риску потерь, чем традиционные инвестиционные рынки, оценивая риск более чем в два раза по сравнению с фондовыми рынками, перспектива утроения или даже четырехзначная годовая прибыль все больше склоняет чашу весов в пользу этих новых инвестиционных инструментов.
Второй причиной может быть агрессивное продвижение этих инструментов в онлайн-среде через организованные группы и форумы, создающее существенный сетевой эффект среди инвесторов, по сравнению с гораздо более консервативным подходом финансовых учреждений, которые предлагают инвестиционные возможности взаимных фондов.
Настоящее исследование не окончательное, по-прежнему существует огромная потребность в понимании различных способов управления рисками, как на крипторынках, так и при краудфандинговых инвестициях, хотя оба представляют собой новые способы инвестирования, сочетание рисков может существенно отличаться, и, следовательно, стратегии снижения рисков должны отличаться. Дальнейшим исследованием в этом направлении будет как можно более полное понимание рисков, это будет иметь решающее значение для того, чтобы финансовый инструмент получил широкое признание среди широкого круга розничных инвесторов.
В то же время исследование было направлено на выявление того, каким образом меры, принятые различными государствами для регулирования инвестиций в криптовалюту и ICO, повлияли на расширение этого рынка и волатильность. До сих пор неясно, будет ли более жесткое регулирование со стороны государств препятствовать этому возникающему явлению, снижая волатильность и препятствуя притоку спекулятивных капиталов, или напротив, это помогло бы отрасли в целом, поощряя крупных институциональных игроков к инвестированию в условиях предсказуемости и повышения безопасности.
В результате анализ, как правило, фокусировался на рисках и выгодах различных финансовых инструментов, начиная от более традиционных, таких как инвестиционные фонды или акции, и заканчивая новейшими тенденциями , вызванными появлением технологий Четвертой промышленной революции. Более того, в нашем исследовании мы попытались подчеркнуть, каким образом новые инвестиции сосуществуют с действующими, и как различные группы инвесторов устанавливают баланс между прибылью и волатильностью, отдавая предпочтение тому или иному типу инвестиций.