Директор департамента бюджетной политики и стратегического планирования Минфина Владимир Цибанов на воркшопе Банка России и Российской экономической школы представил расчеты, из которых видно, каким был бы курс рубля, если бы не применялось бюджетное правило.
Бюджетное правило применяется в России с 2004 года, но на протяжении этого периода приостанавливалось и модифицировалось. Его задачей является стабилизация курса рубля и бюджетных поступлений при сильных колебаниях нефтяных котировок, от которых, как известно, находятся в зависимости как рубль, так и доходы федерального бюджета. Подробнее о принципах работы бюджетного правила писал в отдельной статье:
Так вот, госп. Цибанов заявил следующее: без бюджетного правила при стоимости нефти российской марки Urals от $30 до $100 за баррель равновесный курс доллара снижался бы от примерно от 90–100 руб. до 40–60 руб. за доллар. С бюджетным правилом изменение курса при аналогичных ценах на нефть гораздо более «компактное»: от 80–84 руб. до 60–72 руб.
Эти цифры он привел применительно к нынешней ситуации. Что мы видим:
Нефть 30 долларов - доллар 90-100 рублей. В среднем - 95 рублей.
Нефть 100 долларов - доллар 40-60 рублей. В среднем - 50 рублей.
Таким образом, можно примерно увидеть, каким был бы курс доллара без применения бюджетного правила сейчас, когда средняя цена нефти, по последним данным того же Минфина, составляет 47 долларов.
47 - это примерно на 24% выше нижней границы диапазона 30-100.
Соответственно, курс доллара должен быть на 24% ниже верхней границы диапазона 50-95, что соответствует примерно 84 рубля за доллар.
Таким образом, если бы в данный момент не применялось бюджетное правило, доллар бы стоил 84 рубля.
Когда бюджетное правило применяли, в основном, только в сторону бесконечных покупок валюты в ФНБ, оно мне, как и многим другим, не очень нравилось. Деньги изымались из экономики, рублю не давали укрепляться, и все такое.
Но когда начались обратные процессы, сразу понимаешь, что без этого бюджетного правила все было бы куда хуже. И если расчеты Минфина соответствуют действительности, то получается, что с бюджетным правилом все же лучше, чем без него. В т.ч. и по отношению к курсу рубля. Поскольку экономике наиболее интересен не сильный и не слабый рубль, а стабильный и близкий к заложенному в бюджет значению. Подробно объяснял этот момент в отдельной статье:
Ваш лайк и подписка - это необходимая поддержка каналу!